芯片業績景氣

摘要：

1、上半年豬價表現強勢，豬企業績逐步進入兌現階段。本輪豬價上漲主要反映供給端的下滑，同時行業補欄、復產行爲保守，本輪生豬養殖盈利週期有望被拉長，養殖ETF（159865）具備一定的低位佈局價值。

2、短期降息交易升溫，長期美元信用體系走弱，全球黃金儲備持續提升，黃金價格中樞有望持續擡升，看好黃金基金ETF（518800）、黃金股票ETF（517400）的投資機會。

3、算力芯片迭代迅速，算力產能供應持續緊缺，AI正帶動板塊進入新的成長期。半導體設備和材料板塊中，目前國產化率較低和技術、產能不足的環節有望得到政策關注。板塊Q1業績明顯反彈，龍頭企業24Q2業績實現同比、環比增長。在行業景氣度恢復的情況下，行業有較強業績支撐。芯片ETF（512760）、半導體設備ETF（159516）和集成電路ETF（159546）投資機會顯著。

4、由於Q2煤價下跌，限產以及資源稅率上調等因素在內的成本費用增加，部分公司業績表現低於預期，或是近期煤炭板塊表現不佳的原因之一。當前煤炭板塊最主要的配置邏輯還是高股息。能源轉型、“雙碳”背景下，未來3~5年全球煤炭供給難有增長，需求整體穩健，煤企高利潤有望長期持續。在板塊近期迎來回調的前提下，高盈利和現金流及分紅的優勢有望持續顯現。感興趣的投資者可以關注煤炭ETF（515220），逢低配置。