臺積Q1營運拚淡季不淡 法人關注毛利率、成本上升挑戰

臺積電。 圖／聯合報系資料照片

臺積電（2330）2024年營運重返成長軌道已成爲業界普遍共識，市場預期，臺積電今年主要營運動能包含AI、高速運算（HPC）相關客戶新品連發，以及消費性市場應用回溫，其中，來自蘋果、超微與輝達等三大客戶穩定投片挹注下，本季營運挑戰淡季不淡。

臺積電2024年營運動能與挑戰 圖／經濟日報提供

不過，法人也憂心，臺積電2024年營運將遭遇毛利率承壓與成本上升兩大挑戰。

法人預期，臺積電今年首季美元營收估計季減6％至8%，換算單季營收逾180億美元（約新臺幣約5,700億元），按照匯率有利因素下，美元轉換新臺幣營收季減幅度有機會收斂，不論美元或新臺幣營收，本季營收有望爲同期最佳，並預期爲2024年全年穀底。

法人預期，臺積電今年營運主要驅動力在於5奈米家族產能利用率維持高檔，以及3奈米的營收貢獻，特別是主力大客戶蘋果包下臺積電3奈米首批產能穩定放量，將有利於今年首季產品銷售均價（ASP）幾乎與去年第4季相當，首季產品銷售均價估計僅季減0.05%，換言之，就算成熟製程需求不振，臺積電先進製程營收與獲利的支撐力道在淡季更爲顯著。

不過，法人也憂心，臺積電2024年營運將遭遇毛利率承壓與成本上升兩大挑戰，法人分析，2024年匯率走勢看來不利於臺積電營益率與毛利率，雖然預期臺積電首季營收美元計算季減中個位數百分比，但全年毛利率仍有壓。

先前已有外資法人下修臺積電2024年毛利率預測。法人預期，臺積電首季毛利率最保守情況估計爲50.5%，主要受先進製程放量稀釋毛利率與季節折讓等因素影響，雖然全年有機會逐季提升，但距離公司設定長期目標保持53%以上將有挑戰。此外，成本上揚也是另一個考驗。

法人分析，臺積電主力客戶超微將和另一客戶輝達一樣，尋求其他具備類似先進封裝能力廠商合作，預期後段部分有望讓更多封測廠加入。不過，目前先進封裝佔各半導體廠的營收比重僅1％至3%，2024年拉擡業績有限，但未來成長性仍相當可期。