獵豹移動：遊戲向下，營銷向上

文/每日財報 慄嘉

對任何一家公司來說，轉型帶來的陣痛期都是不想面對卻又不得不忍受的。畢竟，真正的曙光永遠只會等待那些砥礪前行的朝聖者，但現實經常是，在緊要關頭見不到曙光。

11月24日，獵豹移動（CMCM.US）公佈了三季報。財報顯示，獵豹移動當期收入爲1.961億元，較去年同期的3.65億元下降46.3%，較二季度的2.11億元下降7.4%；當期歸屬公司股東淨利潤由盈轉虧，淨虧損4470萬元。

事實上，自2019年初，獵豹移動的營業收入就一直處於下降通道中。而股價更是從2015年最高點近35美元一路跌至如今的1.38美元，現市值僅剩1.94億美元。

沒有想到的是，作爲中國移動互聯網公司出海的領軍者，登陸紐交所募資近兩億美元的獵豹移動，現狀會如此不樂觀，提出轉型甚早到如今仍落個虧損。基於此，本文將透過三季報，對比其今昔業務變化，簡單探討有關互聯網企業的轉型話題。

告別高光時刻

獵豹移動成立於2010年，由在港上市的金山軟件分拆而來，主要保留了金山軟件的技術部分。獵豹移動的相關產品覆蓋Windows、iOS和安卓三大平臺，包括獵豹清理大師、金山毒霸、金山電池醫生等多款APP。

憑藉這些互聯網產品，獵豹移動吸引了數億月活躍用戶。而龐大的用戶基礎也爲獵豹移動帶來了巨大流量，讓它得以向全球廣告商提供廣告服務，這也是獵豹移動最初的變現思路。

2014年5月，獵豹移動在紐約證券交易所上市。在招股書內，獵豹移動詳細說明了業務收入的三大來源：移動APP分發、遊戲聯運和精準營銷服務。

具體來看，在移動APP分發方面，獵豹移動在每一款移動工具中都設有應用推薦功能，爲遊戲應用提供曝光量，同時由於用戶對於清理大師類APP天然的信任感，一直被市場看好；遊戲聯運方面，截至上市初，獵豹移動通過“遊戲中心”發佈了570聯營手遊，收穫了月付費用戶及相應的增值服務收入。這一年間，獵豹移動的手遊收入佔比由3.22%上升至15.6%。

第三個則是，其將以移動APP分發、遊戲聯運爲基礎，進一步提供以大數據爲基礎的精準營銷服務。獵豹移動計劃實現“廣告代理商+營銷平臺+數據分析中心”的一體化發展，基於雲計算數據分析和既有的移動廣告網絡，通過各類商家，實現變現。

在當時，獵豹移動就上市募資所得的1.96億美元做出如下規劃：其中5000萬美元用於擴展選好的國際市場；3500萬美元用於擴大和加強自己的銷售與營銷業務；3500萬美元用於對技術、技術設施、研發能力的投資。

然而，獵豹移動上市後好景不長，其工具型產品到達頂峰後，很快就呈現了衰退之勢，甚至去年初還出現了被谷歌商城加入“黑名單”的情況。對此，其創始人傅盛還表示，“我知道工具會退潮，從2015年就知道。所以，那時候我們開始搞內容、搞AI。但我們從來沒有想到，變化會是斷崖式的。”

到了2020年底，《每日財報》關注到，其深受海外業務影響，致各項業務收入均出現了不同幅度的收縮。

轉型在路上

在受挫的道路上，轉型的口號自然是少不了的。時至今日，據第三季度財務報告，獵豹移動業務現主要分爲互聯網業務、人工智能和其他技術業務兩部分。簡單大致歸類，其實獵豹移動的互聯網業務就對應早年的遊戲相關業務，採用會員+廣告模式，而人工智能和其他技術就對應精準營銷服務，由硬件銷售及軟件服務收入構成。

今年第三季度，獵豹移動互聯網業務收入爲1.61億元，同比再降50.8%。對此，獵豹移動在三季報中表示互聯網業務的同比下降，是因爲公司在過去幾個季度內減少遊戲相關業務的戰略佈局。同時，上一季度由於6月18日的促銷活動，銷售額暫時有所增加，而2021年第三季度未設置任何促銷活動。

另一方面，雖然在第三季度，獵豹移動會員人數保持了兩位數的增長，同時會員業務收入已經連續增長了5個季度以上，但也並不能改變其互聯網業務的戰略收縮現狀。目前，獵豹移動的業務重心還在向人工智能和其他技術業務發展，不過這一部分的發展力量還比較薄弱。

當期，獵豹移動人工智能和其他技術業務收入爲3560萬元人民幣，同比下降8.8%，環比增長62.8%。獵豹移動表示同比下降的主要原因是人工智能相關硬件產品的銷量下降，環比增長則受益於購物中心優惠券銷售機器人業務及在全球雲服務方面的部署。

大體而言，儘管業務有了起色，但人工智能和其他業務收入仍是難以反哺互聯網業務的損失的，所以纔有了收錄淨虧損4470萬元的結果。再換句話說，“轉型在路上”。

業務迷思

最初以遊戲獲取流量，以流量獲取營銷收入爲業務方向，達到了出海圈地、規模盈利階段的狀態，到如今上市七載，又將業務拆分爲新的版塊，獵豹移動商業模式的轉換也很引人思考。

對於互聯網企業屬性而言，其利潤本質來源於互聯網的高效率對於傳統業務的改造。專注於技術提供的互聯網企業，在實體業務方向的改變上具有一定的靈活性。很多互聯網企業也曾出現過落地產業的變更，比如Uber的外賣業務、字節跳動的教育板塊。

雖然面對當下互聯網的流量風口，獵豹移動業務調整將有利於進一步擴張其流量通道，並實現更直接的流量變現。但是，業務方向的變更對於互聯網企業而言，必然會帶來發展路徑方面的沉沒成本。

進一步而言，獵豹移動過去作爲獲客通道的應用APP和聯營遊戲，在現有的商業模式下，將並不再具有戰略地位。而在其他方面，獵豹移動無疑需要更長時間的行業積澱，不管是在機器人品類及應用方面，還是在投放渠道方面。較好的一面在於，截至三季度末，獵豹移動賬面現金及現金等價物、限制性現金和短期投資合計18.53億元。

總體而言，儘管獵豹移動不管在財報還是其他場合，都反覆強調對未來滿懷期望，但其終究不像是已經堅定找到自己的競爭優勢和定位的公司。而外界也有聲音認爲，目前私有化或是其的最佳選擇，細細品位的確如此。