臺灣權王－凱基證券 缺料緩解 網通股業績回神

按照過往升息經驗，在升息之前，股市會大幅波動，在升息之後，波動情形也會持續一至兩個月，在此波動期間，股價受傷較重的是高本益比股，因此，可以看見，美、臺股市如元宇宙概念等個股的股價，近期承受的下跌壓力甚大。

臺股此波相較美股抗壓，主要是基本面第一季淡季不淡，晶圓代工龍頭股臺積電釋出的第一季展望，較市場預期好非常多，而去年飽受困擾的缺料及供應瓶頸問題，有部分產業上述情形已見紓解，致使近期出貨狀況也回溫。

比較明顯的產業是網通業，網通產業的拿貨順序通常居後，去年搶不到料，今年缺料問題紓緩，業績開始回溫，而傳產類股的成衣（越南疫情）、製鞋、自行車（零組件）皆有此現象。

在運價部分，在美國港口排隊等待進港的船隻已見減少，運輸也沒有像以前壅塞。

雖然臺股基本面相對健康，但市場還籠罩在升息陰影之下，美國聯邦公開市場委員會（FOMC）會議27日的結論，聯準會立場相當鷹派，美股也再度走弱。

此外，市場上還有一些複合式風險，包括美國將推動反壟斷法、俄烏衝突風險，但預期在震盪之後，投資人會重新聚焦財報季。

至於臺股農曆年長假過後虎年開紅盤，也有機會上漲。只是，在升息陰影大架構下，指數不容易一路上升，預期至少到4月，仍會籠罩在波動情境。

建議在第一季下旬、第二季上旬，投資操作上保守一點，因爲利率上升，對評價高的個股不利，但是回顧歷史，在美國10年期公債殖利率上升階段，股市仍上漲，因此，對今年股市報酬率期待仍在，只是相對不若前兩年好。