重磅玩家入局AI眼鏡行業，產業熱度提升

中銀證券近日發佈端側AI行業跟蹤：重磅玩家入局AI眼鏡行業，產業熱度提升。

以下爲研究報告摘要：

近期AI眼鏡軟硬件迭代加速。硬件方面，百度發佈小度AI眼鏡，這款眼鏡是首款搭載中文大模型的原生AI眼鏡，計劃於2025年上半年上市；三星亦有望在2025年三季度發佈其首款AI眼鏡，並探索增加了掃描支付、識別等新功能。軟件方面，蘋果iOS18.2版本更新的Visual Intelligence，有望通過手機攝像頭的拍攝識別，爲未來AI眼鏡做技術鋪墊、用戶習慣養成。我們認爲，目前AI眼鏡仍處於發展早期，但產業熱度提升，願景空間較大。

支撐評級的要點

百度發佈小度AI眼鏡，大模型廠商在眼鏡端進展加速。2024年11月12日，百度發佈搭載中文大模型的原生AI眼鏡——小度AI眼鏡。小度AI眼鏡的參數如下：1）攝像頭：採用1600萬像素超廣角攝像頭；2）聲學採用四麥克風精準拾音，開放式防漏音揚聲器設計；3）AI功能：支持AI識別萬物、試聽翻譯、多模態輸入建立備忘、建立氛圍歌單、第一視角拍攝等功能，有望在監護、問診、用藥提醒、智能菜譜、沉浸式預習隨拍隨講等領域應用；4）續航：支持56h連續待機、超5h連續聆聽、30min充滿電；5）重量：僅45g；6）價格：未公佈；7）上市時間：2025年上半年。

三星或明年發佈首款AI眼鏡，AI眼鏡賽道迎手機品牌商加速入場。據維深XR獨家披露，三星電子已於11月上旬敲定AI智能眼鏡項目，將於2025Q3發佈首款AI眼鏡。這款AI眼鏡產品硬件對標Meta Rayban；配置方面，SoC爲高通AR1芯片、新增NXP芯片作爲低功耗待機和處理喚醒詞；攝像頭爲1200萬像素，採用索尼IMX681，或新增QR Code識別、手勢識別、人形識別等功能，可支持支付、攝像頭低功耗待機等新功能。電池爲155mAh；重量爲50g；並有望與谷歌合作，搭載谷歌Gemini系列大模型。該產品計劃於2025Q3上市發售；首批銷量預計50萬臺。

蘋果手機操作系統更新Visual Intelligence功能，探索以手機攝像頭爲核心的“空間GPT”，有望爲AI眼鏡做技術和探索場景。在11月5日更新的iOS18.2Beta2版本上，蘋果Visual Intelligence功能正式登場。該功能主要通過iPhone16的相機按鈕實現，通過攝像頭拍攝物理世界的對象，並通過大模型分析該物體的“深度和有用信息”，例如拍攝餐廳的照片，可以獲得其營業時間、評價和菜單等信息。目前Visual Intelligence基於手機端算力處理，能夠保持用戶隱私在蘋果體系內，不會上傳到外部服務器。我們認爲，Visual Intelligence的更大使用場景在AI眼鏡上，借智能手機端的率先應用，蘋果可爲AI眼鏡準備更加充分的技術鋪墊、場景探索和用戶習慣培養。

投資建議

近期入局AI眼鏡的廠商具備較強的軟硬件定義能力，並且具備智能手機這一生態中樞，我們認爲其入局將加速AI眼鏡這一產業趨勢：一方面有望更好地完善AI眼鏡應用場景和硬件設計，另一方面也將更好地拓展眼鏡與成熟應用生態的互動體驗（如智能體調用APP等），增強AI眼鏡的實用性。

AI眼鏡有望成爲從“0到1”的新型硬件終端，目前看2025年或將是各路AI眼鏡重磅產品發佈的時間節點。我們推薦歌爾股份、立訊精密、龍旗科技、恆玄科技炬芯科技、思特威；建議關注天鍵股份、佳禾智能、瑞芯微、國光電器、博士眼鏡。

評級面臨的主要風險

宏觀經濟不景氣風險、AI眼鏡產品化落地進展低於預期、消費者接受度低於預期、與手機配套生態進展低於預期。（中銀證券 蘇凌瑤,周世輝）

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