中小型股活躍 主動基金出頭

主動基金VS被動基金績效大比拼

投資人近二年追逐被動基金，但依被動基金和主動基金績效來看，主動基金績效更突出。法人表示，當指數上檔空間不大、中小型股活蹦亂跳的階段，基金經理人操作靈活，主動型基金容易發揮，使得今年來一些旗鑑基金有不錯的表現。

今年臺股市場由底部翻升，但仍呈現震盪向上盤市，個股的表現決定行情動向，因此從Cmoney統計數字發現，臺股主動型基金在4月份及年初以來，主動基金績效表現都較臺股ETF來得強。統計至4月底止，臺股ETF今年以來平均報酬率是9.25％，臺股基金是13.96％；4月單月臺股ETF跌幅是2.81％，也比臺股基金跌幅2.31％多一些。

法人表示，由於被動型基金有追蹤指數的要求，ETF持股水位通常會高達90％至95％，主動型基金主要規定持股要達70％以上，同時也可搭配期貨、避險部位進行多空操作，傳統投資經驗顯示，在大多頭或大空頭階段，ETF因爲追蹤指數會呈現大好、大壞的表現；盤勢區間整理、無明確偏多或偏空之際，可能由選股勝出，主動型基金表現可望優於被動型。

寶錸投顧經理劉思賢指出，市場近期出現震盪，臺股中小型股成爲盤面主流，股價活蹦亂跳，投信基經理人擅長的中小型股獲得市場活水，OTC指數表現也優於集中市場指數，使主動型基金表現勝過被動型基金。但若市場再回到2018年的場景，龍頭股再度扮演大盤投資主軸時，那麼被動型基金則具有相對優勢。

對於臺股後市，第一金店頭市場基金經理人許維哲認爲，具有利基題材的中小型股可望持續受到市場青睞，因市場關注利率政策動向與財報數據變化，後續可能面臨中美角力，帶來股價的不確定性等。面對多空方向膠着，更適合長線投資者分批進場，目前宜採取中性偏多的操作策略，中小型股表現機會將會優於大型股，半導體等科技權值股將在下半年進入旺季後，再回覆成長動能表現。