首批半年報披露！多家上市銀行確定中期分紅，淨息差有望止跌企穩

近日，首批A股上市銀行2024年半年報披露。

《國際金融報》記者梳理6份半年報和5份業績快報發現，今年上半年，11家上市銀行營收淨利穩健增長，資產質量保持穩定，淨息差則較去年末進一步收窄。此外，多家銀行確定了中期分紅方案，在多方因素加持下，上半年銀行板塊飆漲兩成。

專家分析指出，比價效應下，銀行股“高股息”特徵被加持。隨着國內經濟的持續回暖和政策的精準調控，可以認爲銀行淨息差已經開始止跌，並有望在未來逐步企穩。

營收淨利穩健增長

8月中下旬，A股上市銀行半年報進入披露期。

據《國際金融報》記者統計，截至8月22日下午，已有南京銀行、江蘇銀行、浦發銀行、平安銀行、常熟銀行和滬農商行6家銀行披露了2024年上半年業績情況。另有浙商銀行、杭州銀行、齊魯銀行、蘇農銀行和瑞豐銀行5家銀行公佈了半年度的業績快報。

結合半年報及業績快報數據初步統計，今年上半年，11家銀行整體實現穩健增長。營收淨利方面，9家銀行較去年同期實現雙增，2家出現增利不增收。其中，瑞豐銀行和常熟銀行營業收入實現兩位數增長，分別較去年同期增長14.90%和12.03%，營業收入分別爲21.74億元和55.06億元。歸母淨利潤方面，7家銀行達到兩位數同比增長，杭州銀行以20.06%的增幅暫列第一。截至記者發稿，浦發銀行歸母淨利潤最高，爲269.88億元。

資產質量方面保持穩定。從不良貸款率來看，11家上市銀行的數值均低於1.5%，其中7家低於1%。與上年末數據相比，平安銀行和常熟銀行不良率同比微增0.01個百分點，有4家進一步下降，另外5家持平，目前杭州銀行和常熟銀行以0.76%的不良率並列最低。但是，7家銀行的撥備覆蓋率水平較上年末有所下滑，常熟銀行表現較好，較上年末提升0.93個百分點至538.81%。

值得注意的是，淨息差方面似乎依舊延續了去年以來的趨勢：從已披露的半年報數據來看，較上年末和去年同期，南京銀行等6家機構的淨息差年化值均再度收窄。除常熟銀行淨息差較高（達到2.79%）外，其餘5家銀行均跌破“2”字頭。

其中，平安銀行由上年末的2.55%收窄至1.96%，幅度最大。對此，平安銀行在半年報中表示，一方面是因爲持續加大對實體經濟的信貸投放力度，另一方面是堅持讓利實體經濟，主動調整資產結構，同時受市場利率下行、有效信貸需求不足及貸款重定價等因素影響，淨息差下降。

浙江大學國際聯合商學院（ZIBS）助理教授邵輝指出，上半年銀行業所處的市場環境受到多方因素影響。

“一方面，全球經濟的不確定性持續存在，發達經濟體消費增長降溫，投資活動低迷，政府支出趨緊，這些因素對銀行業的經營環境構成了挑戰。另一方面，中國經濟環境回升向好，經濟增長內生動力增強，服務消費和製造業投資成爲主要支撐，爲銀行業提供了較爲穩健的經營基礎。”邵輝分析道，“同時，商業銀行積極響應政策導向，通過減費讓利、下調貸款利率等方式加大對實體經濟的支持力度，這在一定程度上壓縮了銀行的淨息差空間。”

根據國家金融監督管理總局近期披露的2024年二季度銀行業主要監管指標數據，二季度商業銀行淨息差爲1.54%，與一季度末持平，出現企穩跡象。

“這表明經過一段時間的調整，銀行在優化資產負債結構和控制負債成本方面取得了一定的成效，特別是股份制商業銀行的淨息差水平還略有回升，從一季度末的1.62%提高到1.63%。”邵輝分析指出，“隨着國內經濟的持續回暖和政策的精準調控，可以認爲銀行淨息差已經開始止跌，並有望在未來逐步企穩。”

上半年銀行股飆漲兩成

據《國際金融報》記者梳理，今年多家銀行宣佈了中期分紅計劃，7月初時已有近20家銀行官宣了“年中紅包”。此次披露的6份半年報中，平安銀行、江蘇銀行、南京銀行和滬農商行均表示將派發中期分紅。其中，平安銀行和滬農商行同步披露了具體分紅比例。滬農商行將派發23.05億元（含稅），2024年中期分紅比例爲33.07%；平安銀行則合計派發現金股利人民幣47.74億元，佔合併報表中歸母淨利潤的比例爲18.4%。

值得關注的是，今年上半年，銀行板塊大幅上漲。據Wind數據，截至8月22日下午收盤，中證銀行指數（399986.SZ）今年以來漲幅累計達到20.07%。國有大行領漲，並於年內多次刷新股價的最高紀錄。

光大證券金融行業首席分析師王一峰指出，比價效應下，銀行股“高股息”特徵被加持，有利於銀行經營穩定的因素也在積累。第一，存款降息對衝LPR（貸款市場報價利率）調降，對銀行業淨息差形成保護，負債成本管理將進一步強化，部分打消了投資人對於在經濟下行壓力加大形勢下，銀行經營業績可能低於預期的顧慮。第二，“資產荒”壓力未緩解，A股上市銀行股息率與國債收益率價差仍處在歷史高位，債券利率整體處於低位會強化銀行股“高股息”特徵。第三，ETF（交易型開放式指數基金）等被動投資是當前穩定指數的重要力量，銀行股在指數中所佔比重較大，故而仍將維持一定買入強度。

興業證券研究指出，銀行股上漲背後，一方面是今年追求高勝率和確定性的環境下，市場對於以銀行尤其是五大國有銀行爲代表的紅利低波方向的追逐。更重要的則是增量資金的變化，今年主導性的增量資金主要是ETF和保險。

華福證券分析師張宇和郭其偉認爲，今年以來銀行板塊的行情有三方面的驅動因素：一是股息率選股邏輯在板塊內的擴散，高股息策略從國有行擴散到中小行。二是地產政策的放鬆。三是市場對於銀行淨息差下行斜率放緩以及基本面即將見底的期待。展望未來，銀行板塊要更多檢驗前期政策的效果，以及未來基本面的走勢。

記者：李若菡