中國銀河發佈農牧飼漁研報：8月生豬頭均利潤超600元，行業景氣高企

每經AI快訊，中國銀河08月27日發佈農牧飼漁行業研報。

7月CPI同比+0.5%，豬肉價格持續上漲。7月我國CPI同比+0.5%，連續6個月同比轉正，其中食品項同比持平，食品中豬肉同比+20.4%；CPI環比+0.5%，其中食品項環比+1.2%，食品中豬肉環比+2%。7月農產品進口金額177.65億美元(-5.2%)，出口金額82.54億美元(+1.6%)，貿易逆差95.12億美元(同比-10%) 。

8月豬價突破20元/kg，頭均利潤突破600元。根據博亞和訊，8月豬價小幅上行，8月23日爲20.03元/kg，較7月末上漲1.9%；8月23日自繁自養、外購仔豬養殖分別盈利641.09元/頭、435.39元/頭。7月末我國能繁母豬存欄量4041萬頭，環比僅+0.07%，同比-5.4%。我們認爲24年生豬年度均價同比上行，且H2價格優於H1確定性高。此外我們考慮行業養殖成本相對低位且具備下行潛力，行業盈利彈性有望超預期。建議關注成本控制行業領先/持續向好、資金面相對健康、估值合理的豬企。

H1白雞祖代更新71萬套,8月苗價略有下行。24H1祖代更新71.03萬套其中進口占比41%，國產自繁佔比59%。8月18日在產父母代雞存欄2195萬套，處歷史高位區間，當前產能較充足。根據博亞和訊，8月山東煙臺雞苗價格小幅下行，自月初的3.8元/羽回落至8月26日的3.6元/羽。白雞行業產能調整中，同時關注海外禽類疫情發展情況。

8月農業指數表現弱於滬深300。8月初至26日農林牧漁指數下跌8.65%，同期滬深300下跌3.42%。子行業中，漁業、種植業表現相對居前，分別爲-1.17%、-1.30%，而養殖業(-10.56%)表現靠後。

投資建議：畜禽養殖鏈爲當前關注點，我們建議重點關注生豬養殖行業的回調佈局機會，綜合考慮行業已有的虧損時長及能繁母豬去化幅度，疊加後續供需矛盾加劇的預期及成本下行帶來的利潤超預期，重點關注成本邊際變化顯著、資金面良好的優質豬企，可關注牧原股份、溫氏股份、天康生物。黃雞價格與豬價有一定相關性，且考慮自身供給端低位，後續價格存上行可能，可關注立華股份。另外可關注養殖鏈後周期，包括飼料龍頭海大集團，及動物疫苗相關企業，包括中牧股份、普萊柯、生物股份等。白雞行業上游供給收縮，父母代存欄仍處於震盪過程中，靜待行業復甦，持續進行板塊性關注。

風險提示：畜禽價格不達預期的風險，動物疫病的風險，原材料價格波動的風險，政策的風險，自然災害的風險等。

每經頭條（nbdtoutiao）——

(記者 胡玲)

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