修復行情來臨 A股有轉機

分析師預估大陸GDP成長率變化

大陸4月政治局會議全面定調後，政策進入加速落地期，預計4月宏觀數據年內築底後，在5月將出現邊際改善。另外，上海疫情高點已過，外部壓力逐步緩解，復工復產循序漸進，市場極端悲觀情緒已充分釋放。

A股開始對負面因素反應鈍化，對積極信號更爲敏感，A股修復行情臨近，在經濟及疫情皆呈正向發展之下，預計第二季A股市場可望震盪盤堅向上。

臺新中證消費服務領先指數基金葉宇真表示，各地政府刺激消費政策將陸續出爐，有助消費產業表現。配置上，建議佈局復工復產、消費修復，包括智能汽車及零部件、半導體、光伏風電設備等，以及消費修復相關的航空、酒店、免稅、食飲、百貨商超等類股，預計在規模性疫情消退、市場主體紓困和消費刺激等政策下，行業將迎階段性恢復。

野村中國機會基金經理人劉尹璇表示，受到封城的影響，多項經濟數據持續放緩，但距離底部應已不遠。封城政策何時結束，將會是決定經濟何時會落底的重要指標。隨着政策面逐步打底，部分關鍵經濟數據近期可望築底翻揚，包括新增貸款、社會融資總量及廣義貨幣供給M2，估計第二季經濟數據將有機會見到最低點，一旦落底，很可能就是市場反轉的時候。

就股市評價而言，陸股來到相對便宜的水準，上證綜合指數的本益比大約爲12.3倍，香港恆生指數則大約爲9.5倍，兩者都已接近最近十年的最低點，繼續往下跌的空間不大，就估值的角度而言，投資價值已浮現。

富蘭克林華美中國消費基金經理人蘇士勳認爲，隨着美國11月期中選舉到來，拜登政府有意解除對大陸加徵的部分關稅，可望受惠產業分別集中於機械、電力設備、新能源、醫藥和汽車等相關商品，有助相關產業業績成長；基建部分，加快建設、推動高質量城鎮化的舉措等政治持續發力，預期各項經濟數據將於第二季中下旬出現落底訊號。

第一金中國世紀基金經理人張帆表示，大陸持續產業轉型與升級，對於經濟有相當正面的效果，未來大陸製造仍可獲得較大市場份額，相關產業鏈及物流等低估值股票，都有相當投資價值。

安本標準投資管理董事及中國股票投資部主管姚鴻耀指出，大陸A股的股價淨值比和本益比的水準，卻仍分別較標普500指數便宜近50％和30％。

兆豐中國A股基金投資團隊表示，待地緣政治風險消退、疫情減緩促成內需回溫，進而化成信貸、投資成長動能，預計大陸經濟將逐步恢復，陸股後市可期。