醫美“三劍客”上半年熄火！玻尿酸不好賣了？

2024.08.27

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導讀：從業績看，幾家曾經高速增長的醫美公司如今也面臨困難和挑戰。

作者 |第一財經 劉曉穎

日前，幾家頭部醫美公司的中期財報紛紛出爐。從業績看，幾家曾經高速增長的醫美公司如今也面臨困難和挑戰。

華熙生物雙降

華熙生物科技股份有限公司(下稱華熙生物， 688363.SH)上半年營業收入28.11億元，同比降低8.61%；歸屬於上市公司股東的淨利潤爲3.42億元，同比降低19.51%。

這是華熙生物自2019年上市以來最大的一次營收下降。

華熙生物披露，報告期整體經營成果承壓。主要原因包括管理變革在短期產生了一系列費用，影響短期損益；對研發、創新業務等長期性、戰略性的投入沒有降低，持續增長。

根據財報，華熙生物目前的業務分成了四個板塊，分別是原料業務、醫療終端業務、功能性護膚品業務及功能性食品業務。公司早期以原料業務起家，但近些年來，逐漸將重心轉向護膚品業務。華熙生物董事長趙燕不止一次在公開場合表示，“我們已經不僅是玻尿酸公司了，玻尿酸只是我們的基本盤”。

2024年上半年，華熙生物的原料業務收入達6.30億元，同比實現增長11.02%；醫療終端業務營收達7.43億元，實現了51.92%的增長。但此次華熙生物的業績下跌更多地是受到護膚品業務的影響。目前佔到公司總營收近50%的功能性護膚品業務在今年上半年實現營收13.81億元，同比下降 29.74%。此外，功能性食品業務實現收入2922萬元，同比下降11.23%。華熙生物表示，公司功能性食品業務仍然處在調整階段和消費者教育的初期階段，公司已採取積極措施，包括成立子公司以實現更加獨立的市場化運營，提升業務運營的靈活性與活力。

公司自2023年年中開啓對功能性護膚品業務線的調整，這或許造成功能性護膚品業務收入同比下降。公司方面表示，在四大品牌中，儘管潤百顏的業務及組織結構調整已相對完善，但收入仍同比下降超10%，其餘品牌則降幅更高。

2024年被華熙生物視爲“變革元年”，“管理”“變革”是此次半年報中出現的高頻詞彙，公司表示將從高速增長向高質量增長轉型升級。對於上述變革，華熙生物強調，報告期內，整體經營表現承壓，但從更長時間維度來看，這次管理變革是公司長期持續增長後戰略性的主動調整，是高速增長向高質量增長轉型升級的必經之路。

玻尿酸不好賣了？

在醫美領域，玻尿酸以其獨特的填充和塑形效果，成爲了衆多消費者的優選。在國內市場上，華熙生物、愛美客（300896.SZ）、昊海生科(688366.SH)三家企業曾憑藉各自的優勢，被譽爲玻尿酸領域的“三巨頭”。如今，華熙生物雙跌，而另外兩家的業績雖然增長，但也是各有各的煩惱。

與華熙生物不同的是，愛美客專注於醫美注射產品，是中國獲批用於非手術醫療美容Ⅲ類醫療器械數量最多的企業。公司今年上半年實現營業收入約16.57億元，同比增加13.53%；歸屬於上市公司股東的淨利潤約11.21億元，同比增加16.35%。

不過，記者梳理該公司近三年的半年報發現，愛美客2024年上半年的業績增速卻是2021年以來最差的一次。2023年上半年，該公司的營收和淨利同比增長均超過60%；2022年上半年，愛美客的營收淨利同比增長近40%；2021年上半年愛美客實現營收同比增長161.87%；淨利潤同比增長188.86%。

在此前，昊海生科發佈的今年半年報，實現了營收和淨利的雙增，但無論是醫療美容與創面護理業務，還是整體營收和淨利增速，都出現了萎縮的情況。2024年，昊海生科實現營業收入14.04億元，同比增長6.97%；實現淨利潤2.355億元，同比增長14.64%。其中，醫療美容與創面護理產品營業收入爲6.34億元，佔比45.22%，同比增長25.72%。相較之下，2023上半年，昊海生科的營收和淨利增幅分別爲35.66%，188.94%，醫療美容與創面護理產品收入增幅爲47.49%。

此外，受到新規的影響，昊海生科的光電業務營收出現11.54%下降。對此，昊海生科表示，美容儀新規對射頻及激光設備產品線在中國的銷售產生了較大的負面影響。

分析人士認爲，近年醫療美容行業迅速發展，但在這一過程中，行業亂象不斷。相關部門逐漸開始出手進行整頓，加強醫療美容行業監管工作，爲規範和促進醫療美容行業健康發展提出了一系列針對性舉措。受此影響，整合行業還在繼續調整、洗牌。

微信編輯| 格蕾絲