債市已經連調三天了，央媽今天又出重手啦！

債市已經連調三天了，央媽今天又出重手啦！這債市的調整會持續嗎？簡單來分析一下。之前多次講過，債市瘋漲，已經到了寅吃卯糧的地步。可以說這個漲幅把 2025 年定調的適度寬鬆的貨幣政策都透支得差不多了，雖然這政策還沒執行呢。

那現在債市有幾個利空因素。第一，今天央媽出手了，央媽開始強力穩匯率。香港央媽發行了近年來最大規模的 600 億票據，彰顯了引導人民幣匯率穩定的決心和信心。這跟債市有啥關係呢？穩匯率意味着現階段降準降息可能就要落空了。因爲資產收益率降低，也就是給的利息少了，必然會引起資金外流，進而引發人民幣貶值。

第二，1 月是繳稅大月，接下來這兩週是主要的稅期，如果稅期市場資金面偏緊，也會對債市有影響。

第三，後續的社融數據。要是數據出色，對債市不利。要是數據出色還帶動股票上漲，也會有一定的股債蹺蹺板效應。不過個人感覺數據亮眼的概率不大。

所以總結一下，現在就是漲多了，調一調、停一停很正常。債券有它的定價錨，要是偏離過多，肯定得迴歸。但我再預計一下，感覺不會發生大幅度調整，可能就是這兩週漲漲跌跌。不過我個人更看好信用債，利率債可能要差一些，你懂了嗎？