《造紙股》市況逐步改善 正隆看H2成長審慎樂觀

正隆2024年合併營收創451.77億元次高、年增7.14％，但營業利益15.43億元、年減22.34％，毛利率16.31％、營益率3.42％，均創近10年低。歸屬母公司稅後淨利6.05億元、年減達34.38％，每股盈餘0.55元，雙創近16年低。公司決配息0.45元，配發率升至81.82％。

正隆總經理張清標表示，2024年對紙業營運是充滿挑戰的一年，包括全球紙業市場持續面臨產能過剩壓力，整體稼動率低於80％，且國際政經情勢變動導致營運成本高漲，原物料成本在上半年達最高峰，但市場需求未明顯復甦，使產品售價難以反應。

儘管面臨生產成本高漲挑戰，正隆在臺灣工紙紙器市場仍維持穩定表現、整體稼動率達約85％，海外越南工紙紙器稼動率亦維持全產全銷高檔，僅中國大陸受經濟成長放緩影響。集團透過強化管理效率與深化佈局，使營收仍維持穩健成長。

展望2025年，受美國政策變動及中國大陸內需續疲等不確定因素影響，張清標坦言目前市場需求不算強勁，上半年景氣仍存在挑戰。不過，越南市場受惠電子產業訂單移入，帶動工紙紙器包裝需求提升，有助市場進一步成長，對下半年市場景氣維持審慎樂觀。

而原物料成本自去年下半年起逐步自高檔下滑，正隆表示首季成本及產品售價持平去年底水準，惟工作天數較少仍可能影響毛利，且碳費徵收、調薪等均會增加成本，如何降低生產j成本是關鍵因素，將持續提升經營管理效率與導入智能製造，強化整體營運績效。

張清標表示，川普政策目前尚未影響到越南，將密切關注後續發展並即時因應。平陽造紙廠年產能40萬噸的三期紙機建設進展順利，並推動汽電共生系統全面導入AI智慧製造，以提升能源利用與減碳效益。濱吉紙器廠則計劃增設一部復瓦機，以滿足市場需求。

臺灣方面，正隆將延續2024年「AI應用元年」技術佈局，深化造紙機與汽電共生系統智能化，積極推動再生能源與廢水資源能源化。后里廠正積極規畫沼氣綠電系統、擴大廢水能源化，因應碳費政策的生質能鍋爐計劃亦持續推進，將有效降低燃煤使用並提升減碳效益。

爲滿足工程及智慧製造領域的人才需求，正隆攜手經濟部產發署推動「正隆iPAS工控資安暨智慧製造供應鏈專班」，積極培育產業資安與智慧製造人才。同時，正隆持續投入永續紙材研發，大園紙器廠亦取得FSSC 22000國際食安認證，提供安全可靠的紙包裝方案。

都更合建投資方面，正隆發言人何臺桹表示，杭州南路「正隆官邸」今年迄今已認列6千多萬獲利，尚有1戶預估可在首季入帳、再認列獲利約1.6億元。剩餘尚有19戶未銷售，預估若全數完銷入帳，將可認列獲利約3億元。

張清標表示，越南平陽造紙廠三期工程正持續推動中，須配合政府行政流程、符合法律規定，近期都有一一克服，目前期待2026年第二季末能順利量產。正隆將持續深化海內外市場佈局，強化產品競爭力，並專注開發創新環保解決方案，穩固在全球市場的永續發展優勢。