造星記丨3年虧損60%？洪流轉會嘉實基金後失去“魔力”

文/任暉

20年從業經驗、國內GARP投資策略代表人物、2016年股基狀元、股債投資能力雙優、範妍的金牌搭檔，洪流曾經有着無數的光環。

然而，自從加入嘉實基金以來，洪流似乎失去了魔力，多隻產品虧損慘重，其中嘉實競爭力優選更是已經虧損60%。

鑑於洪流的投資策略並不傾向於激進，其資產配置相對分散，選股能力也頗爲突出，這樣的虧損幅度確實令人費解，引發了對投資環境和內部策略的深入思考。

嘉實競爭力優選3年虧損60%

洪流是公募行業裡面的資深老將，證券職業生涯起始於20世紀90年代末。

1999年，他在獲得上海財經大學金融學碩士學位後，便加入了新疆金新信託證券管理總部，擔任研究員職務。不久，他又於次年加盟了其子公司德恆證券。

2004年，洪流加入了更具市場化特徵的興業證券，在這裡，他先後從事了戰略研究（歷時3年）、高淨值客戶資產配置管理（歷時3年）以及資產管理股票投資工作（歷時3年）。在興業證券，洪流先生管理着價值14億的投資組合，其任期內的平均收益水平位列行業前40%。

2013年，洪流告別券商行業，加入了公募基金公司——圓信永豐基金。根據Wind數據，在圓信永豐基金任職期間，他管理的8只產品在同類基金中的回報排名始終穩定在前1/4。特別是在2016年，他與同事共同管理的圓信永豐優加生活基金榮獲了該年度股票型基金冠軍。

2019年2月，洪流先生加盟了嘉實基金。據悉，嘉實基金的誠意和實力是吸引洪流加盟的關鍵因素。

嘉實基金高度重視洪流的加入，不僅任命他爲董事總經理、平衡風格投資總監、股票投決會委員，而且迅速將其培養爲“百億級基金經理”。

2021年，嘉實基金爲洪流連續發行了4只基金。其中，4月份發行嘉實競爭力優選是最重量級的一隻，首發當天就吸引超350億資金認購，最終確認比例22.24%。

緊接着洪流還發行了嘉實阿爾法優選混合、嘉實品質優選股票以及嘉實興銳優選一年持有混合，洪流的管理規模在2021年2季度末接近三百億元。

然而，這批基金由於在市場高位時發行，其表現未能達到預期。例如，嘉實競爭力優選基金的表現尤其不佳，截至目前已虧損超過60%，期間基金淨值甚至一度跌至0.33。

這樣不盡如人意的業績表現導致投資者對洪流的信任度下降。截至2023年年底，洪流管理的資產規模縮減至127億元，相比之前的頂峰時期減少了60%。

嘉實基金內部似乎對洪流的耐心也在減少。2023年8月，嘉實競爭力優選混合基金增聘了楊歡爲基金經理，並隨後對重倉股進行了大幅調整。

此外，嘉實基金可能還免去洪流擔任的平衡風格投資總監職務，轉而由常蓁接任。

嘉實基金投資總監們集體折戟

“橘生淮南則爲橘，生於淮北則爲枳”，這句古語道出了環境變化對事物本質的影響。

洪流加入嘉實基金後業績不如預期，這其中既有其個人和市場因素，嘉實基金或許也需分擔一定的責任。

近年來，嘉實基金推出的幾位基金經理整體表現並不突出。例如，成長風格投資總監歸凱自2021年以來業績大幅下滑，其管理的代表產品嘉實泰和混合基金在近1年內虧損接近30%，8年的任期收益率下降至69%。

再如另一位成長風格投資總監姚志鵬，其專注的新能源領域受宏觀環境影響，多個產品虧損幅度高達近50%。

作爲資深的行業巨頭，嘉實基金是否也應當深刻反思，審視其投資策略和管理模式呢？

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