天工股份北交所IPO: 鈦合金3C用材滲透率加速 高速增長確定性強

鈦合金相較於傳統的3C用材具備顯著優勢，具有出色的強度、耐腐蝕性和輕量化特性，隨着近幾年鈦合金材料在3c行業中的應用加速，一個千億級新藍海蓄勢待發。

在此背景下，提前佈局鈦合金市場和掌握鈦合金關鍵材料加工技術的企業有望充分受益。

於此同時，一家深耕鈦及鈦合金材料的研產銷的國家級專精特新“小巨人”企業江蘇天工科技股份有限公司(以下簡稱“天工股份”或公司)也將迎來北交所的上市審覈。

及時把握市場機遇 聚焦優質大客戶效果顯著

天工股份在鈦及鈦合金材料領域深耕多年，多年來，公司不斷強化鈦及鈦合金研發與生產工藝革新，以高端的板材、管材及線材產品爲開發方向，着眼於產品結構的優化，向鈦及鈦合金新材料高端產品市場穩步邁進。

憑藉在產品性能、設備改造、工藝革新等方向上持續輸出研發活力，天工股份在新興市場保持了良好的競爭力，成爲率先享受鈦合金3C用材市場擴容的企業之一。

2021年，天工股份與常州索羅曼達成合作。索羅曼成立於2020年，是一家從事有色金屬冶煉壓延加工業爲主的企業，控股股東爲廈門墨力發展有限公司，持股比例達64.93%。

值得一提的是，深圳墨力科技有限公司(以下簡稱：墨力科技)及廣州衆山精密科技有限公司(以下簡稱：衆山精密)控股股東均爲廈門墨力發展有限公司，而墨力科技2022年被納入蘋果供應鏈，衆山精密科技於2020年被納入蘋果供應鏈。

衆山精密作爲常州索羅曼的關聯公司，雙方之間有着緊密的業務往來和資金結算關係，因此在蘋果採用鈦合金後，索羅曼、衆山精密對天工股份的產品需求大增。索羅曼對天工股份的業績貢獻佔比也越來高。

索羅曼本身實力非俗，2022 年，索羅曼也被納入蘋果供應鏈。得益於此，2023年該公司實現銷售23億元，入庫稅收1.9億元，獲2023年度重大貢獻獎、工業五星企業、納稅百強企業獎和工業畝均效益獎。2024年初至今，常州市領導已兩次走訪索羅曼。

與實力雄厚的大客戶展開合作，使得天工股份近年來業績開始迅速增長。

招股書顯示，2021年至2023年，公司營業收入分別爲2.83億元、3.83億元及10.35億元，同比增長分別爲55.23%、35.65%及170.05%。期內，公司歸母淨利潤分別爲2034.3萬元、7030.7萬元及1.7億元，同比增長分別爲67.87%、244%及142.57%。截至2024年上半年，公司實現營業收入4.07億元，歸母淨利潤1.04億元。

從上述分析可以看出，通過與蘋果供應鏈的企業深度合作，天工股份不僅迅速抓住鈦合金3C用材市場機遇，實現了自身的快速發展，也爲自己在該領域鞏固了深厚的品牌和品質基礎。

通過深入挖掘大客戶需求，天工股份可以實現自身的長期增長和穩健發展，並形成大客戶廣告投放規模效應,驅動公司取得更多的新增客戶和市場份額。

消費電子鈦合金用材滲透加速 增長確定性強

今年以來，消費電子尤其是手機，銷量已經連續三個季度正增長，伴隨着消費電子持續的增長，天工股份的業績也有望進一步持續實現高增長的態勢。

根據IDC數據顯示，2024年第一季度全球智能手機出貨量達2.89億部，同比增長7.78%，根據市場調查機構Counterpoint Research公佈的最新報告，2024年第2季度全球智能手機出貨量爲2.891億部，同比增長8%，連續3個季度實現增長。

華西證券表示，在智能手機下游需求復甦，高端手機佔比持續提升的背景下，鈦合金材料在智能手機的滲透率將持續提升，華爲、榮耀、Oppo等終端品牌有望在未來陸續跟進鈦合金材料的使用。

據國際知名市場研究機構ReportLinker的數據顯示，全球鈦金屬市場在過去的五年中以複合年增長率約5%的速度增長，預計到2026年底的市場規模將達到約66億美元。其中，智能手機市場是鈦金屬應用的一個重要領域。根據華西證券的測算，僅鈦合金中框，預計2025年鈦合金使用量將達到1.5萬噸，市場規模超過30億元。

除了放量最快的鈦合金手機中框外，鈦合金材料在智能穿戴設備、摺疊屏鉸鏈等消費電子領域的滲透亦有加速的趨勢。國盛證券表示，在智能穿戴方面，2020年蘋果率先在 Apple Watch Series 6 Edition採用鈦合金，一直延續到2023年的Apple Watch Ultra 2，目前滲透率約爲10%，且三星、華爲等亦迅速跟進，推出了配置鈦金屬錶殼的智能手錶。

而在摺疊屏鉸鏈方面，摺疊屏手機處於爆發式增長階段、當前滲透率僅1%，鉸鏈作爲摺疊屏手機的重要環節，預計2027年全球摺疊屏手機鉸鏈市場規模達333億元，2022~2027 年五年CAGR達37%。目前，榮耀Magic V2和榮耀Magic Vs2已率先在鉸鏈軸蓋使用3D打印鈦合金，大幅提升了鉸鏈的堅固程度與耐折可靠性，這進一步拓展了鈦合金、3D打印在消費電子領域的應用。

在此產業浪潮下，天工股份作爲鈦合金在消費電子領域應用的龍頭企業，有望持續受益於行業成長。

目前我國鈦行業市場中，中低端產品因產品同質化而競爭劇烈，但高端產品的產能明顯不足，市場供求結構有明顯的改善空間，產業有望進一步向高端產品集中。天工股份EB爐的成功投產，不僅豐富了其高品質鈦及鈦合金的工藝路線，而且質量控制盒產品價值都有望推向新的高度。

據招股書顯示，截至2023年，天工股份的EB爐項目已完工62.44%，在北交所上市有望加速EB爐的投產，助力天工股份抓住此次消費電子高速發展的機遇，進一步夯實公司在消費電子鈦合金材料領域的領先地位，投資者亦將從中分享其業績高速增長帶來的果實。