中國Biotech求生江湖：賣管線+猛裁員=盈利

來源：市場資訊

又有Biotech上岸了，只是這一次，方式稍顯另類。

2024年8月23日，港股上市的創新藥企基石藥業，發佈了2024年度中期業績及近期業務進展。

數據顯示，2024年上半年基石藥業總收入爲人民幣2.542億元，上半年淨利潤近1600萬。

這是基石藥業上市以來，第一份盈利的財務報表。

在首次實現盈利的同時，基石藥業的財務狀況也很穩健：截至2024年6月30日，公司賬上的現金儲備爲8.14億元人民幣。

縱使醫藥資本寒冬依舊，縱使江湖依舊險惡，但是基石藥業已經安全了。

這份難能可貴的安全，無疑要歸功於過去幾年來基石藥業及時、果斷的斷臂止損。

2022年11月底，當很多Biotech企業還在期盼資本市場融資狀況好轉的時候，行業內就流傳開了基石藥業關閉工廠的消息。

是時，多家媒體從基石藥業方面瞭解到，基石藥業蘇州產業化基地自2022年11月4日起暫停生產及爲生產服務的其他相關工作。

很快，基石藥業方面有了正式反饋：考慮到目前工廠並無大批量生產的明確計劃，並且公司處於商業化階段的產品的供應保持穩定，地產化工作也在同步按計劃與CDMO合作中，爲降低企業運營成本，經公司董事會考慮並慎重決定，蘇州產業化基地於2022年11月4日暫時停工停產。

基石藥業的產業化基地項目於2019年8月在蘇州簽約，項目總體投資10億元，規劃總計容面積近10萬平方米，設計產能達2.6萬升大分子生物藥和10億片小分子化學藥片劑和膠囊。

關閉這麼大規模的生產基地，顯然要下很大的決心，但是也是無奈之舉。

在下游需求遠低於預期的情況下，繼續維持這麼龐大的產能，僅僅每年的維護費用就是一筆巨大的開銷，這顯然是一件虧本的買賣。

基石藥業另一項果斷措施，是把手中幾乎所有能轉讓的商業化管線，都毫不猶豫地授權轉讓了出去。

2023年11月1日，基石藥業對外宣佈，將旗下的抗PD-1單抗CS1003的內獨權益授權給三生製藥，依據雙方的許可協議條款，基石藥業將獲得6000萬元人民幣的首付款。

2023年11月8日，基石藥業再次賣掉一款管線：將國內首創RET抑制劑普吉華（普拉替尼膠囊）在指定區域的獨家商業化推廣權，授予科創板上市公司艾力斯醫藥。

2023年12月21日，基石藥業發佈公告，選擇與法國製藥企業施維雅達成協議，基石藥業將大中華地區和新加坡開發、生產和商業化艾伏尼布的獨家權利，轉讓給施維雅公司，對應的現金代價最多爲5000萬美元。

一切跡象都表明，在商業化預期落空與創新藥融資全面收緊的大背景下，基石藥業可能是嗅到了危險的味道，從而在全力地收縮，降本節流。

從目前的結果來看，無比正確。

2024年上半年，基石藥業的收入基本與去年同期持平，但是其中有巨大的結構性變化。

一方面，藥品銷售收入從去年的2.47億人民幣，銳減至1.18億人民幣。

但是另一方面，授權費收入增加了1.23億人民幣，有效地對衝了藥品銷售收入的減少。

收入體量相當的情況下，成本端有巨大的差異。

從國內大量Biotech的實踐來看，自己組建商業化體系去執行藥品銷售，在達到一定的規模經濟閾值之前，成本是遠大於收入的，很多企業甚至出現年度銷售收入無法覆蓋生產成本和銷售費用的情況。

在目前的行情下，要跨過那個盈虧平衡的閾值，對於很多Biotech來說，並不現實；不僅行業大環境不支持，企業自身的現金儲備也不支持熬到那一天。

但是授權給其他企業去銷售，坐收授權費用和銷售分成，是一本萬利的。

至少從銷售費用上來看，給企業節約了一大筆開支：2024年上半年，基石藥業的銷售費用降低了大約50%，是達成首次盈利的重要因素。

基石藥業削減開支的另一大舉措，是裁員，狠狠地裁員。

年報數據顯示，2022年，基石藥業的員工數量爲476人，但截至2023年年底，這一數字爲230人，員工數量減少超過一半。

2024年6月底，基石藥業的員工數量進一步下降到164人，短短一年半的時間內減員了65%。

由此帶來的降本效應也是顯著的：在行政開支中，僱員成本下降了60%左右，在銷售費用中，僱員成本下降了86%。

在2024年，基石藥業還完成了一個巨大的里程碑。

2024年7月26日，基石藥業宣佈，歐盟委員會（EC）已批准舒格利單抗（商品名：Cejemly®）聯合含鉑化療用於無EGFR敏感突變, 或無ALK, ROS1, RET基因組腫瘤變異的轉移性非小細胞肺癌（NSCLC）成人患者的一線治療。

舒格利單抗也由此成爲全球首個在歐洲上市的、聯合化療一線治療鱗狀和非鱗狀NSCLC的PD-L1單抗。

考慮到NSCLC是一個大適應症，如果舒格利單抗在歐洲的商業化進展順利的話，僅僅這一項藥物的銷售收入，差不多就能養活一個100多人的公司。

畢竟，那掙得都是歐元。

基石藥業目前已經找好了在中東歐地區的合作伙伴。

2024年5月27日，基石藥業宣佈，與歐洲醫藥公司Ewopharma 達成商業化戰略 合作，將舒格利單抗在中東歐地區的商業化權利授予 Ewopharma。

Ewopharma公司的總部位於瑞士沙夫豪森，是一家專注於瑞士和中東歐地區的藥品和消費者健康產品的市場準入和醫學營銷公司。

根據雙方的協議條款，基石藥業將最高獲得5130萬美元的首付款（約相當於3.5億人民幣）以及後續註冊和銷售里程碑付款。

基石藥業還對外表示，目前已收到來自全球各地數十家公司對於舒格利單抗潛在商業化合作的關注。