臺新投顧總經理呂仁傑解析3大地緣政治風險 建議資產配置採3策略

經濟日報財富管理論壇今天在寒舍艾美酒店舉行，臺新投顧總經理呂仁杰以「地緣政治下的資產配置」爲題專題演講。記者餘承翰／攝影

臺新投顧總經理呂仁杰7日以「地緣政治下的資產配置」爲題，分析臺灣近期面臨「中國經濟、國際局勢、美國大選」等三大地緣政治風險，由於股市可能再次震盪，建議投資人在資產配置方向上，分散投資、提高現金比例、降低槓桿。

整體上，呂仁杰表示，地緣衝突造成的膝射反應往往是不錯的進場點，若觀察每次地緣政治事件前後幾個月內對於標普五百指數的影響，會發現大部分的衝擊很快就會被市場消化。

其中，在原物料市場，他建議採取「買在謠言起、賣在事實出」（Buy the Rumor, Sell the News）策略通常較爲有利。至於其他市場，對地緣政治壓力的反應通常會迅速逆轉。

資產配置方向上，他建議將投資分散、提高現金比例、降低槓桿，保守型投資者可採股債5:5，積極型可採6:4。此外，隨着全球增加可再生能源的開發，石油在地緣政治中的重要性可能會逐漸降低，未來關鍵物資可能轉移到高科技商品如半導體、稀土金屬等領域。

呂仁杰指出，首先過去兩年中國大陸經濟的變化中，也對臺灣市場帶來影響，大陸內部經濟變化，包括內循環政策、外國直接投資淨流出、居民償還貸款等現象，直接影響臺灣的出口結構。

臺灣過去出口至大陸和香港的比例較大，但隨近年來市場變遷，臺灣對美國的出口比重逐漸上升，尤其是在AI和通訊相關產業中，增長顯著。至於近期大陸的政策利多，包括進行降息、放鬆房地產限制等，相關措施的效果仍需進一步觀察。

其次，國際局勢上，即便有俄烏和中東衝突，地緣政治緊張程度和以往相比仍屬溫和，壓力並不算高。另外，日本自民黨總裁選舉出乎意料。石破茂初期的政策較爲緊縮，使市場擔憂，但後來他也表明支持寬鬆政策，也讓匯率出現反彈。

至於臺灣，今年第2、3季通膨略高，但明年通膨雖然會升溫，仍在可控範圍內，因此央行降息的機會不大，貨幣政策可能維持不變。

第三，美國總統大選將於11月5日登場。近期動態上，呂仁杰表示，賀錦麗在某些民調中領先，但幅度不大，選舉人團的制度可能對川普有利。其中，賓州被視爲關鍵搖擺州，結果將是選舉成敗的指標之一。

在臺灣的立場上，賀錦麗強烈支持臺灣，反對中國大陸的侵略行爲，強調臺灣的自我防衛能力；川普受訪時稱北京最終將侵犯臺灣，認爲臺灣應提升軍費至GDP的10%等，因此在第4季市場波動下，建議投資人仍保持謹慎。