新聞眼／新新併要通關金管會 特別股和新壽增資成兩大考驗

新新並要通關金管會，特別股和新壽增資成爲兩大考驗。圖／本報資料照片

昨日新光金、臺新金兩家金控的股東會上通過「新新並」的股臨會並不令人意外，對新新並的前路，要通關金管會，還有很大的考驗，就如同新光金董事長魏寶生昨日被媒體問到是否「鬆了一口氣」魏寶生則迴應「只是換個氣！」也意謂後續爭取金管會支持仍有一段長路要走。

正因爲如此，金管會要在兩個月之內核準，可能性相對低，據瞭解，連臺新金內部都不認爲金管會將在兩個月內同意，而且也有被要求補件的心理準備，之所以如此，所面臨來自主管機關的考驗中，最重要的就是臺新金能否爲新壽提出令金管會滿意的增資計劃？以及三年到期的特別股已被金管會認定是「舉債」性質，能否被金管會覈准成爲新新並換股的一部分。

昨日在新光金股東會現場，上述二大問題就不斷被反對派股東發言，包括新光金林家大股東林伯翰即有提出質疑，林伯翰除了質疑當二家金控的股本加起來2500億之後，在盈餘稀釋之下還能否維持每股1元的獲利水準，另一個他高分貝質疑的就是特別股，而且直接和凱基金控（前開發金）爲了合併中壽所發行的「開發金乙種特別股」對比。

也有不只一位金融業董座私下分析，開發金乙特由於無到期，因此可視同爲「股」，因此，金管會放行凱基當時以無到期的乙特來並中壽，但願否放行有3年到期日，不能算股只能算債的臺新金辛種特別股加入換股陣容，實有很大變數。

同時，金管會副主委邱淑貞當時在駁回中信金公開收購申請時，就曾言明「特別股是債！」的看法，因此，要如何說服金管會接受，這是其中一道重點關卡。

另一道關卡則是新壽的增資。新壽的資金缺口至少在千億以上，雖然新光金去年迄今已進行透過發債、現增、子公司盈餘上繳等方式，爲新壽挹注了436億資金，但接下來增資在2026年IFRS新制接軌之前仍勢在必行，金管會一定會要求臺新金交待清楚對新壽增資的方式，包括由合併後的臺新新光金再辦現金增資、爲新壽舉債的雙槓比是否符合金管會要求等，也包括會否再用「特別股」方式爲新壽注資？

尤其是外界先前質疑，金管會以高標準要求中信金把公開收購給駁回，但金管會的說法某種程度也沒錯，因爲中信金先送件了，臺新金則要等股臨會通過之後才能依金融機構合併法正式送件，所以，一旦臺新金正式送件，金管會也不會輕易放行，臺新金是否作好萬全準備來回應主管機關的各種提問，也引人拭目以待。