25萬億險資畫像揭秘：資產配置以固定收益類資產爲主

經濟觀察網 記者 姜鑫 保險業總資產爲24.89萬億元，同比增長11.51%；保險資金運用餘額爲23.23萬億元，同比增長12.15%——這是截至2021年底，保險資管行業的最新體量。

規模大、久期長的保險資金因爲行事低調一直顯得較爲神秘，直到行業快速增長後“寶萬之爭”爆發，已經成爲A股市場第二大機構投資者的保險資金纔開始被更多的人所關注。

保險偏愛哪類資產，投資水平如何，收入怎樣？中國保險資產管理業協會發布了《中國保險資產管理業發展報告（2022）》（以下簡稱：《報告》）給出了保險資管行業2021年的發展現狀。

受託資金來源

2021年7月，在保險業對完開放政策進一步完善後，我國首家外商獨資保險資產管理公司安聯資管獲批開業，這將我國已有正在營業的綜合型保險資產管理公司的數量提升至33家。

《報告》顯示，從保險資產管理公司來看，截至2021年末，參與調研的32家公司管理的資產規模達到19.89萬億元，同比增加2.05萬億元，增速爲11.52%（其中29家存量公司的規模增速爲10.58%）。

從資金來源來看，管理保險資金規模爲17.73萬億元，佔管理資金總規模的比重達84%；管理業外資金規模爲3.38萬億元，佔比16%，同比上升1.89個百分點。

保險資管公司作爲資管市場上重要的第三方管理人，在社保、年金等長期資金的管理上有着獨特的優勢。

數據顯示，截至2021年末，在保險資金方面，管理系統內保險資金16.14萬億元、第三方保險資金1.59萬億元，合計17.73萬億元；在業外資金方面，管理銀行資金1.42萬億元、養老金（含基本養老金、企業年金、職業年金）1.2萬億元、其他資金0.76萬億元，業外資金合計3.38萬億元。

隨着銀行資產的增長，保險資管機構對其的吸引力也在加強。《報告》顯示，2021年保險資產管理公司管理資金規模整體增速爲11.52%。其中，保險資金增速爲9.19%，業外資金增速爲26.68%。在業外資金中，銀行資金增速最快，達46.82%，且連續兩年維持較快增長。

同保險市場一樣，大型保險投資機構也佔據着絕對的市場份額。2021年末，行業資產管理規模排名前六的機構所佔市場份額爲69.42%，市場集中度依舊較高，但首次跌破七成，呈緩慢下降趨勢。

2021年規模排名前六的機構管理規模保持穩步增長，增速爲9.60%，略低於行業整體11.52%的增速。

資產配置以固定收益類資產爲主

《報告》顯示，整體來看，2021年保險資產管理公司投資收益率區間分佈在5%-6%的機構最多。調研數據顯示，反饋投資收益率區間的20家保險資產管理公司中，綜合投資收益率和會計投資收益率在5%-6%的機構各有9家，佔比45%。

從行業整體業務收入歷年變化來看，調研數據顯示，2021年，32家保險資產管理公司實現收入269.99億元，管理費收入基本與2020年持平。從收入區間變化情況來看，2021年，機構收入整體呈上升趨勢，特別是有9家機構收入超過10億元。

《報告》顯示，2021年末，32家保險資產管理公司的資產配置結構仍以固定收益類資產爲主，債券、銀行存款、金融產品（包括《關於保險資金投資有關金融產品的通知》中所指的債權投資計劃、資產支持計劃、集合資金信託計劃、商業銀行理財產品、信貸資產支持證券、資產支持專項計劃等，以及本次調研增加的債轉股投資計劃）規模佔比超七成。

從債券配置結構來看。調研數據顯示，2021年末，32家保險資產管理公司合計配置債券8.36萬億元。其中，國債及（準）政府債券4.79萬億元，佔比過半；非金融企業（公司）債券1.97萬億元，佔比23.54%；金融企業（公司）債券1.60萬億元，佔比19.14%。

從公募基金配置結構來看。調研數據顯示，2021年末，32家保險資產管理公司合計配置公募基金9421.90億元。其中，債券型基金3802.26億元，佔比高達40.36%；混合型基金3647.59億元、股票型基金1207.99億元、貨幣型基金764.05億元，佔比分別爲38.71%、12.82%、8.11%。

從各類型業務規模佔比來看，產品業務佔比連續兩年上升。調研數據顯示，2021年末，保險資產管理公司的專戶業務佔比75.90%，同比下降2.78個百分點，佔比連續兩年下降，但仍爲行業最主要業務類型。組合類產品業務佔比14.23%，同比上升2.88個百分點,連續兩年佔比上升；債權投資計劃業務佔比7.35%，同比上升0.73個百分點；股權投資計劃佔比0.56%、資產支持計劃佔比0.51%。

從保險資產管理公司各類業務規模及增速來看，專戶業務仍爲主陣地，組合類產品延續較快增長態勢。截至2021年末，專戶業務管理規模16.04萬億，同比增長7.74%；組合類產品業務管理規模3.01萬億，同比增長39.98%，業務發展連續兩年維持較快增長；債權投資計劃管理規模1.55萬億，同比增長24.01%，較去年同期上升11.82個百分點；股權投資計劃管理規模0.12萬億元、資產支持計劃業務管理規模0.11萬億。

人均管理規模爲31.27億元

投資管理能力是保險機構開展債券、股票、股權、不動產等投資管理業務的前提和基礎。根據《關於優化保險機構投資管理能力監管有關事項的通知》規定，保險資產管理公司適用五類6項投資管理能力，分別爲信用風險管理能力、股票投資管理能力、衍生品運用管理能力-股指期貨、衍生品運用管理能力-國債期貨、債權投資計劃產品管理能力、股權投資計劃產品管理能力。

從行業整體來看，截至2022年1月31日，共33家保險資產管理公司完成投資管理能力年度披露143項，無年度披露不及時情況。

從各公司投資管理能力建設情況來看（數據不包含2022年首次披露情況），披露全部五類6項投資管理能力的公司有7家，佔比21.21%；披露全部五類 5項投資管理能力（不包含衍生品-國債期貨能力）公司10家，佔比30.30%；披露四類投資管理能力的公司7家，佔比21.21%。

《報告》調研數據顯示，截至2021年末，32家機構共有6597人，同比增長9.91%。行業人均管理規模保持上漲，人均管理費收入小幅下降。調研數據顯示，2021年行業人均管理規模爲31.27億元，同比小幅增長5.21%；行業人均管理費收入爲424.37萬元，同比下降4.30%。

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姜鑫經濟觀察報記者

金融機構新聞部資深記者關注證券、新三板、保險行業與上市公司相關領域。擅長深度報道。