吳清兩會“首秀”揭曉監管思路：強調“兩強兩嚴”，五個支柱增市場內在穩定性

3月6日，在十四屆全國人大二次會議經濟主題記者會上，證監會主席吳清進行了上任以來的首次公開發聲。

他不僅闡述了自己上任首月的“心路歷程”，也對資本市場監管思路進行了系統性闡述，同時對政府工作報告提出的“增強資本市場內在穩定性”要求進行了詳細迴應。

“我到這個崗位，再過一天才‘滿月’，還只能算一個‘菜鳥’，現在還是邊學邊幹，以學爲主。”吳清開場說道，一方面在進一步學習領會黨中央、國務院關於資本市場工作的決策部署，抓緊推進落實；另一方面，通過調研，向市場各個方面學習，包括線上的、線下的，主動的和被動的，對海量信息進行梳理學習。

“梳理下來，非常受感動，也非常受啓發。”吳清表示，其中很重要的問題，就包括投融資、公平與效率。談及下一步工作安排，吳清表示，證監會將深入貫徹中央金融工作會議精神，牢牢把握強監管、防風險、促發展這樣的主線，堅持市場化、法治化，尊重規律、尊重規則。在進一步推動資本市場的高質量的發展方面，則要“強本強基、嚴監嚴管”。

對於如何“增強資本市場內在穩定性”，吳清提出“一個基石+五個支柱”。一個基石，就是優質的發行人。五個支柱，則是指資金、制度、機制、機構、監管。

針對前期市場波動，吳清明確表達了自己的看法。他表示，市場運行有其規律，正常情況下，對市場運行是不進行干預的，但是一旦市場嚴重脫離基本面，出現非理性的劇烈震盪、流動性枯竭、市場恐慌、信心嚴重缺失等極端情況的時候，該出手的時候也要果斷出手，糾正市場失靈。他表示，這方面已經有一些行之有效的做法，證監會還將健全完善機制，來堅決防範系統性風險的發生。

強本強基，嚴監嚴管

近期市場對資本市場基礎功能討論熱烈。吳清也表達了對市場關注的投資和融資的問題、公平與效率的問題的看法。

他認爲，投資和融資一體兩面、不能分割。投資的標的、投資的工具，就是融資的工具，投融資要形成良性循環。沒有投資就沒有融資，沒有買方就沒有賣方。當投融資平衡發展進入良性循環，資本市場才能夠形成良性循環、健康發展。

談及公平與效率，吳清表示，在公平交易、合理定價、充分競爭的條件下，來高效地配置資源，促進高質量發展，資本市場才能夠有持久的生命力。

他還提到，市場參與者不同，大家在資金、技術、信息等等各方面都有很大差異，監管者就要特別關注公平問題，要把公開、公平、公正作爲市場原則。在我們這樣一箇中小投資者佔絕大多數的市場更是這樣。保護投資者，特別是中小投資者的合法權益，是證監會工作最重要的核心任務，可以說“沒有之一”。這也是資本市場監管工作的政治性、人民性的直接體現。

談及下一步工作安排，吳清說，證監會將深入貫徹中央金融工作會議精神，牢牢把握強監管、防風險、促發展這樣的主線，堅持市場化、法治化，尊重規律、尊重規則。尊重規律，首先是要尊重市場規律、尊重經濟規律，還要尊重創新的規律。尊重規則，首先是要尊重法律、尊重契約，而且要尊重一些國際通行的技術規範。

在進一步推動資本市場的高質量的發展方面，吳清說，從監管來看有兩個關鍵詞，一個是強，一個是嚴。

強，是強本強基。“從規模上看，中國資本市場現在已經是全世界第二大，比較大但還不夠強。前一段時間市場的波動，也再次暴露出一些深層次的問題，值得我們思考。”吳清表示，應當認識到，投資者是市場之本，上市公司是市場之基，投資者和上市公司是資本市場發展的源頭活水。必須真誠地善待投資者、服務投資者，進一步加強對投資者的保護，進一步增強投資者對市場的信心和信任，來吸引更多的投資者特別是一些長期資金能夠參與這個市場。

同時，聚焦提高上市公司質量，讓企業更好地發揮主體作用，提升投資價值。吳清表示，證監會將與行業主管部門、股東單位、地方政府等協同發力，共同推進，讓企業能夠做優做強，營造更好的環境。從根本上看，必須得堅定不移全面深化改革開放，夯實高質量發展的制度基礎。

