蘇州80後上位，父子身家300億

01、蘇州老兵的“三板斧”

蘇州，從來不缺少造富故事。

自明清時期至今，在蘇商文化的薰陶與發展下，孕育出不少富豪，登上歷史課本的張謇、波司登老闆高德康，甚至被中國民間恭奉爲“文財神”的范蠡，也有生於蘇州地帶的說法。

而一手打造了亨通集團的創始人崔根良也是其中之一。2023年10月的《胡潤百富榜》上，崔根良與其子崔巍，以高達300億元的財富，再度穩居蘇州十大富豪之列，比上一年整整增加80億元，也成了崔姓首富。

崔根良的財富來源，是以亨通集團爲核心的龐大資本版圖。Choice數據顯示，截至2023年第三季度，亨通集團總資產達920億元，不到6年實現翻倍，同期營收也達到500億元。憑藉亮眼的表現，亨通集團長期成爲中國企業500強等榜單的常客。

目前，亨通集團控制着4家上市公司，且爲蘇農銀行的第一大股東，市值合計超500億元。這些公司中，不僅有老牌光纖龍頭亨通光電，還有崔根良最近幾年不斷收於麾下的鋰電池材料供應商盟固利，農獸藥廠商瀚葉股份，以及印尼上市的PT VOKSEL ELECTRIC TBK，並共同組合出亨通集團。

不過，上市超過20年，且集光纖網絡、電網、海上風電、海底光纜建設等業務於一身，並位列光纖網絡領域前三名的亨通光電，依舊是亨通集團最爲核心的企業。2023年前三季度，亨通光電實現營收351億元，達到亨通集團同期總營收的七成。相比之下，盟固利、瀚葉股份的合計營收不過22億元，甚至不及亨通光電的“零頭”。

1月31日，有近20萬股東的亨通光電發佈最新業績預告，預計2023年實現淨利潤20.58億~23.75億元，同比增加30%~50%，扣非淨利潤18.79億~22.33億元，同比大漲22%~45%。要知道，去年前三季度，亨通光電的淨利潤雖達到17.87億元，但增速卻低於全年平均水平的近一半，因此第四季度出現明顯回暖。

至於亨通光電這位亨通集團核心的誕生，則與崔根良發跡故事中，成功打出的“三板斧”有關。

上世紀90年代，通信兵出身的崔根良，在退伍不久後，憑藉多次爲當地鄉鎮企業充當“救火隊長”角色，在幫助企業起死回生的同時，也積累下了一定的經驗、關係與信譽。隨後，嗅到通信行業商機的崔根良，想在此發力，可奈何既沒有資金，也沒有技術，如何創業成爲擺在他面前的難題，而一個“借力”的想法，在他腦海中誕生。

▲（崔根良）

他先是1991年，與江蘇省通信電纜廠合作，通過讓對方參股和技術支持的方式“借雞生蛋”，第二年又與實力更強的武漢郵電科學院合資創辦公司，成功入局光纖生意，實現“借梯登高”。到了第三年，實力大增的崔根良，獲得與日本企業商談的機會，不僅從美英等國家引進先進流水線，還爲後續產品出海有所鋪墊，而這就是“借船出海”。

僅三年時間，崔根良便通過上述“三板斧”，迅速實現資本跳躍。而崔根良能夠成功，不僅是善於藉助外界力量達到自身目的，更與能在時代背景下能夠抓住機會有關。

上世紀90年代中期，隨着社會發展，國家開始對通信線路升級，並佈設“八縱八橫”光纜幹線工程，迅速站穩腳跟的崔根良成功抓住機會，帶領亨通進入發展快車道，並做到通信電纜產銷量全國第一。不過，崔根良深知，光纖技術纔是光纜通信行業的核心所在，但受技術困擾，崔根良一度只能“乾着急”。

可崔根良想不到，就在自己一籌莫展之際，機會來了。

21世紀初，一場全球互聯網泡沫破裂的到來，使得光通信行業受到重大沖擊，國內外一片哀嚎，又一次看到機會的崔根良，不僅迅速以“白菜價”收購設備與工廠，還藉機網羅到不少人才，爲攻克光纖技術打下基礎，而亨通光電2003年的成功上市，更是解決了資金難題。

