央地合作發力耐心資本：國新、誠通、招商資本接連牽手地方落子百億基金

21世紀經濟報道記者 申俊涵 北京報道

12月初，國務院國資委、國家發展改革委聯合出臺政策措施，推動中央企業創業投資基金高質量發展，支持中央企業發起設立創業投資基金，重點投早、投小、投長期、投硬科技。

21世紀經濟報道記者注意到，12月以來，已經至少有三隻百億級規模基金在各地簽約設立。央企紛紛選擇與地方政府牽手，以耐心資本支持創業投資，助力當地產業轉型升級。

12月5日，國新創投基金合作簽約活動在杭州舉行。國新創投基金由中國國新與杭州市政府共同發起設立，首期規模100億元，存續期15年，重點投早、投小、投長期、投硬科技。

中國誠通選擇跟北京海淀進行合作。12月21日，誠通科創投資基金合作簽約儀式在京舉行，中國誠通、中國石化、中國航油、北京市海淀區政府共同簽署合作框架協議。該基金總規模300億元，首期規模不低於100億元。

12月24日，三亞高質量發展產業基金在海南三亞正式發佈。該基金定位爲百億規模母基金，由三亞市屬國企三亞發展控股有限公司（簡稱“三亞發控”）聯合招商資本共同發起設立，基金計劃募集規模100億元，首期規模20億元。

“這些基金的接連設立既是對政策的響應，也利於央企與地方發揮各自的優勢。”一位熟悉地方政府引導基金運作的業內人士對21世紀經濟報道分析說。

一方面，央企擁有自身上下游產業鏈生態資源和出資實力，容易獲得地方政府的認可。另一方面，地方能夠通過產業政策、稅收政策支持等，爲投資在地方的項目企業發展提供便利。另外，央企與地方的資金都屬於國資或者財政資金，大家在投資偏好、風險控制的標準上具有天然的匹配性，合作起來也會更加順暢。

央地頻頻合作發展耐心資本

近年來，央地合作基金正在各地頻頻出現。比如在2023年12月，規模30億元的華輿高新交控(蕪湖)產業鏈投資基金合夥企業(有限合夥)正式成立，由中車資本、國調二期協同發展基金以及安徽省級基金等聯手設立。

2024年2月，中建材新材料基金完成首期規模150億元人民幣的資金募集。該基金背後有央企LP中建材集團，地方基金LP安徽三重一創產業發展基金，合肥、蕪湖、蚌埠地方政府產業引導資本，以及國家級基金LP中國國有企業混合所有制改革基金等。

12月以來，在政策推動下，央地合作基金又掀起高潮。以最新設立的三亞高質量發展產業基金來看，該基金由國協壹號擔任GP，三亞發控產業投資發展公司、招商局資本控股有限責任公司擔任LP，並委託招商資本進行管理。該產業基金將以“子基金+直投”的方式進行投資，其中不低於80%投資到產業子基金，20%的資金用於直接投資，支持三亞市本地企業和招商引資項目落地發展。

三亞市委副書記、市長陳希指出，三亞高質量發展產業基金將遵循“政府引導、市場化運作、專業化管理”原則，以培育壯大資本、助推產業轉型升級、加快自貿港建設、推動經濟高質量發展爲目標，將吸引、聯動各類資金和社會資本共同投資，促進資本與產業深度融合，推動旅遊業、現代服務業、高新技術產業、熱帶特色高效農業等主導產業補鏈延鏈、優化升級，賦能三亞加速發展。

招商局集團黨委委員、副總經理鄧仁杰表示，與三亞市合作設立高質量發展產業基金，是招商局集團響應國家戰略、服務發展需求的重要舉措，也是深化“央地合作”、促進共贏發展的具體實踐。

值得一提的是，三亞高質量發展基金的母基金投資期10年，退出期5年，整個存續期限15年，可以說有效充當了股權投資市場中的長期資本、耐心資本。

目前，三亞高質量發展產業基金已經吸引了衆多意向合作機構。當天在活動現場，招商資本、杭實臨芯科技、縱騰國際、復星創富、碧鴻投資、中金資本、聯創資本、北源創投、唯實資本共同進行了三亞高質量發展產業基金子基金意向合作方的簽約。

當央企與地方合作設立基金，大家有着共同的目標，同時也各具特色優勢，利於形成合力。但值得注意的是，雙方也會有獨特訴求。比如地方基金會有返投、招商引資等各方面的需求，需要跟央企在合作中不斷磨合，尋找最終的平衡點。

因地制宜助力當地產業發展

記者注意到，上述央地合作基金在投向選擇上，均與當地產業資源稟賦形成了契合。

以三亞爲例來看，當地不僅有得天獨厚的自然條件，讓文旅產業得以蓬勃發展。同時，三亞在高新技術領域也不斷髮力，吸引衆多科研企業的入駐。除了在產業端獨具特色和優勢，三亞還擁有優越的政策環境，海南自貿港建設帶來一系列稅收優惠、貿易便利、跨境資金結算的政策優勢。

三亞高質量發展產業基金在具體投向上，選擇重點聚焦三亞的四大主導產業：旅遊消費、高新技術、現代服務業和熱帶特色高效農業產業，支持崖州灣科技城、中央商務區、海棠灣國家海岸休閒園區等重點園區的產業培育和齊聚。

“三亞高質量發展產業基金可以引導更多的資金，向三亞的比較優勢領域去彙集，跟文旅、跨境貿易、科創等三亞的優勢產業協同，形成1+1>2的效果。”在基金髮布活動現場，復星創富執行總經理劉妍說。

據瞭解，復星創富成立於2007年，是復星旗下核心的股權投資平臺。劉妍認爲，文旅是三亞非常有優勢的產業，也是復星着重發展的產業。自從2013年復星投資的亞特蘭蒂斯項目啓動以來，復星集團深耕三亞也已經超過10年的時間。

“我覺得三亞不僅有助於身心的碧海藍天，更有創新制度帶來的一些勃勃生機。”劉妍說。文旅創新在三亞是大有可爲的，復星今年也是在積極規劃旗下的超級地中海項目，打算把這個項目落地三亞。期待未來更多地跟三亞市政府以及三亞產業引導基金合作，打造更多世界級的旅遊度假產品，推動三亞當地旅遊業態的多元化，消費層級的高端化以及客源結構的國際化，繼續爲三亞建設成爲國際消費中心貢獻力量。

在誠通科創投資基金設立的簽約儀式上，北京市海淀區委書記張革也表示，誠通科創投資基金的投資理念與海淀區資源稟賦和發展定位高度契合，着重關注新材料、新一代信息技術、先進製造、綠色低碳等方向，將在市場上形成顯著的投資示範帶動效應，撬動更多社會資本，共同解決成果轉化和產業培育中面臨的市場化資金不足的問題，爲科技創新、產業創新提供強有力的資本支撐。