債強貸弱，南京銀行上半年業績增長的秘密

今年上半年，銀行股逆市翻盤，漲幅位列各行業板塊之首，成爲A股各板塊的"顯眼包"。

都說股市是經濟的晴雨表，銀行又是國民經濟中非常重要的一環，能否由此推斷金融基本面已經企穩，從而再進一步推斷經濟有企穩跡象？

這個推斷過程是非常複雜的系統工程，推斷依據之一就是起碼得有數據支撐。近日，南京銀行在上市行中首發2024年中報，整體報喜，南京銀行是今年銀行股中漲幅最高的銀行，通過南京銀行中報或能對銀行業基本面改善情況瞭解一二。

債券牛市推動業績增長

東方不亮西方亮。

南京銀行今年上半年業績報喜，上半年，南京銀行實現營業收入262.16億元，同比增長7.87%；實現歸母淨利潤115.94億元，同比增長8.51%。

但是《全球財說》發現，該行業績增長不是利息收入的推動，而是另一扇窗，非息收入的大增而推動。

上半年該行實現利息淨收入128.11億，同比下滑5.97%；非利息淨收入134.05億元，同比增加27.25億元，同比上升25.51%。非利息淨收入在營收中的佔比上升7.19個百分點，達51.13%，略超半數。

此消彼長間，南京銀行營業收入得以實現增長。

非利息淨收入的大增，與今年債券牛市緊密相關，今年上半年不少債基淨值增長就超過4%。南京銀行的債券投資在上市行名聲顯赫，其很早便在債券投資方面進行佈局，是首批銀行間市場的債券交易者。債券牛市背景下獲益多多。2024年上半年，該行公允價值變動收益暴增477.9%，在非息收入佔比中已經超過手續費及佣金淨收入，僅次於投資收益。

再回過頭看利息淨收入，該行淨息差繼續呈下降態勢，掉至"2"以下，爲1.96%。利息收入由於貸款數量的增長，同比增長3.73%，但是低於利息支出的增幅，利息支出同比增長9.26%。

至少從南京銀行看，還看不出淨息差拐點，無法預期行業情況。

資本充足情況來看，該行核心一級資本充足率下降較快，2022年末、2023年末、2024年上半年末分別爲9.73%、9.39%、8.97%。顯然今年上半年資本消耗加快，上半年該行貸款投放的確加大。

2024年6月末，該行資產總額24828.21億元，較上年末增加1945.45億元，增幅8.50%。貸款總額12067.07億元，較上年末增加1076.33億元，增幅9.79%。存款總額增長較爲偏弱，存款總額14184.30億元，較上年末增加490.22億元，增幅3.58%。上半年該行存貸比增長，爲87.18%。

根據2023年年報，去年末，上市行有多數在消費貸及信用卡貸款方面收縮。南京銀行今年上半年，消費貸和信用卡貸款則實現上升。

資產質量水平較高但有隱憂

南京銀行資產質量水平仍然保持了優秀。

上半年該行不良貸款餘額100.52億，比一季報97.42億增加3.1億，但不良率0.83%和一季度持平。撥備覆蓋率345.02%，較上年末下降15.56個百分點。

但其中也有隱憂。

前文所述，該行上半年加大了貸款投放，由此也產生一定不良。上半年該行不良貸款餘額增長。同時關注類貸款遷徙率也在增長，預示着不良餘額繼續增長的風險加大。

從逾期貸款來看，逾期貸款微降，根據逾期期限明細來看，該行本金和利息逾期90天以內貸款增長。

此外，上半年該行覈銷力度也比較大。上半年覈銷及轉出70.2億，這個數據遠高於去年上半年的27.44億，和去年全年的78.63億相差無幾。

貸款投放力度加大的同時，該行最大十家客戶貸款比例較上年末提升，即集中度提升，爲10.74%。

從不良率分部地區來看，上海和北京地區不良率最高，且顯著高於其他地區。

根據業務及管理費，該行員工薪酬同比下降。值得注意的是該行2024年6月末員工人數略高於去年同期，人數增多薪酬下降，該行是否進行了降薪？

市值回升

去年12月，南京銀行慘遭剔除上證180指數，去年《全球財說》曾有分析，去年該行股價一路下行，12月中該行市值700多億。

但今年上半年形勢逆轉，截至8月7日收盤，年初至今漲幅達42.39%，市值已超千億。

從中報股東人數和機構持倉情況來看，6月末股東人數爲7.40萬，比2023年底的10.44萬和2024年1季度的8.57萬都有減少，籌碼集中較爲明顯。

第二季度法巴QFII增持南京銀行3500萬股，滬股通增持3200萬股，其他股東持股數基本不變。

今年1月，該行董事會完成換屆。1月8日，該行2024年第一次臨時股東大會選舉產生了第十屆董事會11名董事，其中4名董事尚需獲得金融監管機構董事任職資格覈准後履職，第九屆董事會沈永明獨立董事按要求繼續履職。選舉謝寧先生擔任該行第十屆董事會董事長。

履歷顯示，謝寧歷任人民銀行南京分行貨幣信貸處副處長、人民銀行泰州中心支行副行長、人民銀行泰州中心支行行長、人民銀行南京分行辦公室主任、人民銀行南京分行副行長、人民銀行江蘇省分行副行長等職務。

根據上半年情況，於謝寧而言，開局良好。

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