“支撐力”修復 人民幣匯率彈性增強

6月22日，銀行間外匯市場人民幣對美元匯率中間價下調逾250個基點，在岸、離岸人民幣對美元市場匯率紛紛跟跌。

這會否觸發新一輪人民幣匯率快速調整？業內人士分析，當前美元指數仍保持強勢，人民幣對美元匯率易跌難漲，但隨着內外部環境逐漸發生邊際變化，人民幣匯率支撐力量有望重新增強，再次發生急跌的概率較小。

中間價先行一步

外匯交易中心公佈，6月22日，人民幣對美元匯率中間價報6.7109元，較前值調降258個基點，幅度爲0.39%。

此前一個交易日，美元指數震盪走平，人民幣對美元市場匯率並未出現明顯跌勢。6月21日，在岸人民幣對美元匯率16時30分收盤價報6.6995元，離岸人民幣對美元匯率收盤價報6.6922元，全天分別下調135個、20個基點，調整幅度不大。

受中間價調整等因素影響，22日開盤後，在岸、離岸人民幣對美元匯率有所下行。截至16時30分，在岸人民幣對美元匯率收盤價報6.7171元，較前收盤價跌176個基點，盤中一度下調近300個基點；離岸人民幣對美元匯率報6.7221元，較前收盤價下調299個基點，盤中一度跌超400個基點。

業內人士分析，近年來，人民幣匯率雙向波動增強，主要受國際金融市場條件、境內外匯供求等因素共同影響。今年以來，人民幣匯率彈性增強，爲政策的施展騰挪出更多空間。

人民銀行5月9日發佈的一季度貨幣政策執行報告提出，堅持以市場供求爲基礎、參考一籃子貨幣進行調節、有管理的浮動匯率制度，加強跨境資金流動宏觀審慎管理，強化預期管理，引導市場主體樹立“風險中性”理念，保持外匯市場正常運行，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩定。

基本面因素成“壓艙石”

業內人士分析，從短期看，在美元指數保持強勢的情況下，人民幣匯率可能仍有一定的調整空間。從中長期看，美元指數繼續上升空間有限、國內經濟逐漸走出底部，將支撐人民幣匯率趨穩，再度發生急貶的概率較小。

中國建設銀行金融市場部研究員郭強提示，美聯儲貨幣政策和美元指數波動對人民幣匯率造成的影響較爲顯著。

市場機構表示，4月以來造成人民幣快速走貶的內外部環境因素正在發生邊際改變。美元指數方面，南華期貨研報指出，美聯儲6月加息“靴子”落地，預計美元指數短期內大概率不會突破105至106這一高位區間。

“雖然美聯儲貨幣政策仍在緊縮，但已被市場充分預期，美國經濟增速或放緩，美元強勢格局可能受到削弱。”山西證券研報認爲，在歐洲央行加息預期增強、俄烏衝突影響減弱的情況下，美元被動升值對人民幣匯率形成的壓制會趨於緩和。

從國內經濟基本面來看，業內人士表示，隨着疫情防控形勢向好，疊加穩增長政策進一步加碼與落實，經濟逐漸走出底部，基本面因素將繼續擔當人民幣匯率的“壓艙石”。

從跨境資金流動上看，中銀證券全球首席經濟學家管濤表示，5月份，雖然證券投資項下涉外收付款和結售匯均爲逆差，但貨物貿易和直接投資均爲順差，前兩者的逆差總額不抵後兩者順差總額，表明國際收支形勢依舊較好。

專家預計，三季度人民幣匯率將在合理均衡水平上保持基本穩定。人民幣匯率雙向波動、彈性增強，將進一步發揮調節國際收支的自動穩定器作用，彰顯宏觀經濟“減震器”功能。

從中長期看，美元指數繼續上升空間有限、國內經濟逐漸走出底部，將支撐人民幣匯率趨穩。