亞德客股價 花旗喊1,250元

自動化產業自新冠疫情以來，景氣即一路走跌至今，終於將迎來春暖花開的好時光。花旗證券指出，儘管今年下半年自動化產業仍面臨挑戰，但隨着科技、汽車產業資本支出將轉跌爲增，加上中國大陸市場的低基期，明年臺灣自動化產業成長可期。

臺廠中，花旗最看好亞德客-KY（1590），建議「買進」、目標價1,250元；上銀則爲「中立」、目標價215元。

花旗證券在最新釋出的「臺灣自動化產業」報告中指出，科技產業領導廠商資本支出估計今年年減13%，但預估明年可望年增1%；汽車產業領導廠商資本支出今年年減60%，估計明年將年增12%，都有利於臺灣自動化產業的資本支出在今年觸底，迎接明年的復甦。

報告指出，依據日本工具機工業會（JMTBA）的統計分析，工具機訂單過去的一個景氣循環平均持續19個月，自動化產業這次的循環開始於去年11月，目前應該是在循環的後半部，到明年第2季可望開啓另一次新循環的復甦。

以JMTBA工具機訂單的國別分佈來看，中國大陸表現最弱，7月訂單年減24%，主要是因爲欠缺重大的激勵。因此，花旗預期大陸明年可望成長最快，將嘉惠在大陸佈局較多的臺灣廠商，例如亞德客-KY。

花旗預期亞德客-KY可望加速在大陸擴大市佔，基於明年的獲利預估給予30倍的本益比，依歷史平均給予20%的溢價，依同業平均給予25%的溢價。不過，上銀仍面臨去庫存壓力，基於明年的獲利預估獲得23倍的本益比。