2025年美股估漲1~2成 AI 等高科技股還能投資嗎？

美國候任總統川普執政或將成爲美國股市的風險因素。 （路透）

在美國股市2025年的首個交易日（1月2日），道瓊工業平均指數相較於2024年底下跌151點（0.4％），報收於42392點。不過，在人工智慧（AI）相關需求擴大及美國經濟堅挺的背景下，籠罩華爾街的樂觀情緒並未消散。市場參與者認爲，美國上市企業的總市值或將突破1京日圓（1萬兆日圓），達到日本上市企業總市值的10倍以上。

歐美投資銀行預計2025年美股仍會上漲1~2成

1月2日的美股行情波動劇烈。交易剛開始時，道瓊平均指數一度上漲360點，但漲勢未能持續，隨後賣盤逐漸佔據上風。部分大型高科技股票明顯表現疲軟。

有消息稱，蘋果將在中國對iPhone 16等降價，蘋果股價下跌了3％。從道瓊平均指數成分股以外的股票來看，特斯拉一度暴跌8％。特斯拉1月2日公佈的數據顯示，2024年銷量首次出現同比下滑，市場對此感到悲觀。

但也並非都是利空消息。美國當天公佈的首次申請失業保險人數爲21.1萬，低於市場預期，顯示出美國勞動力市場堅挺。輝達（NVIDIA）是AI行情的象徵，2024年全年股價上漲至2.7倍，2025年首個交易日收盤上漲3％。

標普500指數2023年全年上漲24％，2024年也上漲23％。這是1998年以來首次出現連續兩年漲幅超過2成的情況。歐美大型投資銀行將2025年底的預期值設定在比2024年底高出1~2成的水準，達到6500~7000點。

如果美國上市企業的總市值按同樣比例增加，2024年底達到61.33兆美元（約9,700兆日圓），2025年底將會膨脹至70兆美元（1.1京日圓）左右。這一規模相當於2024年底東京證券交易所上市企業總市值（約1,006兆日圓）的約11倍。

美國大型科技股將繼續拉動利潤增長

背後原因是投資者對美國企業提升業績充滿期待。QUICK FactSet統計的分析師預測值顯示，2025年全年標普500成分股的預期最終利潤增長率爲約15％。僅就市值較大的7只高科技股「Magnificent Seven（M7）」而言，預期利潤增長率爲約20％。

設備投資的增長預期以及美聯準（FRB）的降息預期，加上人工智慧（AI）相關領域的持續增長，將支撐企業的業績擴大。也有人認爲，在AI開發上投入鉅額資金的M7決定市場整體方向的局面可能會持續到2025年，隨着AI的普及，生產效率提高等受益範圍將擴大。

美國高盛的David Kostin預計，投資者的關注點將從輝達這樣的AI半導體基礎設施「轉向更廣泛的AI實際應用和盈利化」。他指出廣泛的股票將受益。

OpenAI在2022年11月發佈了「Chat GPT」，在股票市場上從2023年起大量資金涌入與AI相關的一些高科技股票。隨着AI市場進入第3年並逐漸成熟，投資對象也可能發生變化。

川普政府也有諸多風險

投資環境的前景中也潛藏着巨大的不確定性。推動市場上下波動的最大因素是將於1月20日成立的川普新政府。川普在2024年11月總統選舉中勝利成爲推動美國股市上漲的契機。市場對他倡導的放鬆監管等親商業態度表示歡迎。

不過，川普提出的政策中，有不少對宏觀經濟的影響很大。大幅提高對中國商品等的關稅將擡升進口物價，大規模強制遣返非法移民也將推高服務價格。

「在提高關稅的提案中，實際實施的僅限於一部分」（美國避險基金Point72的迪恩·馬基）的看法很強，但政策的不可預測性本身就是一種風險。

美聯準主席鮑爾在2024年12月的記者會上表示，今後的金融政策操作是「新階段」，並表示將基於強勁的美國經濟謹慎考慮未來降息。如果通膨降溫的步伐因新政府的政策而進一步滯後，美國政策利率徘徊在高位可能會冷卻股市。

日本經濟新聞（中文版：日經中文網） 竹內弘文 紐約

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原文標題：2025美股或漲1~2成，總市值70萬億美元