遠超去年全年！港股回購浪潮持續，有何影響？
今年以來港股市場回購規模大增，年初至今合計回購金額已超過1800億港元，而去年全年回購金額爲1200多億港元。
證券時報記者發現，在港股創紀錄的回購規模背後，主營業務在內地的互聯網龍頭公司扛起了回購“大旗”，與此同時，外資國際化龍頭公司、香港本地龍頭企業也大力進行了回購。
有專家在接受證券時報記者採訪時表示，回購彰顯相關港股公司對其內在價值的信心，對港股市場整體影響正面，利於提升投資者信心。
港股年內回購規模已遠超去年全年
今年以來港股市場回購規模大增，據同花順iFinD數據，若按照回購日期計算，港股市場年初至今回購金額合計已超過1800億港元，已遠超港股市場去年全年回購金額總和（去年全年爲1200多億港元）。
這一趨勢和現象也爲恆生指數公司不久前發佈的資料所確認。據恆生指數公司8月20日發佈的網誌，年初至2024年8月16日，港股回購金額超越去年總額的29.8%，創下1648億港元的歷史新高。
港股上市公司回購的加碼不僅體現在回購金額上，還體現在回購家數上。據iFinD數據，若按照回購日期計算，今年年初至今進行回購的港股上市公司家數已超過220家，這一數字也超過了去年全年港股市場回購的上市公司家數總和。數據顯示，相同統計口徑之下，去年全年進行回購的港股上市公司家數在200家左右。
分階段來看，近幾個月港股回購規模總體保持在高位水平。iFinD數據顯示，今年6月的回購金額合計達381億港元，爲年內最高，7月份和8月份有所下降，但仍超過上半年單月回購規模的平均水平。
回購主體多元多家公司加大力度回購
記者發現，今年以來港股市場的回購還具有一些其他特點。
從結構上看，今年以來回購規模居前的公司中，主營業務在內地的互聯網龍頭公司憑藉穩健經營和強大的資金實力，扛起了回購“大旗”，成爲年內港股市場回購主力。與此同時，外資國際化龍頭公司、香港本地龍頭上市企業也不遑多讓，大力進行回購。
比如年內回購金額超過百億港元的公司中，騰訊控股年內回購金額超過700億港元，匯豐控股、美團、友邦保險年內回購金額均超過200億港元。東嶽集團、小米集團、快手、恆生銀行、太古股份公司、長實集團、藥明生物、百勝中國等公司年內回購金額均已超過10億港元。
隨着業績披露敏感期結束，一些港股龍頭公司近期重新開啓了回購。比如騰訊控股在暫停回購操作一個月後，自8月16日起重新開啓新一輪迴購，美團也在暫停回購操作約一個月後，自9月2日重新開始回購股票。另外，數據也顯示，港股市場近幾個月有多家公司回購動作相對更爲連續，比如快手、太古股份公司等近幾個月持續回購股票。
與去年相比，今年新加入回購公司的回購金額佔比明顯擴大。據恆生指數公司不久前的統計，年初至8月16日，76家上市公司是今年新加入回購的公司，回購額達336億港元，佔年初至今回購總額的20.4%（2023年新加入回購的公司回購額佔總額的7%）。比如美團去年未有回購股份，今年則加入股份回購陣營，且回購規模很快躋身今年以來港股公司前列。
不少公司則是明顯加大了回購力度。比如小米集團去年回購金額在15億港元左右，今年以來小米集團回購金額則早已超過30億港元；石藥集團去年回購金額在2億港元出頭，今年以來石藥集團回購金額已超過8億港元。
專家：回購利於提升投資者信心影響正面
對於今年以來港股市場回購活躍的原因，有一種市場觀點認爲，港股市場近年整體估值偏低，相關公司股價承壓且估值偏低，讓公司增強了回購自身股票的動力，通過股份回購以期支撐股價。
對於港股市場今年以來回購規模大幅增加的原因，保銀投資總裁、首席經濟學家張智威在接受證券時報記者採訪時認爲，有幾個方面原因。
