中信證券：高端酒相對穩健，次高端繼續承壓，區域酒分化加大

每經AI快訊，中信證券研報指出，2024H1白酒整體營業收入/歸母淨利潤增速分別爲13.4%/14.5%，對應24Q2增速分別爲+11%/+15%（剔除茅臺後+7%/+8%），受需求走弱影響，業績增速回落明顯。其中高端酒相對穩健，次高端繼續承壓，區域酒分化加大。白酒板塊即將迎來中秋國慶雙節旺季動銷檢驗，在需求疲弱、酒企競爭加劇背景下，如何動態平衡增長和庫存壓力將變得更爲重要，建議緊密跟蹤批價走勢。啤酒因消費宏觀環境擾動疊加天氣因素，24Q2銷量表現承壓。展望24H2，惡劣天氣影響減弱、成本下行趨勢持續，啤酒企業持續推進產品結構優化、和緩競爭，有望帶動銷量增長恢復、低基數下盈利回升。