嚴，是嚴監嚴管。依法從嚴監管市場，依紀從嚴管理隊伍。中央金融工作會議明確指出，要實現監管全覆蓋，強化機構監管、行爲監管、功能監管、穿透式監管、持續監管。

吳清還表示，證監會要認真對標對錶，針對股票、債券、期貨和衍生品市場各個領域各個環節各個主體，全面檢視，加快補齊短板弱項，對問題機構和問題企業強化短期糾正，對各類風險提早處置，對各種違規行爲露頭就打。對重點領域的重大違法行爲要重點嚴打，特別是一些觸碰底線的要嚴厲打擊，要嚴打造假欺詐、嚴打操縱市場、嚴打內幕交易。

四個維度，推動上市公司質量提升

上市公司是市場之基，那麼要如何進一步進一步提高上市公司質量？

吳清表示，要做好入口監管、出口監管、持續監管，以及責任落實。

嚴把入口方面，吳清表示，企業的IPO上市絕對不能以圈錢爲目的，更不能允許造假、欺詐上市。對於註冊審覈的各個環節，都要依法依規，嚴之又嚴，督促發行人能夠真實、準確、完整地披露信息，全力把造假者擋在資本市場門外。

吳清表示，下一步要成倍地大幅度增加現場檢查的覆蓋面，對發現的違法違規的線索，進一步加大查處的力度，申報就要擔責，以此來倒逼發行人進一步提高申報質量，也倒逼中介機構能夠履行好專業服務，進一步勤勉盡責。

第二，加強上市公司監管。一是防假打假，證監會目前與相關執法部門一起共同構建綜合懲防體系，強化穿透式監管，嚴肅整治、嚴厲打擊財務造假和侵佔上市公司利益等違法違規行爲。同時，規範減持，對一些技術性離婚、融券賣出、轉融通等繞道違規減持的，進一步堵塞相關制度漏洞，對大股東、實控人等違規違法減持要嚴厲打擊。同時，要推動分紅，對多年不分紅或者分紅比率偏低的公司，證監會要區分不同的情況來採取“硬措施”，包括限制控股股東減持、實施ST風險警示等等。

第三，出口監管方面，將更加嚴格強制退市標準，應退盡退，同時完善吸收合併等等各種政策，進一步拓寬多元退出的渠道，鼓勵推動一些公司主動退市。

最後，要壓實責任。他指出，提高上市公司質量，企業必須扛起第一責任、主體責任，控股股東、實控人董監高作爲企業的關鍵的少數，也必須挺在前面，監管部門、行業主管部門、地方政府，還有中介服務機構、專業機構也都要各負其責，發行上市、併購重組、股權激勵等制度也都需要與時俱進，要進一步適應新質生產力發展的需要，進行調整、完善，增強相關制度的包容性、適應性，讓真正有潛力的企業在資本市場的支持下，能夠成長壯大，不斷改善上市公司的結構，也讓投資者能夠更好分享經濟高質量發展的成果。

“1+5”提升資本市場內在穩定性

今年政府工作報告提出，“增強資本市場內在穩定性”。對此，吳清認爲，要完善一個基石和五個支柱。一個基石，就是優質的發行人。五個支柱，則是指資金、制度、機制、機構、監管。

他指出，發行人必須是高質量的。不僅要有良好的治理、穩定的回報、可期的成長性，大股東、實控人、高管層，還必須要有上市公司姓“公”的意識，持續對公衆負責，持續提高投資價值。

五個支柱當中，第一個支柱，是更合理的資金結構。資本市場長錢短錢都是需要的，但更缺的是長錢，也同樣缺的是長期主義。

第二個支柱，是更加完善的基礎制度。資本市場規範性要求非常高，要通過不斷深化改革，增強制度的適應性，相對穩定性，可預期性。比如進一步完善定價機制，通過各個參與方更加有序公平的參與博弈，更好發現價格，更好配置資源。再比如量化交易，怎麼樣能夠趨利避害，根據國情、市情，進一步突出公平性，進行有效監管，規範發展，這也需要進一步完善相關制度安排。

第三個支柱，是有效的市場調節機制。市場的供求關係、價格都是市場自發調節、自我平衡的因素。比如一級市場二級市場怎麼能夠有效銜接，怎麼協調發展，機制還需要進一步搞順。

第四個支柱，是更加優質的專業服務。包括證券、基金、期貨公司，投資管理機構，會計師、律師服務機構，評估、評級機構等等，要進一步迴歸本源，勤勉盡責，把功能性放在首位，不斷提升專業服務水準，爲市場把好關，提供更高質量服務。

第五個支柱，是更嚴格的監管執法。證監會將持續嚴格執法，對一些重大違法違規行爲，涉及犯罪的，會行刑對接，同時追究民事責任和刑事責任，更好維護投資者合法權益。