提振全球經濟如何做好國際貨幣政策協調？陸家嘴論壇熱議全球政策風險和機遇

財聯社6月19日訊 （記者 曹韻儀）在全球流動性收緊的累積效應下，全球金融穩定仍面臨一系列風險因素。加強國際貨幣政策協調將有助於提振全球經濟復甦、維護全球金融穩定。當前，全球貨幣政策協調仍面臨哪些問題？

今日，在“2024陸家嘴論壇”的“全體大會二：加強國際貨幣政策協調，應對全球經濟復甦挑戰”上，專家認爲，目前新興經濟體貨幣政策的自主性有所增加，有助於帶來更加平衡的全球經濟增長。但是，各國對內向型政策的青睞，正對全球政策協調提出挑戰。

值得注意的是，目前主要國家財政空間受到不同程度壓縮，債務脆弱性上升，這使得當前經濟前景不確定性加劇，同時財政可持續性也受到影響。

全球經濟增速減速下，如何做好國際貨幣政策協調？

今年4月，IMF將2024年全球經濟增速預期上調至3.2%，與2023年全球經濟增速持平，較1月份預期上調0.1個百分點，較去年10月份預期上調0.3個百分點。但在全球流動性收緊的累積效應下，全球金融穩定仍面臨一系列風險因素。

相關國際組織應如何推進自身機構改革以更好地應對全球復甦挑戰、加強全球經濟治理？全球貨幣政策協調仍面臨哪些問題？會上的專家認爲，目前新興經濟體貨幣政策的自主性有所增加，有助於帶來更加平衡的全球經濟增長。但是，各國對內向型政策的青睞，會對全球政策協調提出挑戰。

新加坡金融管理局行長謝啇真認爲，對於國際貨幣政策的協調，儘管各個國家情況有所不同，但是基於歷史經驗，在各國有需求且面臨共同衝擊時，國際貨幣政策的協調是能夠實現的。

目前，新興市場國家有匯率穩定、資本市場穩定的考慮，貨幣政策的自主性有所增強。對於國際流動性措施的重要性，謝啇真表示，IMF是非常重要的國際安全網，中國和很多國家有雙邊貨幣互換，這也是非常重要的因素，這些都助推形成更加穩定的貨幣體系。雖然各國經濟週期不同，但是不一樣的貨幣政策也不會被衝擊，並且會帶來更加平衡的全球經濟增長。

謝啇真強調，一個強勁有力的政策框架、國家經濟基本面、清晰的央行溝通以及央行之間密切的合作，都是國際流動性的強有力保障。

IMF首席經濟學家Pierre-Olivier GOURINCHAS認爲，全球經濟有韌性是一個很好的結果，但未來的發展無論是全球價值鏈、產業政策，還是全球貿易仍然面臨着很大的不確定性。

他指出，各國貨幣政策靈活自主應對的重要性，不會被迫跟着美聯儲升息或者加息，比如亞洲國家的通脹保持穩定。

“在協調方面我們面臨着很多風險，其中一個風險是全球各個國家都採取了比較向內的政策，不管是工業政策、貿易政策，還是補貼，大家更多在向內看，影響我們應對共同挑戰的能力，這是我們要面臨的主要挑戰。”Pierre-Olivier表示。

美聯儲何時降息？ 各國財政空間不斷縮小

對於美聯儲何時降息的預期，市場上的猜測此起彼伏。去年年底，有人預測美聯儲將在2024年實施6次降息。但今年以來，由於通脹有所反覆，美聯儲一直難以如願降息。就在上週，最新發布的“點陣圖”大砍了年內降息預期：從3月時的3次降到了只有1次。

“我始終認爲美聯儲應該更加把注意力提升於戰勝通脹，而不是通過降息以滿足市場期待。”在論壇上，橡樹資本聯席創始人及聯席董事長Howard MARKS指出，不降息是必要的，因爲美國還沒有真正出現經濟衰退。

“雖然很多人認爲會出現，但是實際並沒有發生。我們要接受，通脹比我們的預期更頑固，去全球化、勞動力市場的壓力等都讓通脹更加具有韌性。現在市場的估值的確比較高，但是並沒有到一個離譜的程度，我並不認爲這意味着接下來可能出現高危機。”Howard MARKS認爲。

謝啇真指出，目前美國持續出現高通脹，今年只出現過一次利率調整。從新加坡的角度來看，全球通脹利率的變動還沒有結束，將持續保持對利率的敏感性。

值得注意的是，主要國家財政空間受到不同程度壓縮，債務脆弱性上升，經濟前景不確定性加劇以及財政可持續性受到挑戰。

Pierre-Olivier指出，從全球來看，通脹已經實現軟着陸，但仍面臨兩個領域的挑戰。一個是財政問題，疫情已經證明了各國財政緩衝的重要性，但目前部分國家的財政重建面臨阻力。第二，生產率增長的預期較差，或許AI能提供新方向。

“各國經濟體的增長在放緩，而利率卻在高位，導致政府的融資壓力也在加大。不過AI和勞動力流入或許會減輕通脹壓力，保持經濟增長。”Pierre-Olivier表示。

謝啇真指出，各國財政赤字處於高位，無論是成熟經濟體還是新興經濟體債務水平正在積累，在財政政策上沒有更多空間。此外，高債務率導致供給關係表現不佳，需求正在收縮。

對於未來全球經濟的增長點，會上的嘉賓均同意綠色轉型將成爲經濟增長的一個重要抓手。諾貝爾經濟學獎得主、倫敦政治經濟學院經濟學教授Christopher PISSARIDES提出，沒有綠色轉型就不能實現全球經濟復甦。

“目前全球氣候變化加劇，綠色轉型可以有效創造就業崗位，對經濟增長產生一定影響。下階段全球都需要致力於轉型融資，推動綠色經濟增長。”Christopher PISSARIDES表示。