特朗普當選美國總統，會對半導體產業帶來哪些影響？

北京時間11月6日下午，2024年美國大選選舉結果出爐，特朗普獲得270張選舉人票，即將成爲美國第47任總統。

特朗普當選總統後，會對全球半導體產業，及中國半導體產業產生何種影響？中國企業該如何應對？

近日，特朗普在接受採訪中稱，“芯片法案”是一項糟糕的計劃，而共和黨籍的美國國會衆議院院長約翰遜也表態需要對該法案進行改進和優化。“芯片法案”全稱爲《芯片和科學法案》（Chips and Science Act），是美國政府於2022年8月9日簽署的一項法案，旨在通過鉅額產業補貼和稅收優惠政策，推動芯片製造“迴流”美國本土，並加強在前沿科技領域的研發投入。

“該法案主要有兩個方面目的，一是通過補貼和稅收優惠，讓半導體產業本土化，鼓勵在美國設廠，僱傭當地員工，在產業鏈中應用美國技術；二是維持美國在全球科技競爭中的優勢，美國50年前是世界最主要的半導體生產基地，然而最近幾十年，一些東亞國家和地區彎道超車，拿到半導體生產和利潤最大的一塊蛋糕，美國想要維持科技行業的領先地位，至少要讓半導體制造業務回到美國。”Counterpoint高級分析師汪陽對第一財經記者表示。

業內人士認爲，作爲一項民主黨頒佈的法案，“芯片法案”在特朗普上臺後，可能由於該法案與他及共和黨的政治理念不相符，使得法案繼續實施受阻。

特朗普近期在公開講話中對芯片法案評論道，“這項法案很糟糕！要靠關稅，不花一分錢迫使海外企業在美國設廠。”他解釋道，《芯片法案》實際上是把錢交給富有的外國企業，不如設好關稅門檻，那麼企業便會自己基於利益考量在美國設廠，而不必花費一分錢。

同時，特朗普還在此前接受採訪時稱，如果他當選，將對中國臺灣芯片進口美國增加關稅。

“從最近特朗普的言論來看，他上臺後會採取對內減稅，減少企業運營成本，對外加關稅，提高外國企業的運營成本。”汪陽對記者表示，“特朗普傾向於支持本土半導體企業發展，不希望臺積電、三星、海力士等國外企業拿太多補貼，同時還可能對這些半導體企業進口美國的商品徵收更高的關稅。”

以英偉達爲代表美國芯片巨頭非常依賴世界其它地區的晶圓製造商、芯片供應商及設備製造商，包括臺積電、三星電子、SK海力士、東京電子等。有業內人士認爲，如果這一關稅政策得以實施，將增加整個技術供應鏈的成本。

儘管特朗普的政策會對這個高度分工化的半導體產業鏈產生衝擊，進而再次改變整個產業鏈的格局和利潤分配，但是他近期並未對中國半導體產業發表太多觀點。

汪陽認爲，特朗普上臺後，還會借鑑上一任政府對於中國半導體產業的舉措，繼續限制美國及美國貿易伙伴，包括英偉達、阿斯麥、三星電子、SK海力士等對中國進行技術出口。“我認爲未來可能在實體清單上增加新的企業，並在技術出口限制方面更加趨緊。”

另外，特朗普還有可能對中國關鍵科技企業採取強硬態度。

“相比於拜登，特朗普更像是一位商人，更看重市場化的價值。”艾媒諮詢CEO兼首席分析師張毅表示，“壓制中國半導體企業，反而可能會加速中國半導體國產化的進程，一旦完成國產替代，美國在這方面的制裁就沒有意義了。另外爲了拉攏硅谷科技企業對自己的支持，特朗普也會考慮和中國企業進行一些交易，並在價格和附加條件等方面進行談判，允許中國企業可以獲得國外的先進技術。”

從限制的細分領域看，高帶寬存儲芯片（HBM）對AI芯片有着越來越大的作用，但是有業內人士表示美國在下一階段將進一步限制此類芯片向中國供應。目前，行業內可供應尖端存儲芯片HBM的只有三星電子、SK海力士和美光。“美國有可能進一步限制三星電子、SK海力士等韓國存儲器芯片廠向中國供應HBM芯片。”該業內人士表示。

也有業內人士提出，對於美國限制影響國產先進芯片的研發和生產，不必過於悲觀。

“以國產GPU爲例，中國已經短期內囤了相對多的設備和材料，除了部分企業外，並未禁止其它GPU企業使用臺積電的先進製程代工，短期內不會影響GPU的生產；中長期看國產等效工藝，例如多重光刻和刻蝕，已經可用，且良率不斷提升，國產GPU可以順利進行擴產。”上述人士還補充道，情況不會太糟，供應鏈上有各種迂迴的處理方式。