碳酸鋰持續下探 關注軟磁和銅合金材料的主題機會 | 投研報告

華源證券近日發佈有色金屬能源金屬＆新材料週報：碳酸鋰持續下探，關注軟磁和銅合金材料的主題機會。

以下爲研究報告摘要：

能源金屬方面，價格整體呈弱勢運行趨勢。鋰：本週，碳酸鋰價格下跌3.73%至86400元/噸，氫氧化鋰價格下跌1.40%至81050元/噸，近期市場偏弱震盪運行。供給端，碳酸鋰產量穩步攀升，6月碳酸鋰產量64868噸，環比上升4%，增速放緩；需求端，補庫行情結束，部分下游庫存足夠滿足生產需求，長協客供穩定下現貨成交相對清淡。短期供給端有折價碳酸鋰釋放，周內價格受影響持續下探，預計後續價格偏弱震盪運行。建議關注：天齊鋰業、贛鋒鋰業、中礦資源、永興材料。

鈷：本週海外MB鈷價下跌1.23%至12.03美元/磅，國內電鈷價格下跌3.52%至19.20萬元/噸，硫酸鈷持平爲2.94萬元/噸，價格延續調整。供給方面，部分企業產量爬坡，產量供應較爲充足；需求方面，終端需求復甦延遲。供給過剩格局難以改變，考慮第一輪電鈷將交付，市場去庫節奏有望加快。鈷鹽受三元排產價格走弱，市場採買表現僵持。建議關注：騰遠鈷業、華友鈷業、寒銳鈷業。

鎳錳：本週硫酸錳價格持平爲0.63萬元/噸，硫酸鎳價格持平爲2.85萬元/噸，近期價格震盪運行。供給端，由於價格快速下跌部分鹽廠呈現利潤倒掛情況，鎳鹽廠挺價心態較強；需求端，三元需求恢復不及預期，企業剛需備庫完成現貨市場表現冷清，對高價鎳鹽接受程度較低。等待去庫後價格或有所反彈，但低價鎳成本抑制上行空間。

稀土永磁：本週氧化鐠釹下跌0.41%至36萬元/噸，氧化鏑下跌6.03%至163.5萬元/噸，氧化鋱下跌6.09%至486萬元/噸，近期市場偏弱運行。供應端，4月氧化鐠釹產量環比增長，5月產量小幅下降；需求端，磁材廠在7-8月面臨需求傳統淡季，訂單環比走弱。預計後市偏弱震盪運行。建議關注：中國稀土、北方稀土、金力永磁、中科三環。/噸。

新材料方面，從景氣度角度，持續看好軟磁和銅合金賽道。軟磁材料：持續受益電子電力行業發展趨勢，電力方面，新能源和電網投資景氣度持續傳導，合金軟磁粉芯站穩光儲電車樁終端應用，非晶合金受益配電變壓器景氣度及海外出口需求；電子方面，AI算力產業推動高性能軟磁材料需求釋放，高功率低損耗的芯片電感在算力顯卡得到應用拓展。銅合金材料：基本盤受益順週期經濟復甦，算力產業趨勢下銅纜、銅連接器有望創造增量需求，GB200產業鏈逐步催化。建議關注：沃爾核材、鉑科新材、悅安新材、雲路股份。

風險提示：下游復產不及預期風險，國內房地產需求不振的風險，美聯儲加息幅度超預期風險，新能源汽車增速不及預期風險，海外地緣政治風險（ 華源證券 田源,田慶爭,項祈瑞 ）

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