真正激怒張小龍的，不是那個美女基金經理

作者：鳳來儀

1

在做投資這件事上，既不要高估水平，也不要低估人性。

投資人和被投資人之間的恩怨情仇看得夠多了，在存量博弈的時代，還會鬧出什麼幺蛾子呢？最近有個事，挺有趣的。

港股上市公司粉筆的董事長張小龍去某基金公司路演他們的商業計劃和模式的時候，感覺受到了羞辱，當場手撕怠慢他的基金經理譚某某。

這不是八卦新聞，勝似八卦新聞。

看得出來，是真生氣了。到底是老闆，底氣還是有的。

譚小姐捱了罵，卻軟了。到底還是個打工人，而且雖然是投資方，但並不是唯一投資方，這會給老闆留下啥印象？以後還在圈子裡怎麼混？於是慫了，還道了歉：

這個解釋，既無力，又無品。

我只有一個問題，如果來的人是政府大領導，或者她們公司的老闆，或者那種投資人追着跑的超級獨角獸老闆，她還這樣當着人家的面照鏡子、搞鼻子補妝嗎？

我打賭她不會，她會老老實實正襟危坐，一本正經拿個本子在那記。

2

還是市場上的錢開始少了，連以前最火的做公務員培訓的公司都要到處找錢了，以前可是錢找人。

看了下張小龍的公司，在港股市場上處境不是太好：

我只能說，看着都“藍瘦香菇”....

因此，上市後，boss張還懟過另外一個投資人，投資界的頂級大佬高瓴資本創始人、“時間的朋友”張磊。

這情緒真不小了，但在我看來，做投資是做投資，做企業是做企業，投資人絕對不是做慈善的，他也要對後面信任他的LP負責，有機會賣而不賣，纔是犯罪。

應該是察覺到這一點，boss張後來做了補救：

但我估計，傷害已經造成，也難怪現在boss張又要出來路演了。按理說背靠高瓴，不差錢纔是常態。現在既然高瓴那裡拿不到錢，那麼港股呢？市場好的話增發、擴股都可以啊。

但我估計也不行，因爲港股的融資功能，也不樂觀。

港交所數據顯示，2021年的平均每日成交金額爲1667億港元，而2023年前7個月的港股的平均日成交金額僅爲1136億港元。

Choice數據統計顯示，9月11日，港股有697只個股出現零成交，佔比約26.39%。當日港股成交額僅爲867.9億港元。

偌大一個市場，一共800多億成交額，好多股票都0成交了……這還是港股主板，港股創業板更慘，指數從歷史高點1824點跌震盪下跌，如今只剩25點，不少吃瓜羣衆表示此指數“即將清零”。

最近一次有新股在創業板上市還是2021年1月，新股名爲裕程物流。

這隻創業板“最後的新股”，大多數日子的成交額爲0，拉出月K線來看，股價自上市後第二個月觸及歷史高位1.43港元，之後一路下泄，如今只剩0.224港元，對應市值6720萬港元。

3

回頭再看張小龍的粉筆公司。

根據財報數據，2022財年年內虧損20.9億元，上一財年虧損20.5億元。而2020財年其年內虧損爲4.8億元，近兩年年內虧損增加。

經過調整，該公司2022年淨利潤爲1.9億元，此前的2020-2021年經調整後淨虧損爲3.6億元、8.2億元。

這次披露的中報業績是淨利潤8150萬元。

目前的股票價格是：港幣4.99元，比最低點上漲了不少，但比最高點，已經跌去了60%。

其實公務員培訓這個行業，利潤水平應該是槓槓的，特別現在各行各業都沒啥花頭，公務員報考年年攀升，按理說是很好的。

但架不住市場太過內卷，參與的同行太多，早就把所有的花頭都打掉了，價格也超級透明，主要的成本，實際上是營銷費用和產品開發的費用。而後者的所謂開發，其實花樣繁多，其中有不少，本質還是銷售費用，看下連續幾年的年報如下：

中報數據總營收16億，銷售費用3個億，管理行政費用3個億。這個行業的主要成本，其實就是養銷售+行政，其他的開支並不大。

這麼好做的生意，都開始不太掙錢，讓資本看不上了，只能說存量博弈的時代，好做的生意也變得難做了。

如是，老闆脾氣一點就着，也就能讓人理解了。否則錢拿不到還受氣，圖啥呢？