天齊鋰業將交出史上最差三季報

天齊鋰業(002466.SZ)三季度延續虧損。

10月24日晚間，天齊鋰業發佈業績預告稱，今年前三個季度預計淨虧損54.5億-58.5億元，這將是天齊鋰業虧損最多的三季報。上年同期，該公司實現了80.99億元的淨利潤。

分季度看，天齊鋰業三季度預計淨虧損3.2億-6.4億元，上年同期盈利16.46億元。自去年四季度以來，該公司已連續四個季度虧損。

虧損的主要原因仍是產品銷售價格及毛利降低。天齊鋰業是以鋰爲核心的新能源材料企業，業務涵蓋鋰產業鏈的關鍵階段，包括硬巖型鋰礦資源的開發、鋰精礦加工銷售以及鋰化工產品的生產銷售。

其主要的鋰化工產品包括電池級和工業級氫氧化鋰、電池級和工業級碳酸鋰、氯化鋰和金屬鋰等。這些產品廣泛應用於包括新能源汽車、電動船舶、儲能系統在內的多個終端市場。

天齊鋰業表示，受鋰產品市場波動的影響，2023年第四季度至2024年第三季度期間，鋰產品的市場價格整體呈現大幅下滑趨勢。

以鋰電產業鏈價格的風向標碳酸鋰爲例，受供需失衡影響，電池級碳酸鋰價格自去年四季度初的接近18萬元/噸跌至今年三季度末的不到8萬元/噸，整體跌幅接近六成。

基於此，天齊鋰業控股子公司泰利森化學級鋰精礦定價機制與該公司鋰化工產品銷售定價機制出現了時間週期的錯配，導致公司前三季度業績出現階段性虧損。

該公司同時表示，今年前三季度，其向泰利森新採購的鋰精礦價格逐步降低，隨着新購低價鋰精礦逐步入庫及庫存鋰精礦的逐步消化，各基地生產成本中耗用的化學級鋰精礦成本正逐步貼近最新採購價格，鋰精礦定價機制的階段性錯配也逐步減弱。

分季度看，該公司2024年二季度及三季度虧損均實現環比減少。

其中，二季度淨虧損13.09億元，虧損額較一季度環比減少66.58%；三季度淨虧損3.2億-6.4億元，較二季度環比減少了51.11%-75.55%。

受新建工廠產能穩步提升的積極影響，天齊鋰業表示，今年前三季度及三季度的鋰化合物及衍生品產銷量均實現同比、環比增長。

除整體市場波動外，重要參股子公司SQM也對天齊鋰業前三季度的業績造成了不利影響。

SQM總部位於智利，是全球最大的碘和硝酸鉀生產企業和頭部碳酸鋰和氫氧化鋰生產商。天齊鋰業合計持有SQM 22.16%的股權，SQM佔天齊鋰業淨資產的比重爲17.49%。

由於SQM尚未公佈三季報，天齊鋰業通過財務測算模型並採用彭博社預測的信息爲基礎，來計算同期其對SQM的投資收益。預計SQM今年前三季度業績將同比大幅下降，天齊鋰業對其的投資收益也較上年同期大幅下降。

此外，SQM曾在一季度業績報告中披露，智利聖地亞哥法院在4月對其2017年和2018年稅務年度的稅務訴訟進行了裁決，撤銷了稅務和海關法庭在2022年對於該案件的裁決結論，導致其確認了約11億美元的所得稅費用，並相應減少淨利潤約11億美元。

展望鋰價後市，瑞銀(UBS)指出，寧德時代(300750.SZ)江西鋰礦的停產事件預計將會對鋰價形成有利影響，鋰價有望在2024年剩餘時間內實現11%-23%的上漲。

9月，寧德時代旗下江西宜春鋰礦突發停產消息。寧德時代當時就此事向界面新聞迴應稱，根據近期碳酸鋰市場情況，公司擬對宜春碳酸鋰生產安排進行調整。

瑞銀髮布的一份研報援引上海有色網數據指出，自今年7月中旬以來，碳酸鋰現貨價格始終在寧德時代現金成本水平之下。這也是寧德時代選擇停產江西鋰礦的原因。

不過，就目前來看，鋰價還沒有出現明顯上漲。上海鋼聯最新數據顯示，10月24日，電池級碳酸鋰均價報7.15萬元/噸，較寧德時代停產消息爆出前又下跌了1.38%。

信達證券研報分析稱，促消費政策驅動下，新能源汽車消費作爲大宗消費的一部分，有望隨着內需消費的提升滲透率進一步上拐。與此同時，鋰電池整體盈利有望觸底，擴產能力有望下降。鋰電池供應階段性過剩問題有望逐步迎來拐點。

截至10月25日10點35點許，天齊鋰業股價報36.84元，上漲6.11%，市值約604億元。