新興市場基金 重返吸金王

全球主要市場基金資金流向

俄烏戰爭持續、油價強漲、通膨隱憂和聯準會官員態度更趨鷹派等不確定因素影響下，全球股市上週漲跌互見，主要股票基金資金動能也隨之輪動。其中以全球型新興市場基金吸金力最強，以24.77億美元的淨流入稱霸股票吸金之冠，也讓先前連三週失血得以止步，歐非中東基金也連兩週獲資金進駐，上週再小幅流入0.9億美元。

反觀之前資金動能較強的美股基金、新興亞洲基金和拉丁美洲基金，上週資金動能則明顯受抑，美股基金甚至轉失血31.18億美元，創今年1月中旬以來單週最大賣壓，全年淨流入收歛至992.61億美元。

新興亞洲基金和拉丁美洲基金分別轉流出30.58億美元和1.39億美元，連14周和連六週資金淨流入紀錄被迫喊停。至於和俄羅斯有高度貿易依存關係的歐股基金，已連續六週失血，上週再流出11.59億美元，也是主要股票基金中今年來唯一資金淨流出的區域。

法人指出，俄烏戰爭尚未停歇，又有通膨持續升溫和油價強彈等不確定性來擾亂，導致先前表現相對強勢市場面臨獲利了結壓力，全球股市也跟着各自發展，而在資金面上，區域市場之間也明顯出現輪動，反映近期市場情緒舉棋不定。

不過，短線股市已浮現買進訊號浮現，根據美國銀行最新調查，3月全球基金經理人的現金水位，不僅來到2020年4月以來的最高水準，甚至高於2008年金融危機期間的5.4％，顯示投資人擔憂俄烏戰爭的不確定性增持現金，對未來經濟前景的看法爲2008年金融危機以來最悲觀。依過往經驗，基金經理人現金水位高於5％以上時，爲股市在相對低點的買進訊號，目前股市已反映了大部分聯準會升息與俄烏不確定的利空，長期投資價值浮現。

富蘭克林證券投顧分析，俄烏戰事持續及部分國家疫情升溫，預期將壓抑全球經濟成長動能、通膨也將維持更高更久時間，聯準會政策立場更加鷹派，美債殖利率彈升至近三年高點，將牽動各類資產評價重新校準，投資人也將從接下來的經濟數據和4月中旬之後登場的企業財報尋找未來前景的蛛絲馬跡，值此景氣、通膨、利率和資產評價調整之際，建議投資人採取多元分散配置掌握輪動機會，核心部位首選美國價值平衡型基金，股市部位首選科技和基礎建設產業型基金，積極者可搭配操作天然資源和黃金產業型基金。

相較於過去的聯準會升息循環，目前新興市場具備較低的通膨水準和較佳的經常帳狀況，再加上許多新興國家已積極升息來對抗通膨，預期新興市場這次將能經受住美國緊縮政策的影響。