朱晏民專欄－AI選股再進化 留意三項重點

AI狂潮已使相關供應鏈從2023年下半年開始大漲，股價漲多且評價偏高都容易降低市場追價意願，惟NVIDIA爲持續取得領先優勢，其AI晶片正以加快速度於每1～2年進行大改款且每6～9個月進行小改款。正當GB200纔剛開始準備出貨之際，市場已把關注焦點轉移至2025年第三季即將推出的GB300。

儘管GB300的規格設計尚未完全定案，但大致可初步歸納出以下三項變革：1.現階段的On Board解決方案將首度改爲插槽（Socket）設計，這有助提升GPU良率、簡化售後服務及伺服器板的維護，受益者爲插槽業者。2.電源供應部分將會把BBU（電池備援電力模組）的搭載比例提高。3.NVIDIA將把AI伺服器的零組件採購權下放給組裝廠，將使供應鏈訂單出現市佔率消長。

伴隨生成式AI與雲端運算呈爆炸性增長，AI運算對於龐大的用電需求則成爲另一個焦點。根據預測，訓練一個OpenAI的GPT-3大型語言模型所需電力約130萬度，相當於130萬個美國家庭一年的電力消耗。

根據國際能源總署的報告，預估資料中心、加密貨幣和AI領域的電力需求總合於2022年已佔全球能源需求的2％，2026年將達到4％，意味屆時地球上將多出一個日本。爲了兼顧AI對用電需求以及達成淨零碳排目標，美國正全力發展核電，帶動美國相關電力股今年以來的漲幅普遍呈倍數起跳，包含維斯達能源與星座能源。

截至目前，包含Microsoft、Google、Amazon等發展AI的大型巨擘都積極與相關核能新創簽約購電。由於資料中心需要穩定且不間斷的電力供應，核能發電將是較傳統燃煤或風力、太陽能發電更好的選項。核能發電機組並接到高壓電網時需要進行升壓，加上今年5月美國政府已批准重大電力傳輸更新政策，未來將會加快美國當地輸配電線與電力變壓器汰換需求。

AI發展應會依循網路時代發展的三大階段，首先是AI伺服器的軍備競賽，此階段主要受惠者爲硬體廠，第二階段則是研發AI驅動應用程式的軟體業者，第三階段則是藉由AI功能整合成服務或商品並提供給消費者的業者，即AI應用變現階段。

展望2025年，雖然AI硬體的規格升級仍是市場焦點，惟市場也會開始逐漸把更多的關注轉移至AI軟體/AI Agent。AI Agent（AI代理）指的是能用感測器感知周圍環境，然後採取相對應的行動並做出決策的人工智慧。

對比現在的大型語言模型如ChatGPT，屬於AI Assistant範疇，且大多處於「一問一答」的形式，相對而言，AI Agent則更強調自主性，具備自主決策和行動的能力，並能夠在無需人類干預情況下完成特定目標，諸如：1.自動駕駛汽車，它能夠自主導航、避開障礙和遵守交通規則。2.自主無人機，它能在複雜環境中執行偵察、救援或運送等任務。3.工業自動化機器人，它能在生產線上自主完成組裝、檢測等工作；目前在AI Agent領域有積極佈局的大廠包含Microsoft、Salesforce、Adobe等。