五大維度篩選高股息資產

回溯歷史，A股紅利策略的表現不論是強度還是持續性，都非常優異。站在當前看未來，紅利策略的有效性依然值得期待。從交易層面來看，紅利指數2023年年均換手率不足0.24%，低於2022年和2021年，反映出紅利板塊交易“擁擠度”依然處於低位。

不過，本輪紅利指數的強勢表現，更多源於煤炭板塊的貢獻。回溯發現，以2023年8月爲起點，中證紅利全收益指數跌幅爲0.21%，同期煤炭指數大漲近25.52%。由此可見，本輪紅利指數的強勢表現，主要依靠煤炭板塊引領。

隨着高股息資產行情的進一步擴散，非煤炭成份股的表現值得期待，尤其是市場認知度不高的高股息個股，可謂是高股息資產的“遺珠”，有望成爲甲辰龍年潛力龍頭。數據寶從五大維度篩選市場低關注度的高股息資產，條件如下：

1.2021年、2022年扣非淨資產收益率（ROE）均超10%；2.2021年、2022年年底股息率均超3%；3.最新滾動市盈率低於25倍；4.機構關注度15家以下；5.行業前景穩定，資本需求相對較低。

結合行業平均配置，數據寶合計篩選出25只個股（圖5）。從行業分佈來看，上榜個股多爲類公用事業股票，包括傳媒、紡織服飾、環保、交運、公用事業等行業（圖6）。從公司屬性來看，近半數上榜個股爲央國企上市公司。

不論是行業分佈，抑或是公司屬性，都決定了上榜個股在盈利能力上面的穩健性，尤其是在國務院國資委全面推行上市公司市值管理考覈的大背景下，這類公司的未來行情表現值得期待。

從具體個股而言，蘇美達業績快報顯示，2023年加權平均ROE超過15%，國泰君安認爲公司是低估值高分紅央企標杆。國企方面，粵高速A業績快報顯示，2023年加權平均ROE達到17.3%，相比2022年提升3.01個百分點。

上榜的非央國企實力同樣不俗，外資屬性的中國國貿坐擁北京CBD優質核心資產，去年三季報營收淨利增速雙雙超13%。民企方面，梅花生物作爲全球領先的氨基酸營養健康解決方案提供商，近期公司大舉回購股份，且披露員工持股計劃，彰顯對未來的信心。

分紅潛力突出

上榜個股未來業績有望越來越好，將進一步支撐低估值高股息特性。根據機構一致預測，上榜公司2023年、2024年以及2025年淨利增速平均值分別達到5.61%、12.22%和12.24%。其中，羚銳製藥、永新股份、梅花生物、鄭煤機等個股機構一致預測今明兩年淨利增速均超15%。

高股息背後是較高的分紅率。數據顯示，榜單中有14股2021年和2022年現金分紅比例超過50%，即淨利潤的50%以上用於分紅。其中，富安娜、萊克電氣、富森美、元祖股份等兩年現金分紅比例平均值超80%，浙江美大、羚銳製藥、永新股份、麗珠集團、粵高速A等兩年現金分紅比例平均值超70%（圖7）。

結合未來的成長性以及過去的分紅意願來看，上榜個股未來持續高分紅仍可期。以2023年三季報每股未分配利潤來看，麗珠集團、安寧股份兩隻個股均超過10元，雅戈爾、鄭煤機、中原傳媒、中國國貿、新華文軒等個股均超5元。

基金持股相對較低

上榜公司普遍機構關注度不高，18股評級機構數在10家以下，中原傳媒、雅戈爾、新華文軒等個股評級機構數均在3家以下。

除了機構關注度較低，基金配置情況也相對不夠理想，15只個股2023年四季度基金持倉市值不足億元。基金持倉最多的是梅花生物，期末持股市值爲21.87億元。另外，雅戈爾、羚銳製藥、洪城環境等個股基金持倉市值均超4億元。

從2023年三季度十大流通股東情況來看，還有部分上榜公司是社保、險資等機構重倉股。數據顯示，粵高速A、中國外運、羚銳製藥等個股爲險資重倉股，中國國貿、富安娜、羚銳製藥等個股爲社保重倉股，麗珠集團、永新股份、中原傳媒等個股爲QFII重倉股。

去年以來A股市場整體調整較大，滬深300指數跌幅超11%，今年以來跌幅近2%。上榜個股整體表現較爲搶眼，2023年漲幅平均值接近19%，山東出版、中國外運、新華文軒、洪城環境等11股漲幅超20%。今年以來上榜個股繼續亮眼表現，平均漲幅超過2.21%，青島港、雅戈爾、富安娜、粵高速A、梅花生物等個股逆市漲超10%。也有部分個股出現較大調整，航民股份、元祖股份等個股年內跌幅均超10%。

（本版撰文：證券時報記者 陳見南）