盈轉虧？騰訊雲在努力的路上

有人說："中國雲市場如今正經歷着前所未有的激烈競爭，其內卷程度遠超以往任何時期"，事實也的確如此。

這些年，國內中小型企業"上雲"步伐加快，雲計算企業競相追逐，行業格局逐漸清晰。明面上，行業巨頭各自"修內功"，強技術、拓規模、提高服務；暗地裡，行業玩家之間，互打價格戰、搶佔資源，爭權奪利已成常態。

在此背景下，一直秉持着"佛系"發展態度的騰訊雲也開始積極調整戰略，加速佈局，以更加主動的姿態參與到這場雲市場的激烈競爭中來。

"卷"得厲害，排名跌了

衆所周知，騰訊雲的成長根基是騰訊在泛娛樂社交賽道的優勢。它利用自身在社交、遊戲、金融等領域的深厚積累，爲合作伙伴提供豐富的行業解決方案和定製化服務，助力各行各業實現數字化轉型。

基於此，騰訊雲取得了長足的增長和靠前的行業排名。Synergy Research Group研報顯示，2018年，中國雲基礎設施服務市場中，騰訊雲擁有16.5%的市場份額，收入環比增速爲34.3%，排在份額40.5%的阿里雲之後，位列中國市場第二。

只不過，隨着騰訊內部對雲服務的需求的降低，其雲服務市場地位也發生變化，被華爲雲趕超。2024年第一季度。阿里雲憑藉37%的市佔份額持續佔領國內市場的第一位；華爲雲仍保持第二大雲服務商的地位，市場份額19%；騰訊雲佔據16%的市場份額，位列第三。

與此同時，天翼雲、聯通雲、移動雲等運營商雲全線擴張，它們充分利用自身在網絡基礎設施、客戶資源、品牌影響力等方面的優勢，持續加大在雲計算領域的投入與佈局，加劇了市場競爭。

三大運營商2024年中期財報來看，天翼雲收入552億元、移動雲收入504億元、聯通雲收入317億元。這一系列亮眼成績凸顯了運營商在雲計算領域的強勁發展動能與深厚實力，預示着它們在雲計算市場有無限可能。

不得不說，當前中國雲市場"卷"得更厲害了，背靠互聯網大廠的騰訊雲面臨內憂外患。

價格戰難扛，競爭日趨惡劣

自2023年阿里雲啓動"史上最大規模"的降價行動以來，雲計算市場再次被激烈的價格競爭浪潮席捲。騰訊雲、京東雲等衆多主流雲服務提供商迅速響應，紛紛採取降價、促銷等策略，以圖在市場中搶佔更多份額。

價格戰雖有效激發了市場活力與需求增長，但同時也給參與競爭的雲服務商帶來了沉重的成本壓力。騰訊雲作爲行業內的佼佼者，同樣面臨着如何在降價與盈利之間找到平衡點的難題。

一方面，被動跟進降價反映了騰訊雲在價格戰中的疲憊與無奈。

據瞭解，4月26日阿里雲宣佈史上最大規模降價，核心產品最高降幅達50%；5月16日，騰訊雲宣佈對多款核心雲產品降價，部分產品線最高降幅達40%，降價政策將在6月1日正式生效。

從降價策略的執行順序來看，阿里雲率先行動，隨後騰訊雲迅速跟進，這明顯體現了騰訊雲是爲防範市場份額被侵蝕而採取的快速響應措施。在高度競爭的市場環境中，客戶對價格的敏感度很高，騰訊雲降價大概率是妥協市場的一種選擇。

另一方面，降價意味着犧牲一定的利潤，可能會影響騰訊的長期規劃和戰略深度。比如，騰訊雲2024年的目標是盈虧平衡，2025年希望能夠略有盈利，而降價無疑會增加其運營成本，降低利潤空間。

當前主流雲廠商大打價格戰，競爭環境日趨惡劣，如何在價格下調與保持盈利之間精準尋找平衡點，成爲騰訊雲亟需解決的難題。

虧損大減，盈利仍是"心病"

讓騰訊雲憂心的，除了競爭環境日趨惡劣的外患，還有其難以實現正向盈利的內憂。

從一些隻言片語中可以發現，騰訊雲目前依舊虧損，但已經大幅減虧。‌在2024年騰訊全球數字生態大會上，騰訊集團高級執行副總裁、雲與智慧產業事業羣CEO湯道生表示："騰訊雲業務去年減虧有很大的進步，減少了幾十億元的虧損。"

如此看來，儘管騰訊雲作出戰略調整、技術創新等動作，其毛利率指標、自研產品營業額取得了顯著提升，但盈利壓力仍然是其面臨的一大挑戰。

一來，雲計算行業的價格戰競爭激烈，騰訊雲盈利壓力會越來越大。爲了爭奪市場份額，騰訊雲降低價格，進一步壓縮了利潤空間，這種策略在短期內增加了付費用戶數量，但也顯著提高了業務成本，導致了虧損的擴大。

二來，研發和營銷方面的投入持續增加，也是導致虧損的一個因素。爲了提升產品競爭力和市場份額，騰訊不斷加大對雲計算技術的研發投入，並加大營銷力度以吸引更多客戶，這些投入在短期內難以直接轉化爲盈利，但對於長期發展至關重要。

三來，有對比就有傷害，在與阿里雲等領先企業的對比中，騰訊雲盈利能力顯得不足。2025財年第一季度財報，阿里雲實現了營收、利潤增長，經調整EBITA利潤同比增長155%。

關於未來，騰訊集團高級執行副總裁、雲與智慧產業事業羣CEO湯道生表示："我們在財務上還是比較嚴厲的，提出了比行業內更高的目標，盈虧平衡就是一個時間問題，我們就在努力的路上。"

此時此刻，騰訊雲盈利能力尚未得到證明、自我造血能力還有待驗證，這兩大因素更是爲騰訊雲未來的成長路徑增添了不確定性。

把握趨勢，挖掘下一個增長點

當前，雲生態市場競爭已進入白熱化階段，產品同質化現象愈發顯著，客戶對於服務穩定性和數據安全保障的需求達到了前所未有的高標準。在此背景下，單純依賴價格戰已難以支撐企業的持續增長。

騰訊雲作爲行業內的老玩家，正試圖通過技術創新和市場拓展，來尋找新的增長點，以期突破規模的侷限，實現可持續增長。

最直接的表現是，騰訊集團高級執行副總裁、雲與智慧產業事業羣CEO湯道生提出："以數提效、順勢而爲、揚帆出海"三大方向，這三大方向分別對應AI、信創和出海這三大增量市場。

一來，聚焦AI技術提升效率。比如騰訊雲推出了對標GPT-4o的"混元Turbo"，提升了騰訊雲在AI領域的競爭力；二來，抓住信創產業機會。國家對信息安全和自主可控的重視程度不斷提高，信創產業呈現出高速發展的趨勢；三來，開拓全球市場。出海有助於企業拓展市場份額，增強企業的綜合競爭力。

綜上所述，市場變量和企業變數太多，雲計算市場競爭還未到達最終階段，無論是先行者還是後來者都有機會破局，而當前市場格局仍具可塑性，也就是說騰訊雲雖然盈利慢了一些，但仍有機會。