原油價格攀升 原油 ETF 持續走揚

美國2023下半年開始逐漸回補戰備庫存。(資料來源：EIA，統計至2024/3/1)

期街口布蘭特正2（00715L）近期突破盤整區間，3月中旬以來漲幅曾達15%，主要受到俄羅斯煉油廠遭攻擊、美國原油庫存減少及市場需求增加等因素，原油價格已攀升上來，法人持續看好原油後市。

美國能源情報署（EIA）公佈截至3月15日爲止，原油庫存較前一週減少195.2萬桶，低於 Investing 財經的預期值減少90.0萬桶，顯示美國原油庫存的下降速度較市場預期來得更快。此外，OPEC+延長自願減產效應發酵，中國大陸經濟數據優於市場預期激勵原油價格走揚。

永豐期貨分析師劉佳倫展望未來，有幾個議題是有機會看到油價繼續走揚的可能：

一、經濟或許沒想像中差：

由於2023年許多經濟機構相繼下調2024、2025的經濟數據，但隨着時間推移，今年漸漸出現上修的現象，例如， IMF 今年1月下旬就將全球國內生產毛額（GDP）成長率從去年預估的2.9%上調至3.1%。

二、大陸對經濟的出手：

大陸2023年房地產爆出許多債務問題，各界也紛紛擔憂大陸經濟面臨衰退的隱憂，大陸股市更是已經連三年繳出負報酬的窘境，但大陸官方自今年1月底陸續加大刺激，包含降準50bps（創兩年來最大下降幅度），以及國家隊進場救市，帶動A50指數期貨從低點10,640短短一個多月彈升14%以上，攀升至12,200點。

三、OPEC繼續減產：

OPEC 的減產政策在2023年的油價逆風下扮演重要角色，多次進行減產政策，甚至沙烏地阿拉伯曾於2023年6月明確指出70 美元即是他們能忍受油價最低的紅線，OPEC+在2024年3月宣佈減產協議續將延到第2季，對於油價都屬於較爲正面的因素。

四、美國回補戰備庫存：

在通膨最嚴重的2022年時，美國大量釋出戰備庫存以抑制油價飆漲，但該力道過猛，在2023年7月已經讓美國戰備庫存降至3.47億桶，爲1983年以來最低。當油價回落到一定程度時，美國有回補戰備庫存的需求，而2023年下半年開始也可以看到美國確實已經開始回補戰備庫存，且有逐漸積極的跡象。

劉佳倫說，想買賣原油可透過期貨操作，但期貨有保證金與結算日等額外規則需注意，加上即使是規格較低的「微型輕原油期貨」，近期每口最小曝險金額仍高達25萬臺幣左右，相對 ETF 大出許多，不熟悉期貨操作的投資人可考慮以原油 ETF 入門，以街口布蘭特正2（00715L）爲例，近期一張約1.6萬元左右，代表曝險金額約3.2萬元。

如果對於油價有較強烈的趨勢看法時，透過此檔正2的 ETF 可以有機會將油價上漲的利潤放大約兩倍；但由於下跌時也會放大跌幅，因此停損停利就要在進場前先想好比較完善的規劃。