味精大王蓮花控股跨界算力逆風

21世紀經濟報道記者雷晨 北京報道

蓮花控股（600186.SH）在2023年宣佈進軍算力領域，試圖通過這一新興業務實現企業的復興。

據悉，蓮花控股算力業務在2024年實現連續三個季度環比增長。其中，第二季度環比增長53.77%至1358.51萬元，第三季度環比增長145.03%至3328.72萬元。

雖然在算力業務上的佈局取得了一定的進展，但轉型之路也並非一帆風順。

算力板塊設定的激進業績考覈指標、公司實際控制人李厚文所涉及的法律糾紛，以及公司於1月6日宣佈銀行系背景高管李濤的離職，這些因素均給企業的未來發展籠罩上了一層不確定性。

在這樣的背景下，蓮花控股算力業務能否持續增長，實現從味精到算力的華麗轉身，仍需時間來驗證。

跨界算力

公開信息顯示，蓮花控股自成立以來，一直致力於食品與調味品的研發、生產與銷售，已經形成以味精、雞精爲主，其他調味品系列、小麥麪粉系列產品組合的綠色產品結構。

然而，回顧近年來公司的佈局，不難發現其業務逐漸多元化。自2020年完成資產重組以來，公司曾積極佈局多元化調味品、飲用水、預製菜等多領域產品。

2020年3月，蓮花控股完成破產重組，實際控制人變更爲民營AMC大佬李厚文，公司進行了大刀闊斧的改革，特別是認爲未來科技是轉型的方向。

近年來，隨着數據中心、雲計算和人工智能的快速發展，算力需求日益增加，成爲企業轉型的熱門選擇。國家層面也在積極推動算力基礎設施建設，出臺了一系列支持政策。

2023年，蓮花控股決定積極佈局算力業務，企圖藉助這一新興領域實現增長。

同年6月19日，蓮花控股召開總裁辦公會，決定以蓮花科技爲平臺，進入智能算力業務領域。同年6月30日，蓮花控股投資1.21億元的全資子公司蓮花科技正式成立，主營業務包括人工智能、物聯網、雲計算等。

此後，蓮花控股在算力業務方面頻頻斬獲訂單。

2023年12月27日晚間，蓮花控股公告稱，旗下公司擬與上海某國企簽署一份《高性能算力服務合同》。合同內容顯示，蓮花紫星將提供高達1545PFLOPS的算力服務及運維服務，服務期限長達五年，合同總價高達55536.01萬元。

2024年1月，蓮花紫星新籤採購合同金額2.6億元，包括GPU顯卡和GPU服務器等硬件設備。同時，公司與多家企業簽訂了算力服務合同，合同金額合計超過1億元。

進入下半年，蓮花紫星在算力板塊的收穫進一步提速。8月，公司與AVII公司、AVIII公司和AIX公司分別簽訂了算力服務合同，合同金額分別爲2.83億元、1.76億元和1.37億元。

9月至11月，蓮花控股累計簽訂算力服務合同金額達到2.25億元。

12月，蓮花控股再度斬獲6.24億元算力服務大單，其中最大的一筆訂單是與上海某公司簽署的《高性能算力服務合同》，金額爲5.55億元。該合同規定蓮花紫星將提供1545PFLOPS（BFLOAT16）的高性能算力服務，服務期限爲五年。

至此，僅2024年第四季度，蓮花控股累計簽訂的算力服務合同金額已達7.44億元。

此外，蓮花紫星還通過自研軟件+第三方人力外包開發服務向產業客戶提供一站式智慧園區綜合管理平臺開發技術服務，合同金額4390萬元。

業績方面，2024年前三季度，隨着算力服務新訂單的履行和收入確認，算力業務盈利水平明顯改善，報告期內實現盈利。

10倍增長考覈重壓

業績向好的同時，蓮花控股對蓮花紫星2024-2026年的業績考覈目標值較爲激進。

根據定期報告，2023年，公司算力服務業務營業收入僅76.46萬元，營業成本31.68萬元。

但在蓮花控股2024年股票期權與限制性股票激勵計劃（草案）中，公司對蓮花紫星2024-2026年的業績考覈目標值營業收入分別爲1.2億元、4.0億元、6.0億元，淨利潤0.15億元、0.8億元、1.5億元。

