中金：美聯儲降息臨近 港股彈性較A股更大

證券時報網訊，據中金策略，下週即將召開的美聯儲FOMC會議無疑是全球投資者的焦點。對包括港股在內的中國市場而言，觀察美聯儲降息最主要的影響邏輯是外圍寬鬆效果如何傳導進來，也即國內政策在這一環境下如何應對。如果國內寬鬆力度強於美聯儲，將給市場帶來更大提振。反之，如果幅度有限，也是當前現實約束下更可能的情形，那麼美聯儲降息對中國市場的影響可能就是邊際和局部的。近期公佈的8月經濟數據表明內需依然疲弱，仍需要包括貨幣寬鬆在內的更多政策支持。9月美聯儲降息有望爲央行打開政策空間，但幅度或許有限，期待“強刺激”也不現實。

港股因爲對外部流動性敏感，以及聯繫匯率安排下香港跟隨降息的緣故，其彈性較A股更大。在行業層面，對利率敏感的成長股（生物科技、科技硬件等）、海外美元融資佔比較高的板塊、港股本地分紅甚至地產等，以及受益於美國降息拉動地產需求的出口鏈條，也可能會在邊際上受益。但整體上，在看到更大力度的財政支持前，寬幅區間震盪的結構性行情依然是主線。

校對：王錦程