泰凌微上市首年成績單：業績抵禦週期，盈利能力與庫存邊際優化

4月30日，泰凌微（688591.SH）發佈2023年年報，交出了上市首年的成績單。2023全年實現營業收入63,609萬元，同比增長4.4%；歸屬於上市公司股東淨利潤4,977.17萬元，較上年小幅增長。經營活動產生的現金流量淨額15,094.99萬元，同比增長552.70%。

2023年，整體宏觀經濟景氣度和半導體行業回暖速度並不及預期，終端銷售疲弱，導致了全球半導體市場面臨着較大壓力，Omdia數據顯示，去年全球半導體行業規模達到5448億美元，較2022年下降了8.8%。從泰凌微業績來看，最終2023年實現穩中有增，較好的抵禦了行業整體的壓力。

泰凌微在年報中介紹，公司多元化的下游應用市場佈局、海外客戶業務增長、產品銷售結構的改善以及成本管控的優化是主要原因。

泰凌微主要生產無線物聯網系統級芯片，產品線種類較爲齊全。智能家居、智能零售、智能醫療等新場景的出現，催生出了一系列需要實現互聯的智能硬件產品，物聯網顯現出明顯長尾效應特徵，涵蓋了規模巨大的市場空間。泰凌微的主要產品包括IoT芯片以及音頻芯片等，廣泛應用於零售物流、智能家居、醫療健康及個人設備等多個場景，覆蓋電子價籤、物聯網網關、照明、遙控器、體重秤、智能手錶手環、無線鍵鼠、無線音頻設備等終端。

2023年，IoT芯片產品、音頻芯片產品、其他產品收入分別爲58,149.14萬元、4,672.81萬元、787.24萬元，毛利率分別爲42.16%、51.95%、92.51%，三部分收入、毛利率較上年同期均保持增長狀態。泰凌微在年報中也表示，營收的增長的主要原因系IOT芯片產品和音頻芯片產品銷售額的增加。其中，IOT芯片中Bluetooth LE產品收入增幅較大，音頻芯片繼續保持較高增速，且第二代音頻產品毛利率維持在較高水平，對公司整體利潤形成良好影響。

年報提到，泰凌微正積極探索海外市場。2023年分地區收入結構中，境內與境外收入分別爲3.86億元、2.50億元，毛利率分別爲36.91%、53.70%。由於境外客戶購買較高端的音頻芯片、多模芯片的佔比較高，且境外客戶對產品價格的接受度更高，39.28%的境外收入對整體業績產生了積極影響。

年報數據體現出泰凌微的盈利能力仍在增強，核心產品的價值依舊堅挺。在產品競爭的浪潮中，其全球的領先地位與持續的研發投入保障了產品的競爭優勢。2023年泰凌微的研發投入爲17,275.22萬元，同比增長25.13%。同時在業務拓展上也實現了突破：自研了支持多節點高精度定位的汽車數字鑰匙技術，並已經在一線客戶實現量產；基於公司芯片的Matter產品通過認證並實現批量生產；多模低功耗物聯網芯片在物聯網網關市場獲得更多的應用和份額。

2023年度內，半導體行業供應鏈緊張情況逐步緩解，泰凌微的庫存情況也得到了顯著優化。報告期內IOT芯片產品產銷率爲106.71%，庫存量較上年同期減少24.39%，音頻芯片產銷率爲157.76%，庫存量較上年下降56.20%。

國金證券研報顯示，2022年至2023年，全球及國內半導體行業內長期處於劇烈的主動去庫存階段。隨着庫存降低，消費類芯片的率先調整，產品的供需關係正逐步向供給端調整，也將對毛利產生積極影響。近日，招商證券、平安證券多家研報表示，消費電子產業鏈景氣度已在觸底回升，國內SoC公司營業收入正同比改善。

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