新發基金募集期頻現調整 短持有期債基出現延長

每經記者：任 飛 每經編輯：彭水萍

今年以來，債券基金持續受到市場關注，特別是短持有期債券基金屢次出現提前結束募集的情況，完成募集規模十分可觀。而近期已有此類基金調整募集期，比如長盛利鑫90天持有期純債延長了募集期。

《每日經濟新聞》記者注意到，從業內反饋來看，雖然此類基金正在填補短期理財資金的投資需求，且低利率時代下的投資體驗相較其他固收產品較優，但客觀來說，持續引入的增量資金也在打壓優質債券的投資性價比。有觀點認爲，需要警惕火爆的債基營銷對市場帶來的影響。

短期持有債基受到關注

從“固收+”基金到中短債基金，再到短期持有債基，債券型基金市場的產品熱度在過去一年中發生較大的變化，尤其今年二季度以來，一衆短期持有債基在市場當中受到關注，很多基金提前募集並且完成募集規模較大。

然而，近期卻出現了此類基金募集期延長的案例。5月28日，長盛基金髮布公告顯示，旗下長盛利鑫90天持有期純債將調整募集期，由原定截止日期5月31日延長至6月7日。這也是一隻短期持有債基，而在此前這類型產品的募集效率很高。

舉例來看，此前天弘工盈三個月持有期債券基金、南方穩福120天持有債券基金、鵬揚永利90天持有期債券基金等均提前結束募集；國壽安保利率債三個月、國泰泰合三個月等募集規模都接近70億份及以上，泉果泰然30天持有首發募資41億元，有效認購戶數達11197戶。

針對此類基金的特點，持有期較短與其他債券基金有所不同，不僅相較於無持有期限制的債基在規模穩定性上更有保障，而且也在滿足一些短期理財資金的配置需求。

有分析指出，短持有期債基表現出較爲穩定的風險收益特徵，收益率高於貨幣基金，且底層資產具有一定的流動性，受到越來越多投資者關注。另一方面，在利率不斷下調的當下，短期銀行理財資金的配置受到衝擊，而短持有期債基卻爲其提供了另一種選擇。

因此，基金公司也在積極佈局相關產品的發售。Wind統計顯示，截至5月28日，今年以來共有101只純債基金開啓募集（統計短債基金及中長期純債基金），有49只的持有期限制在30天至6個月不等。

投資性價比或出現下降

對於債基的火爆，相關數據已經體現得非常透徹，需指出的是，對於一些交易所債券來說，價格的浮動本身也會帶來到期收益率的變化，尤其是對一些稀缺和優質的債券來說，不斷推高債券的價格也是其投資性價比降低的開始。

4月，中國基金業協會統計的數據顯示，股票基金新增51只，淨值增加了859.39億元；混合基金增加了15只，淨值增加了680.88億元；債券基金增加了39只，淨值則大增4649.87億元；貨幣基金沒有新增產品，淨值規模在3月份的基礎上再次增加9426.6億元。

相關數據已經在體現投資者偏好的降低，以及債券基金規模的大漲，然而從近期市場的情況來看，一些稀缺性、優質的債券屢次遭遇投機資金的短期炒作，無論是上週的特別國債，還是近期的地產債等，都是日內出現大漲，隨後便出現套利性下跌的案例。

然而，對於一再熱衷於債基營銷的機構來說，或也與此前權益市場部分賽道估值高企卻持續高舉高打類似，增量的配置頭寸仍需有更多優質債券進行配置，但短時間內一些優質債券持續受到資金的關注，勢必也會使其到期收益率及投資性價比下降。

有投資界人士在同《每日經濟新聞》記者微信交流時就提到，市場供需平衡打破之後，就會產生偏移，單方面擴大債基產品投資，會削弱相關債基產品的回報率、增加其風險性。“通過期限不同和產生的收益率波動差，進行套利卻是很多資金的投機行爲。”

特別針對於此前被資金拋售，卻在近期出現大漲的地產債，該人士表示，在房地產政策不斷推出時，房地產企業到底會不會徹底違約有不確定性，那麼就出現了押注博弈的空間。或許短期套利有機可乘，單對於基金等穩健投資工具來說並非好的投資去處。