鄭眼看盤 | 春節消費旺盛，A股支撐加強

今年以來表現疲弱的A股，在春節前的最後一週連續反彈，政策面所釋出的支持股市的信號空前密集，且不斷優化，比如護盤資金由之前只拉大盤股變成了大小盤兼顧，讓更多的投資者分享了護盤所帶來的好處，所以市場情緒應已有所改善。

然而春節長假期間外盤卻出現些意外變故，性質上應屬於A股的利空。本週二（2月13日）美國公佈的1月份CPI漲3.1%，顯著高於預期的漲2.9%。數據公佈後市場對美聯儲“降息延後”的預期大幅強化，幾乎完全不相信美聯儲會在3月份降息，基本不相信美聯儲會在5月降息，最新的主流市場預期是“美聯儲降息將延後至6月份”。

受降息預期弱化影響，美元當天顯著上漲了0.69%，而有“全球資產定價之錨”之稱的美國10年期國債收益率則跳漲超11個基點至4.29%。股市方面，美股三大股指當天都跌了1%以上，但之後的兩天卻連漲並將失地收復。

週四美國公佈了弱於預期的1月零售銷售數據，週五公佈了強於預期的1月PPI數據，這兩個數據互有抵消，市場對美聯儲政策預期變化不大。

另一因素可能也對A股稍稍構成些壓制，這就是指數編制公司MSCI明晟本週三決定將數十家中國公司從多個指數中剔除。

好消息自然也有些，節日期間央行公佈的2024年1月金融和社會融資統計數據也大多優於預期，1月份社融和人民幣貸款同比分別增9.5%和10.4%，均高於預期，而且均創出歷史最高水平。上述數據反映了金融支持實體經濟的力度進一步加大。另外，M2增速略弱於預期，但M1增速顯著強於預期，這一般說明近年來儲蓄“定期化”有所弱化，當然也算是個利好。

還有，春節期間國內“年味相當濃”，相關服務業經營情況大多也比較旺盛，遠遠超出了多數人預期。大家知道，我國樓市低迷一時難以緩解，外需市場也一時看不出有明顯回暖跡象，市場也很少聽到經濟方面的好消息，這種情況下消費市場給出積極信號無疑會令人眼前一亮，對股市信心的提振應大有助益。

節日期間A股休市一整週，可港股週三起即開始交易。港股本週表現相當不錯，特別是週三，雖受隔夜美股大跌影響而低開，但最終卻以上漲報收，週四與週五更是連漲。除美股跌後反彈外，個人覺得有利的春節消費情況以及包括粵港澳在內的旅遊、零售等數據向好，應該都會對港股構成一些支撐。

節後投資者一般宜繼續持股待漲，在個股方面，當前這個時段一般應注意年報、季報情況。考慮到春節期間部分服務業表現超預期，故持相關個股（如零售、旅遊、酒店之類）投資者可能還得視春節期間消費實際情況調整季報預期。

此外，節後投資者也許還得注意些與AI相關的機會，原因是2月15日OpenAI公司發佈了顛覆性的首個視頻生成模型Sora，已引起業內轟動。因某些契機，我碰巧了解到有許多從事AI視頻、圖片、文字及遊戲的科技大廠或初創公司因感到危機逼近，而連夜加班研究應對策略。A股向來偏好題材，更何況是較重大的題材。

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