中國太保利潤高增背後隱憂：壽險保費乏力 代理人規模繼續下降

8月29日晚間，中國太保公佈2024年上半年財報。上半年，中國太保實現營業總收入1946.34億元，同比增長10.9%，其中保險服務收入1370.19億元，同比增長2.2%；歸母淨利潤251.32億元，同比增長37.1%。

不過，在營收淨利潤雙增情況下，太保也並非高枕無憂。

上半年公司壽險業務實現原保費收入1531.59億元，同比下滑1.2%，規模保費也僅僅同比增長了0.3%。

此外，太保壽險代理人規模較2023年底下降16.4%，也是5家上市險企在中壽險業務代理人規模下降最快的一家。

投資提振業績

中國太保上半年實現歸母淨利潤251億元，同比增長37.1%，從單季度來看，第二季度中國太保淨利潤接近翻倍。

上半年，中國人保、中國人壽、新華保險、中國平安歸母淨利潤則分別同比增長14.1%/11.1%/ 10.6%/6.8%，增速遠不及中國太保。

太保利潤大增主要是投資端的復甦。截至2024H1末，集團總管理資產達32630億，較上年末增長11.7%，上半年總投資收益率達2.7%，同比增加0.7個百分點，淨資產收益率爲1.8%。受益於上半年權益市場紅利資產表現向好和債券市場走強，公司投資收益、公允價值變動收益同比+57.5%、+292.7%，帶動了總投資收益率同比+07%，顯著提振淨利潤表現。

值得注意的是，5大上市保企除中國太保外的4家均披露中期現金分紅計劃，合計擬分紅近270億元。不過，查詢數據發現，自2007年上市以來，中國太保尚未有過中期現金分紅。

太保壽險保費乏力

太保壽險實現原保費收入1531.59億元，同比下滑1.2%；規模保費1701.05億元，同比增長0.3%。太保壽險上半年歸母淨利潤200.55億元，同比增長43%；歸母營運利潤152億元，同比增長1.8%。

分渠道來看，上半年太保壽險銀保渠道和團政渠道均出現不同程度下滑。上半年太保壽險代理人渠道實現規模保費1362.11億元，同比增長2%，其中期繳新保規模保費181.94億元，同比增長3.9%。銀保渠道實現規模保費219.22億元，同比下降1%；新保業務收入更是大打折扣，實現規模保費139.8億元，同比大幅下降30.4%。

市場分析師認爲，中國太保壽險業務收入的下滑可能與當前經濟環境下消費者支出謹慎有關，同時也反映出公司在競爭日益激烈的市場環境中面臨的一些挑戰。

此外，上半年太保壽險人管理層大變動。太保壽險總經理、董事長先後調整，蔡強、潘豔紅離任。中國太保總裁趙永剛兼任太保壽險董事長，李勁鬆出任太保壽險總經理。

對於太保壽險管理層的變化，趙永剛表示，標誌着太保壽險已順利平穩地實現了管理團隊的新老交替。新的管理團隊將堅持公司戰略的一致性和延續性，堅定不移地持續推動“長航轉型”，深入落實轉型的目標和各項重點任務，促進公司高質量發展。

代理人規模繼續下降

據中國太保半年報，截止2024年6月30日，太保壽險代理人規模爲18.3萬人,較2023年底的21.9萬人下降16.4%。

據統計，2024年上半年國壽代理人數量僅比2023年底下降0.5萬人，約爲0.8%，平安代理人數量較2023年底減少0.7萬人，下降幅度爲2%，新華代理人數量較2023年底下降1.6萬人，下降幅度爲10.32%。

可見，太保壽險代理人下降幅度是A股主要幾家上市保險公司中壽險業務中排名第一。

此外，在壽險代理人規模上，中國太保始終較中國人壽與中國平安有較大差距。2019年，保險代理人規模達到頂峰，中國太保月均代理人規模爲79萬，同期國壽和平安分別爲161萬和117萬。2023年，中國太保代理人規模已降至21萬，近76.9%的下滑速度在三家中降幅最大。

在代理人隊伍規模下滑的背景下，如何留住以及吸納優秀的代理人是太保壽險面臨的新考題。

在代理人產能方面，中國太保與國壽和平安相比，也處於較弱的地位。2024年上半年代理人渠道人均新單保費太保爲22331元/月，國壽爲24982元/月，平安爲46363元/月。