中信證券：新梯落、服務升 電梯行業轉型元年已至

財聯社11月24日電，中信證券研報指出，電梯行業面臨新梯向服務市場轉型的關鍵節點，預計2025年電梯新梯/維保/更新市場價值量佔比依次爲43%/47%/10%，由維保及更新組成的服務市場規模正式超越新梯市場。轉型既源於房地產新開工的承壓放緩，更來自於國內千萬級電梯保有量趨於“老齡化”的現實需求。2024年“以舊換新”及“房屋養老金”的政策出臺，明確了包括資金來源、維保更新方式、落實期限等舉措，爲電梯服務市場注入強心劑。根據海外經驗，國內維保市場份額有望向質優價高的頭部電梯整機廠處集中，體現爲整機廠更高的自維保率、服務業務佔比及整體利潤率水平。重點推薦已在電梯服務市場積極佈局的公司，並建議關注上游零部件產業鏈中強護城河、高盈利韌性的零部件廠商。