五月資金避風頭 貨幣市場涌入197億美元最吸金
▲歐元區政治動盪，加上國際貿易紛爭再起，短線避險需求急遽攀升，貨幣型基金涌入197億美元避風頭。（圖／達志／示意圖）
歐元區政治動盪，加上國際貿易紛爭再起，短線避險需求急遽攀升，貨幣型基金涌入197億美元避風頭，同時拖累債券走勢，資金調節壓力升溫，上週三大債市連續第二週呈現全面失血，即便是今年資金動能穩定的投資級企業債，上週亦失血12億美元；風險性債券也同樣面臨資金調節壓力，其中，高收益債連六週遭資金調節，上週再流出15億美元；新興債買氣雖亦連四周承壓，惟近兩週失血幅度已見明顯收斂。
摩根新興市場高收益債券基金產品經理黃奕栩表示，上週義大利政局一度烏雲密佈，西班牙情勢也堪慮，時值歐元區政局發展出現高度不確定性之際，美國總統川普卻依舊貿易保護動作頻頻，牽動全球敏感投資神經，市場緊張情緒抑制美國公債殖利率進一步走揚，上週美國十年期公債殖利率單日一度下滑20個基點，伴隨債市波動度明顯上升，資金進駐意願也跟着受到影響，使得三大主要債市第二週呈現全面失血。 黃奕栩認爲，儘管義大利相關消息已傳出好轉契機，但美國與各國間的貿易摩擦有增無減，預料趨於保守的投資氣氛將延緩先前美債殖利率走揚的動能。惟整體經濟數據顯示美國景氣增長良好，可能因此推升美國公債殖利率向上，使得美國聯準會六月升息機率大幅增溫，未來恐對債市帶來部分影響，現階段債券投資仍相對看好具有利差收斂空間的高殖利率信用債券，像是新興市場高收益債券。 黃奕栩分析，美國極端貿易保護主義令投資人憂慮，在樂觀及悲觀的正負情緒交錯下，市場波動難免，風險性債券不免受到衝擊，然而，全球經濟持續增長，有助於高收益債券和新興債券表現，與全球景氣高度連動的高收益債有望隨之受惠；再者，美國高收益債和新興本地貨幣債券目前存續期間僅約4.1年和4.7年，遠低於成熟國家公債的8年，面對美國貨幣政策持續迴歸正常化，受到衝擊程度將較小。
黃奕栩補充，目前全球流動性仍然充沛，預料資金將持續追求收益，新興市場本地貨幣債到期收益率約6.7%，收益優勢明顯優於其他資產，有望增添資金進駐意願，再者，新興國家積極展開結構性調整，改革成效已開始反應於經濟基本面，加上新興國家降息更有利於新興價格表現，是現階段債市的一大投資亮點。