若要實現上述目標，公司營業收入及淨利潤目標值三年分別增長至5倍、10倍。

對此，去年8月30日，上交所向蓮花控股發去問詢函，要求公司補充披露蓮花紫星最近一年的主要財務數據，並說明制定這些業績指標的科學性和合理性。

公司則於9月13日迴應稱，本次股權激勵中爲被激勵員工所設置的業績指標明顯較高，實現存在困難。並且，蓮花紫星目前已簽署的部分算力服務合同，可能存在收回採購成本實際所需時間超出預期或無法收回的風險。

蓮花控股選取與其算力業務模式相近的中貝通信、弘信電子、航錦科技作爲可比公司。經分析，與前述公司相比，公司目前算力業務的規模仍然較小，且公司此前並不具備IT/通信/電子相關行業的經驗，跨界轉型存在一定難度。

據披露，截至2024年8月，蓮花紫星仍處於虧損狀態，全年能否盈利存在不確定性。

2024年三季報顯示，蓮花紫星作爲公司算力業務的主要載體，在2024年前三季度營業收入已達5570.11萬元，佔公司前三季度營業收入的2.88%；淨利潤爲553.84萬元，佔公司前三季度淨利潤的3.35%。

雖然算力業務初具規模，但與上述業績考覈目標仍存在不小的差距。

一位製造業領域上市公司獨立董事對記者指出，上市公司業績考覈目標值過於激進，會帶來諸多不利影響。首先，這種激進的考覈目標可能會迫使管理層採取過於冒險的經營策略，以追求短期內的業績增長，從而忽視了公司的長期利益和穩健發展，可能引發經營風險。

其次，他認爲，過於激進的業績考覈目標可能會增加公司的運營成本。爲了實現這些目標，公司可能需要加大市場推廣力度、增加研發投入或進行其他高風險的投資活動，這些都將增加公司的運營成本，降低盈利能力。

此外，激進的業績考覈目標還可能對公司的團隊士氣產生負面影響。如果激勵對象感到目標難以實現，可能會影響工作積極性和團隊合作。“長期下來，這可能導致人才流失和團隊凝聚力下降。”受訪人士指出。

董事長身陷困局

記者還注意到，蓮花控股在去年9月回覆交易所問詢函時坦陳，自身存在一定的資金壓力。

據悉，開展算力租賃業務前期需要大量資金投入，回報週期較長且算力服務器存在更新換代風險。公司主要通過金融機構授信、融資租賃等融資方式獲取資金支持。

“爲保證採購計劃的履行，蓮花紫星還需支付約3.1億元，目前尚未最終簽署新增授信額度或融資租賃合同。根據當前測算，未來兩年可能仍存在約7.8億元的設備購置資金需求，存在較大的融資壓力。”公告稱。

雪上加霜的是，公司實控人控制的厚磁科技下屬部分子公司還存在債務未完全到期償付、資產查封凍結情況。

中登公司數據顯示，截至2025年1月3日，蓮花控股整體質押股份爲1.44億股，佔總股本之比爲8%，質押市值8.09億元。其中，公司控股股東及一致行動人質押1.44億股，質押佔其持股比例爲79.5%。

蓮花控股董事長李厚文正身陷多起司法案件，被執行標的金額高達17.18億元，主要涉及金融借款合同糾紛。

據悉，李厚文被萬向信託起訴，執行標的高達12.42億元，於2024年12月3日被杭州市中級人民法院實施限制高消費令。

此外，在2024年12月30日，安徽省蕪湖市中級人民法院也對李厚文實施了限制高消費令，緣於李厚文及其名下國厚資產管理股份有限公司未能履行2024年5月安徽省合肥市中級人民法院一項判決確定的義務，執行標的金額爲1.2億元。

值得一提的是，公司1月7日公告，高管李濤於近日離職。他於2022年加入蓮花控股，2022年8月至2023年12月任公司聯席總裁；2023年12月至2025年1月，任公司高級副總裁兼首席數字營銷官。

李濤曾在銀行工作二十餘年。2018年至2019年，他出任中信國安集團國安社區（北京）科技公司副董事長兼COO等；2019年至2020年，任中民石材產業集團副總裁；2020年至2022年，任深圳柔數科技有限公司董事長、深圳柔數信息技術有限公司董事長。

面對上述一系列挑戰與不確定性，蓮花控股的轉型之路略顯艱辛。在此背景下，蓮花控股能否成功破局，仍需觀察算力業務的落地成效。

公司則以回購向外界展示信心。近日，蓮花控股發佈公告稱，截至2024年12月31日，公司以集中競價交易方式累計回購1455萬股公司股份，佔公司總股本的0.81%，支付總金額爲7116.79萬元（不含交易費用）。