一方面，張智威認爲，相關港股公司市值比較便宜，此前跌得比較多。從公司角度來說，回購彰顯相關公司對其內在價值的信心。他舉例指出，在其他國家市場，比如美股市場，回購力度比較大，對股價的提振也有明顯幫助。
另一方面，張智威認爲，一些港股上市公司在營業收入、盈利等數據方面表現不錯，但股價層面並沒有完全顯示出來，可能是受到一些外部因素的影響，導致公司股價和實際經營之間的關聯度下降，這也成爲公司回購的一個原因。
排排網財富理財師曾衡偉在接受記者採訪時也認爲，港股公司回購現象頻發，且規模超過去年，這一現象背後有多重原因。首先，從公司基本面與信心角度看，回購通常被視爲公司管理層對未來盈利能力充滿信心的信號。在市場低迷時，公司選擇回購股份，往往意味着它們認爲股票被低估，希望通過此舉來穩定和提升股價。例如，騰訊控股、安踏國際等龍頭企業的回購行爲，不僅展現了對自身股價的信心，也向市場傳遞了積極信號。
其次，市場環境的變化也促進了回購活動的增加。隨着全球經濟逐步復甦，市場環境變得更加友好，企業更傾向於通過回購來增強股東回報。香港作爲國際金融中心之一，其股市回購活動的增加也反映了市場信心的恢復。
再者，政策與規則的變化也是推動回購活動增加的重要因素。港交所新修訂的股份回購規則允許上市公司以庫存方式持有購回股份，並保留其上市地位。這一變化提高了上市公司回購股票的靈活性，降低了操作成本，從而促進了回購活動的增加。庫存股新規生效後，上市公司不再強制註銷回購的股份，這爲它們提供了更多的資本管理手段，有助於提升市場競爭力。
此外，資本市場流動性與利率環境也對回購活動產生了影響。當前的低利率環境使得企業融資成本降低，回購成爲了一種成本效益較高的資本配置策略。港股市場的流動性也相對較好，爲回購活動提供了良好的土壤。
同威投資投資總監馮翔在受訪時認爲，港股市場一直以來更加國際化，受到全球資本流動的影響較大。港股在美聯儲進入加息週期以來，流動性出現了很大的問題，導致普遍低估。市場預判美聯儲在本月會進入降息週期，流動性的改善會帶來估值的回升；此時上市公司選擇回購有利於公司股東回報水平的提升和股價的穩定，對市場平穩發展是好事。
馮翔認爲，新的庫存股機制下，港股上市公司回購的股票可以不再強制註銷，刪除有關注銷回購股份的規定，有助於發行人更靈活地管理資本結構，有利於香港向國際市場慣例看齊。雖然有可能增加市場操縱及內幕交易方面的監管風險，但是隻要有適當的框架規範管理庫存股的再出售，可以降低這些風險。除提升股東回報外，港股上市公司可使用庫存股進行員工股權激勵，或將庫存股分批轉售或作爲支付收購資產的對價以實現靈活融資，從而有利於提升港股上市公司進行股份回購的積極性和靈活度，進而有望進一步提升港股整體的股東回報。
至於回購對未來市場的影響，張智威認爲，回購對港股市場整體影響正面，利於提升投資者信心，在各個方面都有比較好的幫助。他認爲，美國降息預期，從國際環境角度來說，對港股其實也較有利。
曾衡偉認爲，港股回購活躍對港股市場未來一段時間走勢將產生積極影響。它有望短期提振股價、增強市場信心並改善市場結構。然而，投資者也需關注潛在的風險因素，如市場情緒波動、全球經濟形勢變化等，以保持謹慎態度並制定合理的投資策略。
馮翔則認爲，港股在今年二季度以前已經逐步開始有回暖的跡象，大多數回購的股票如騰訊、小米等今年股價都是穩中有升。港股的估值吸引且流動性向好的前提下，有條件的投資者可以對港股一些有價值有成長的標的適當進行配置。
責編：李丹
校對：姚遠
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