萬事俱備，崔根良便帶領團隊，通過研究國外技術並加以改造的方法，不僅成功研製出價格相比國外，只有不到十分之一的光纖及相關配套，更是令亨通光電進入高速發展期。2004年，亨通光電的營收還只有6億元，到了2014年便突破百億大關，並在2017年突破200億大關。

可就在亨通光電高歌猛進之時，一場危機也悄然而至。

02、大膽嘗試留下的隱憂

2019年，61歲的崔根良，迎來人生中的又一次考驗與抉擇。

由於4G建設進入尾聲，加之我國光纖用戶滲透率超過90%大關，使得光纜的需求大幅下滑，並出現嚴重產能過剩的情況。在招標價格下滑等影響下，亨通光電不僅營收下滑，淨利潤更是腰斬，從26.47億元降至13.4億元，並在2020年繼續出現13.48%的下滑。

受此拖累的亨通集團，營收也在2018年~2020年，從468.86億元降至457.24億元。

其實，自2016年開始，亨通光電與亨通集團的營收與利潤的增速，便已達到頂點，並開始呈現下滑趨勢，只不過2019年達到一個低點。也正因此，身爲亨通集團靈魂人物的崔根良，不得不開始尋求新的業務增長點，並開啓新一輪的嘗試，而海洋業務就是一大主攻方向，主要平臺依舊是亨通光電與亨通集團。

崔根良先是在2019年，通過亨通光電以3億元現金和發行4764萬股份，合計10億元的價格，拿下華爲海洋51%的股份，增強在海洋通信行業的話語權，華爲還因此成爲亨通光電的第三大股東。但Choice數據顯示，華爲方已在2021年第四季度退出十大股東行列，按同期第十大股東持股0.52%的情況來看，或已套現離場。

2020年年底，亨通光電進行了一次史無前例的增發，並獲得高達50億元的資金，而主要目的就是深遠海風電安裝平臺以及跨洋海纜通信項目的建設。項目建成後，可以繼續鞏固亨通光電在海上風電工程等領域的份量，只不過，3年過去，亨通光電依舊錶示，平臺還在建設中。

其實，除在海洋領域的發力外，崔根良還通過亨通集團，不斷將版圖的觸角向外延伸。而亨通集團增資成爲蘇農銀行的第一大股東，正是2019年的事。

2021年5月，亨通集團還出資13.52億元，競得主打農獸藥業務的上市公司瀚葉股份的14.32%股權，成爲第二大股東，並在第二年4月，繼續通過集團旗下的蘇州亨通永旭創業投資企業（有限合夥），以8.7億元的價格，獲得10.34%的股權，至此成爲新東家。

可即便如此，這些動作也不過是崔根良佈局的一角。據「市界」不完全統計，2019年~2023年，僅亨通光電的併購事件合計金額，就高達140億元，是上個5年的近3倍，給出的目的也多爲多元化戰略。可以說，亨通集團能有如今的資本版圖，離不開崔根良的這次擴張。

不過，在崔根良豪擲千金的同時，問題也隨之而來。

截至2023年第三季度末，亨通光電的貨幣資金爲87.78億元，交易性金融資產是4.63億元，僅短期負債一項就高達96億元，再加上21億元的一年內到期的非流動負債，因此出現一定的資金缺口。作爲“友商”的中天科技，則長期保持一個良好的狀態，同期甚至有超過80億元的“富裕”。

其實，亨通光電當年募資的50億元中，除擴張業務所用外，還留下14.5億元用於補充流動資金。通過財報不難看出，亨通光電長期處於資金短缺的狀態，雖然在募資後過了三年“富裕日子”，但新的資金缺口已經出現，不僅接近20億元大關，與上一年間產生的差值，也是近幾年來最大的一次。

對於崔根良父子而言，更大的困難來源於亨通集團。同樣截至2023年第三季度，集團的貨幣資金爲107.84億元，交易性金融資產13億元，而短期借款一項就達到186.55億元，再加上26.41億元的一年內到期的非流動負債等指標，短缺金額可達近百億元。

