耶倫：拜登的抗疫支出可能“有點”推升通脹，經濟更強助長美債拋售

即將卸任的美國財長耶倫認爲，拜登政府爲對抗新冠疫情而增加的財政支出可能幫助推升了美國國內通脹；經濟比預期強勁導致市場的利率預期重新定價調整，是這輪美債拋售的推手。

美東時間1月7日週三的CNBC節目中，耶倫表示，拜登政府爲幫助經濟在新冠疫情打擊後復甦的刺激性支出是必要的，“投入資金緩解（疫情的）痛苦真的很重要”，儘管這類支出可能對此後出現的高通脹“有點”影響。

耶倫認爲，疫情後物價普漲主要源於疫情本身造成的“供應測現象”，出現了“巨大的供應鏈問題”。關鍵商品短缺“開始大幅推高價格。”

耶倫還反駁了對拜登政府讓財政赤字不斷擴大的批評，稱拜登政府優先考慮削減赤字。她說，赤字擴大的一個原因是，利率上升導致償還債務的成本增加，同時指出，可自由支配的支出處於歷史低位。

對於特朗普政府將要爲大幅削減政府支出設立的政府效率部，耶倫持懷疑態度，稱從數學上看很難判斷這個部門要怎麼發揮作用。她說，很多人認爲應該增加國防支出，而且包括醫保、社保在內的所謂的強制性支出項目大受歡迎，很難削減政府對這類項目的開支。難以想象怎麼靠政府效率部解決赤字問題。

對於特朗普提名的下任財長、對衝基金高管貝森特，耶倫評價，他有豐富的市場經驗，對掌管國家金融安全的財政部領導崗位來說，這是“非常有幫助的背景”。

對於卸任財長後的計劃，耶倫說她要度假，然後可能回到任財長前任高級研究員的智庫布魯金斯學會，“寫點東西，反思一下過去四年的經歷。”

希望特朗普政府認真對待赤字 不願看到“債券衛士”捲土重來

本週三，被問到最近集中美國國債價格下跌、收益率上行背後的原因時，耶倫回答，這是因爲強於預期的經濟數據刺激了市場利率預期重新定價，導致美國國債拋售。“當我們看到強勁的數據——衡量經濟表現指標的意外上行——這表明未來的利率路徑將比人們預期的略高一些。”

耶倫說，所謂的期限溢價已“開始正常化”。期限溢價一段時間以來一直處於“非常低的水平”。但現在經濟形勢良好，期限溢價開始攀升。

期限溢價是指，投資者購買長期債券而不是簡單地滾動投資短期債券時要求的額外收益。

雖然過去幾個月通脹沒有多少下行的進展，但耶倫稱，她確信通脹仍處於下行的正軌，而且確信勞動力市場不是價格壓力的來源。

耶倫表示，她希望即將上任的特朗普政府能夠“認真”對待美國財政赤字，美國國債市場不會受到幾十年前那種“債券衛士”的打擊。

華爾街見聞曾提到，“債券衛士”（bond vigilantes）是華爾街資深分析師Ed Yardeni於1980年代首次提出的概念，它泛指那些通過壓低債券價格、提高債券收益率而迫使政府和央行改變政策的投資者。

耶倫說：“我不願看到（出現）債券衛士這樣的結果——全球投資者都指望美國負責任地管理財政政策，而不是依靠市場反應來削減赤字。”