首批基金二季報出爐 權益基金仍保持較高倉位

■ 本報記者 劉慶華

首批公募基金二季報於近日出爐。從已公佈的二季報來看，在A股市場震盪背景下，主動權益類基金股票倉位仍然穩定在較高水平。配置人工智能和港股通資產的基金取得了不錯的收益，部分取得正收益的基金同時也實現了資產規模的正增長。

債券基金方面，得益於債市的走牛，已公佈季報的基金在二季度均取得了正收益。在業績靚麗的支撐下，多隻債券基金規模較一季度末增長明顯。

權益類基金倉位穩定

權益類基金方面，目前有12只主動權益類基金公佈了二季報，包括國投瑞銀基金、東吳基金、德邦基金、平安基金、易米基金和中歐基金旗下的部分產品。從股票倉位來看，在二季度上證指數衝高回落的背景下，這些主動權益類基金仍然保持了較高的股票倉位，算術平均倉位爲89.43%，與一季度末基本持平，僅有2只基金有較爲明顯的倉位變動。

國投瑞銀旗下有6只主動權益類基金公佈了二季報。其中5只由基金經理施成單獨管理，國投瑞銀產業升級兩年持有A由施成與李威共同管理。由施成管理的5只基金的股票倉位與一季度末相比，變化在3個百分點以內。從前十大重倉股來看，施成管理的國投瑞銀新能源A、國投瑞銀產業趨勢A、國投瑞銀先進製造等基金，仍然重倉持有新能源賽道。重倉股包括寧德時代、億緯鋰能、天賜材料、科達利、中礦資源、永興材料等，相對一季度末，新進重倉股包括多氟多、江特電機等，減持了寧德時代、華友鈷業等。

由施成和李威管理的國投瑞銀產業升級兩年持有在二季度末減倉14個百分點，倉位降至74%左右。該基金主要配置電池、TMT、汽車、國防軍工等領域，重倉股包括寧德時代、天賜材料、東方電纜等。相較上一季度末，其重倉股變化較大，新進重倉股包括億緯鋰能、中天科技、全志科技、理工能科等。

二季度末，上述國投瑞銀系基金淨值均爲下跌，資產規模也較一季度末有不同程度的縮水。

東吳移動互聯在今年二季度取得了11.41%的收益率。二季度末，該基金股票倉位爲91%，主要配置了電子行業的個股以及部分通信行業的個股，主要覆蓋消費電子、元件、半導體、通信設備等細分領域。前十大重倉股包括立訊精密、兆易創新、歌爾股份、韋爾股份、中際旭創、滬電股份、新易盛等，人工智能“含量”充足。截至二季度末，該基金資產規模爲37.05億元，較一季度末增長了5.54億元。

平安港股通紅利精選成立於今年3月，二季度取得了10.36%的收益率。該基金主要投資於港股通標的，其把握住了二季度港股的反彈機會，主要持有中國海洋石油、中國電信、中國聯通、中國移動、中國石油化工等。

債券基金均取得正收益

債券基金方面，有16只債券基金公佈了二季報，包括中銀基金和中歐基金旗下的多隻產品。得益於債券市場持續走牛，在二季度，16只債券基金均取得了正收益，其中絕大部分債券基金取得了超額收益。在業績靚麗的背景下，多隻債券基金規模較一季度末增長明顯。

中銀純債A在二季度取得了1.8%的收益率，超額收益達到0.74%。在業績加持下，該基金的資產總規模由一季度末的75億元增至171億元，增幅超過100%。該基金爲中長期純債基金。二季報顯示，該基金在二季度保持了合適的久期和槓桿比例，積極參與波段投資機會，優化配置結構，重點配置了中短期限利率債和高等級信用債。

作爲中短債基金的代表，中銀中短債A在二季度也取得了不錯的回報，收益率達到1.48%，超額收益率爲0.47%，較好地實現了貨幣替代的產品定位。由於業績表現不俗，該基金資產總規模逆襲，由一季度末的8.5億元，增至二季度末的75億元。

中歐純債C在二季度的收益率爲1.76%，超額收益率爲0.7%，其資產規模由一季度末的34億元，增至二季度末的61億元。該基金也是中長期純債基金。

二級債基方面，德邦新添利和德邦景頤在二季度分別取得了1.88%和1.54%的收益率，但這兩隻基金在二季度末均未配置股票。中歐頤利A在二季度取得了1.31%的收益率，二季度末股票倉位爲10.87%，與一季度末持平，主要配置了黃金、電力等板塊的個股，其中電力板塊配置佔比較高。

基金經理看市

A股處於估值底部

展望後市，對於A股市場，有基金經理認爲，A股正處在歷史底部區域，中長期價值明顯。從投資機會來看，人工智能、紅利資產等受到關注。

東吳移動互聯基金經理劉元海認爲，上證指數目前在3000點附近，A股市場可能處在歷史相對底部區域，中長期投資價值較爲明顯。對2024年下半年的A股市場行情，劉元海認爲可能存在結構性投資機會，重點關注科技和紅利資產的投資機會。

劉元海表示，由於這一輪全球科技創新驅動力來自AI人工智能，因此，未來科技股投資策略的核心點或是“擁抱AI”，誰的AI含量高，誰的投資機會就更大。去年至今，AI算力表現較強，未來AI算力需求有望保持快速增長態勢，AI算力或許仍然存在投資機會。站在當前時點，仍宜關注AI應用的投資機會。

施成在國投瑞銀產業趨勢二季報中表示，市場已經習慣了當前經濟環境下的敘事，對於復甦到來的預期已經拉長，未來仍需觀察經濟復甦的進度和力度，以此對後續行情進行判斷。但目前優質公司估值處在歷史低位，預計未來兩年將逐步走出低估值區域，甚至將獲得一定的估值溢價。

對於債券市場，中歐純債基金經理周錦程認爲，下半年經濟在新舊動能轉換階段仍然缺乏向上的彈性，地產持續下行仍是主要拖累，近幾年持續超預期的出口則是需要關注的關鍵變量。財政政策方面，上半年較慢的節奏在下半年將有一定改善，關注下半年政府債最終發行量超預期的可能。貨幣政策方面，匯率仍然持續承壓，央行基準利率調整仍然取決於美聯儲下半年是否降息。海外方面，除了美聯儲降息的時點，大選也將成爲關係全球地緣格局和明年出口的最重要變量。

投資策略上，周錦程認爲，可以適度提高組合久期；組合需要更加註重配置收益，主要來自有性價比的信用債品種，以及適度拉長久期提高的相對收益；債市交易性的機會，需要等待經濟動能是否會有超預期轉弱，重點關注出口動向，以及美聯儲轉向降息打開國內貨幣政策空間；債市的主要風險，來自下半年政策的進一步加碼，包括地產政策、政府債發行提速加量等。