Choice數據顯示，最近幾年，亨通集團的發債次數在逐年增加，從2021年的2次，合計10億元，增至2022年的5次23億元，到了2023年，這一數字更是達到9次36億元，次數與金額均呈現增長態勢。自2023年11月至今的3個多月裡，亨通集團已連發5筆債券，似乎也在預示着資金緊張的加深。

03、“80後富二代”接班，如何處理難題？

2023年11月，亨通集團發生了一件大事，崔巍通過增資認繳27億元的方式，將在亨通集團的持股比例，從41.3%提升至73%，代替父親成爲集團新的實控人。這也意味着，身爲“80後富二代”的崔巍，已接過父親的筆，開始書寫自己的資本故事。

在崔巍成爲亨通集團實控人前，已進行過長達10年的鋪墊，從旗下一家公司的非執行董事做起，一路成爲集團副總裁，並在2021年擔任亨通光電這家核心企業的董事長。第二年，亨通集團成功入主瀚葉股份後，崔巍也隨即成爲其董事長。可接過權力的大棒後，崔巍得到的不僅是鮮花與掌聲，更少不了責任與壓力。

目前，雖然亨通集團在父親的鋪設下已格局初現，但還需要崔巍的進一步充實。如瀚葉股份這家主攻農獸藥的公司，雖然亨通集團耗資超22億元入主，但其2023年前三季度的營收只有4.4億元，不僅難挑營收大旗，何時能得到回報也成問題。不過，雖然其目前看上去無足輕重，但不排除崔根良父子對其另有用處，集團最近將銅箔業務融入其中，似乎就是一個證明。

▲（工人在生產車間忙碌）

至於新能源電池領域的盟固利，雖然在2023年8月成功上市，併爲崔根良父子上演半小時暴漲千億市值的神話，但在強烈的行業“降價潮”衝擊影響下，在2023年前三季度迎來營收與利潤的雙下滑，降幅均超過30%，並未交出上市後合格的首份財報。而不到18億元的營收，也難以在這頭部效應明顯的行業中，掌握話語權。

Choice數據顯示，2023年前三季度，盟固利在電池化學品板塊中的營收只能排在第34位，而第一名的湖南裕能，同期營收則高達343億元。但好在，上市後的盟固利，有了更廣闊的融資渠道，在一定程度上擁有創造進一步可能的資本，同時也能緩解崔巍與亨通集團的資金壓力。

對於需要多線作戰的亨通集團而言，拆分上市的確是一個應對資金壓力不錯的解決方式，而亨通光電耗資超10億元，從華爲手中拿到的華爲海洋，也在更名亨通海洋光網後，傳出分拆上市的計劃。

其實，相比於這些還在“雛形”中的企業，亨通光電的麻煩事，同樣不少。

除資金情況外，2022年，亨通光電的智能電網業務實現收入194億元，佔同期總營收比例的42%，是最重要的收入來源，可其毛利率卻是四大業務中最低的，只有13.3%，主抓光纖業務的光通信板塊是20.09%，海洋能源與通信板塊是33.36%，工業智能板塊則爲13.68%。如何提高毛利率，也成爲擺在崔巍面前的問題。

值得一提的是，亨通光電近兩年來自於境內的收入增速正逐漸走低，境外增速則更加強勁。不過，2022年，亨通光電的境外收入雖增長20%，超過總營收增速的12.58%，達到71.44億元，卻只佔收入的15.49%。跟隨父親的腳步，繼續“走出去”，也是崔巍尋找第二增長曲線的一個解決方法。

對於崔巍而言，一個新的發展契機也正在誕生。華鑫證券表示，隨着全球海風建設加速，預計2020~2030年將新增260GW的海上風電容量。截至2023年上半年，全球海上風電裝機容量總計不過63.2GW，由於海外海纜龍頭產能相對緊缺，將給亨通集團帶來較大的發展潛力。

每一代人，都有自己需要解決的問題，在接過父親權力後，輪到崔巍寫出自己的答案了。

作者 | 馮晨晨

編輯 | 劉肖迎

運營 | 劉 珊