有了這份借殼上市名單，分析企業可以少走彎路

衆所周知，我們分析企業的時候習慣性看近10年的財務數據，但是當我們面對順豐控股的時候，這個經驗失靈了。

如下圖所示，2016年順豐控股財務數據異常。公司的營業收入突然從2015年的6.68億元增至574.83億元，淨利潤從0.25億元增至41.61億元，這樣的增幅顯然不是一家穩定經營的企業該有的樣子，公司可能存在併購重組事項。

事實上2016年順豐借殼鼎泰新材上市。公司在2016年年報裡提到：

2016年，是順豐控股“佈局未來，重組上市”的元年，也是公司“擁抱變革、聚焦經營”的一年。

根據“同花順iFinD”裡的數據，在順豐控股借殼上市的同年，也就是2016年：

申通快遞借殼艾迪西上市；

韻達快遞借殼新海股份上市；

圓通快遞借殼大楊創世上市；

中通快遞沒有借殼在紐交所上市，又在2020年在港交所上市。

關於借殼上市大家會有很多疑問，比如借殼上市的公司是不是好公司。

這個問題不能一概而論，要具體問題具體分析。如果借殼上市的公司都是順豐控股這樣的級別，那真是件好事了。

下面三張圖是A股197家借殼上市的企業名單。

天潤乳業也是借殼上市的企業，這一點我原來並不清楚，於是去巨潮網找到了一份相關公司公告：擬進行重大資產重組而涉及新疆天潤生物科技股份有限公司股東全部權益價值評估報告。

這個公告加深了我對天潤乳業的瞭解，比如原來超市裡見到的“蓋瑞”是天潤乳業下面的品牌。公告裡提到：

天潤股份是兵團第一大液體乳製品企業、新疆生產建設兵團農業產業化重點龍頭企業、新疆維吾爾自治區高新技術企業，公司旗下擁有“天潤”、“蓋瑞”、“佳麗”等多個知名品牌，其中“蓋瑞”品牌於2011年被評爲新疆名牌。

這份公告還介紹了天潤乳業的銷售範圍以及產能利用率。

原來分析天潤乳業我們知道“如何把新疆牛奶賣到新疆以外”是公司一直面對的問題，公司的運輸費用會比較高；這份公司公告對此介紹的更詳細，介紹了北疆、東疆和南疆的具體城市，不知道現在這些城市是否有更新。

天潤乳業的產能利潤率在提高。

2012年時公司產能利用率並不高；

通過其他年份的公司公告，我們能知道天潤乳業的產能利用率提高了，特別是超高溫滅菌奶的產能利用率在2018年曾達到了100%，公司各類產品的產銷率都在95%以上。

妙可藍多也是借殼上市，並且它原來是賣敵敵畏和百草枯的，還賣過鐵礦精粉，再到現在賣乳酪，公司產品的跨度很大。產品跨度大則是因爲公司的資本運作一直都很活躍。

2012年起，公司開始收購鐵礦，於是產品中出現鐵礦粉；

2016年，公司又收購了吉林廣澤乳品公司，於是產品中出現了乳酪；

2020年，公司又把廣澤乳品的部分股權賣給了蒙牛。

可見妙可藍多這樣愛折騰的企業，是不是會有足夠的精力專注於做業務。

或者我們沒必要非得選擇借殼上市的企業來分析，畢竟A股那麼多企業，上市後專注於主業的也不少，它們也挺香的。今天這份表單，就當是排除企業了。