招商基金李湛解讀“科創板八條”：對具備硬科技特徵的未盈利企業提升制度包容性

財聯社6月21日訊（記者 閆軍）陸家嘴論壇牽動市場情緒，在科創板迎來開板五週年之際，證監會主席吳清在6月19日舉行的陸家嘴論壇上宣佈，推動科創板改革再出發。隨後證監會第一時間推出《關於深化科創板改革 服務科技創新和新質生產力發展的八條措施》，即“科創板八條”。此次改革將進一步突出科創板“硬科技”特色，健全發行承銷、併購重組、股權激勵、交易等制度機制，更好服務科技創新和新質生產力發展。

招商基金研究部首席經濟學家李湛認爲，本次發佈的關於深化科創板改革8條措施，從上市機制、企業發展和投資者利益保護三個方面切入，增強對“硬科技”企業和新質生產力發展的支持作用。

科創板自設立之初就在制度建設、市場機制、審覈安排、企業引導等多個方面進行了富有創新性的改革，並首先進行了註冊制試點，爲全面推行註冊制提供了豐富的經驗。科創板的改革方向對於未來中國資本市場制度的發展具有重要的引導作用。

李湛指出，首先，“科創板八條”上市機制體現爲對現有科創板上市制度的進一步完善，並提升對具備“硬科技”的未盈利企業的制度包容性。

李湛指出，融資渠道方面，科創板將建立“綠色通道”對“硬科技”企業在技術攻關過程中產生的股債融資等需求進行滿足，同時進一步發揮科創企業再融資的積極作用。併購重組方面，將更大力度支持科創企業開展產業鏈上下游的併購重組，鼓勵科創企業收購優質未盈利“硬科技”企業，併爲科創企業的併購重組提供融資、支付方面的支持。二者相輔相成，共同支持科創板“硬科技”企業在上市後進一步成長壯大。

而在投資者利益保護方面，“科創板八條”一方面完善科創板上市公司與投資者之間的利益共享機制，將鼓勵並完善科創企業的股權激勵制度，進一步增進與投資者的利益綁定，使之更好地作用於公司的長期發展。

另一方面強調繼續加強市場監管，防範市場風險並營造良好的市場生態。在李湛看來，市場監管方面則主要分爲對市場交易機制的監管和對上市公司的監管。

對市場交易機制的監管主要通過豐富和完善交易工具和交易機制來防範極端性、系統性的市場波動風險，保障市場交易平穩運行。對上市公司的監管將繼續從嚴打擊上市公司的欺詐、造假行爲，並嚴格執行“害羣之馬”“殭屍空殼”等企業的退市制度。此外，還包括對金融司法、合作交流和投資者教育等方面具體機制的優化。一系列措施的最終目的在於營造監管方、上市企業和投資者之間的良性互動的市場生態。

總結而言，本次科創板改革的8條措施遵循了循序漸進的原則，對以往存在不足的監管機制進行了調整，對以往證明行之有效的措施則進行了延續和完善，並將在多個細分領域開創有益的政策試點。科創板新八條將進一步助力營造健康發展的市場環境，併爲未來主板市場相關機制的改革完善提供寶貴的借鑑。