終結負利率 日股可望起飛

外國投資機構表示，實質薪資成長有助日本內需增長，對日本經濟帶來正面助益，並看好日股後市。圖／美聯社

日股基金今年來績效前10名

日本央行終結負利率，17年來首度升息，將政策利率上調10～20個基點，雖然仍在0～0.1％區間，但外國投資機構表示，實質薪資成長有助日本內需增長，對日本經濟帶來正面助益，並看好日股後市。

日本央行19日宣佈結束殖利率曲線（YCC）控制政策，但承諾在必要時繼續購買長期政府債券及停止對ETF的購買計劃。

富達國際日本團隊投資長鹿島美由紀（Miyuki Kashima）表示，日本央行此舉符合市場預期，且因爲日本政府2024年會計年度的稅制改革法案中，包含促進薪資調漲措施，預期日本明年薪資調漲政策可望延續。如果通膨穩定在年化2％左右，且薪資增長可確保實質薪資成長，將有助日本內需增長，且消費的復甦將對日本經濟與股市帶來正面助益， 看好日股長期的展望。

貝萊德認爲「日本央行只是結束負利率，而不是開始緊縮貨幣政策」。日本央行致力於將通膨率持續維持在2％。日本央行所面臨的挑戰是衡量如何不傷害難得的持續性通膨復甦，落實貨幣政策正常化。進口價格上漲幫助日本通膨升至2％以上，然而，要維持通貨膨脹，就需要這種預期來影響國內價格和薪資。

貝萊德進一步指出，年度工會薪資談判導致薪資漲幅超過5％，這是1990年代初以來的最大增幅。如果市場將日本央行結束負利率政策轉變視爲政策正常化，這將支撐風險偏好度；但若這項政策變化被市場解讀爲日本央行對通膨走勢感到焦慮，可能會對市場情緒帶來不好的衝擊。

如果不考量日圓波動帶來的影響，貝萊德說，投資團隊會加碼日股，考量溫和的通膨、強勁的獲利成長和正在進行的企業改革，日股前景似乎充滿樂觀。

富達日本價值策略投資團隊表示，預期未來投資人目光將會從大型股轉向中小型股，尋找被低估的投資機會。